Dolar ve čtvrtek zaznamenal mírný růst vůči hlavním měnám, jelikož trhy čekaly na rozhodnutí centrálních bank ve Velké Británii, Evropě a Japonsku.

Libra zůstala pod tlakem po prudkém a neočekávaném poklesu údajů o inflaci ve Spojeném království, což posílilo očekávání snížení úrokových sazeb Bank of England. Japonský jen naopak zmírnil některé ztráty zaznamenané v předchozím obchodování, a to díky očekávání, že Bank of Japan v pátek zvýší úrokové sazby na nejvyšší úroveň za tři desetiletí.

Dolar do značné míry ignoroval komentáře amerického prezidenta Donalda Trumpa, který prohlásil, že příští předseda Federálního rezervního systému bude pevně věřit ve snížení úrokových sazeb.

Dolarový index, který měří kurz americké měny vůči koši srovnatelných měn, včetně jenu a eura, vzrostl o 0,2 % na 98,55 bodu poté, co v předchozí seanci zaznamenal podobný zisk.

Jen oslabil o 0,1 % na 155,85 jenů za dolar, čímž pokračoval ve středečním poklesu o 0,6 %.

Euro kleslo o 0,2 % na 1,1718 USD, zatímco libra mírně klesla na 1,3348 USD po 0,4% poklesu v předchozí seanci.

Trhy s úrokovými futures se s téměř 100% pravděpodobností posunuly k ceně, že Bank of England ve čtvrtek sníží sazby o 25 bazických bodů, a to po slabších než očekávaných údajích o inflaci ve Spojeném království za listopad. Naproti tomu se obecně očekává, že Evropská centrální banka na svém čtvrtečním zasedání ponechá úrokové sazby beze změny, i když signalizuje omezený zájem o snižování sazeb v blízké budoucnosti.

Mohammad Al-Sarraf, analytik Danske Bank, uvedl: „Neočekáváme žádné nové signály měnové politiky od ECB a je pro nás těžké si představit, že by centrální banka v roce 2026, nebo dokonce 2027, zvýšila úrokové sazby.“

Dodal: „Snížení sazeb ze strany Bank of England se však nyní zdá být téměř jisté a po oznámení pravděpodobně dojde k dalšímu oslabení libry.“

Švédská i norská centrální banka ve čtvrtek ponechaly své klíčové úrokové sazby beze změny, což bylo v souladu s očekáváním. Švédská koruna se držela stabilně na 10,899 za euro, zatímco norská koruna mírně posílila na 11,955 za euro.

V Asii se zdá, že Japonská centrální banka (Bank of Japan) je připravena zvýšit svou krátkodobou úrokovou sazbu z 0,5 % na 0,75 %, jelikož rostoucí ceny potravin udržují inflaci nad cílem banky ve výši 2 %.

Podle Vincenta Chunga, portfoliového manažera fixních příjmů v hongkongské společnosti T Rowe Price, by japonská centrální banka (Bank of Japan) mohla v roce 2026 dvakrát zvýšit úrokové sazby ve snaze řešit přetrvávající záporné reálné úrokové sazby.

Chung řekl: „Existují určitá očekávání, že Bank of Japan nemusí ve svém výhledu do budoucna zaujmout jestřábí tón, což by mohlo vést k určitému oslabení jenu, ale domníváme se, že jakékoli takové oslabení by bylo dočasné.“

Ve Spojených státech přetrvává nejistota ohledně načasování dalšího snížení úrokových sazeb Federálním rezervním systémem a také ohledně schopnosti centrální banky udržet si nezávislost, a to uprostřed Trumpových výroků o potenciálním nástupci předsedy Fedu Jeromea Powella, jehož funkční období končí v květnu.

Guvernér Federálního rezervního systému Christopher Waller ve středu prohlásil, že americká centrální banka má stále prostor pro snížení úrokových sazeb, jelikož se stupňují známky slabosti trhu práce. Jeho komentáře byly v rozporu s komentáři prezidenta Fedu z Atlanty Raphaela Bostica, který v úterý prohlásil, že se nedomnívá, že snížení sazeb Fedem z minulého týdne bylo opodstatněné.

Trump, který vyjádřil touhu hrát roli v rozhodování Federálního rezervního systému, v rozhovoru pro Bílý dům uvedl, že brzy oznámí svého kandidáta na Powellova nástupce.

„Brzy oznámím jméno našeho dalšího předsedy Federálního rezervního systému, někoho, kdo věří ve snižování úrokových sazeb, a to výrazně, a hypoteční splátky se dále sníží,“ řekl Trump.

Všichni známí kandidáti – ekonomický poradce Bílého domu Kevin Hassett, bývalý guvernér Fedu Kevin Warsh a Christopher Waller – podporují názor, že úrokové sazby by měly být nižší než současná úroveň, ačkoli žádný z nich nenavrhl snížení sazeb v rozsahu, který prosazuje Trump.

Ceny zlata na evropském trhu ve čtvrtek klesly a dostaly se do záporných hodnot pod tlakem pokračujícího oživení amerického dolaru vůči koši hlavních světových měn, a to před zveřejněním klíčových údajů o inflaci v USA.

Očekává se, že tato data poskytnou jasné vodítka o budoucím směřování měnové politiky Federálního rezervního systému v roce 2026, zejména proto, že trhy v současné době počítají se dvěma sníženími úrokových sazeb v USA v příštím roce.

Přehled cen

Ceny zlata dnes: Ceny zlata klesly přibližně o 0,4 % na 4 322,23 USD z otevírací úrovně 4 338,37 USD poté, co dosáhly denního maxima 4 343,31 USD.

Při středečním vypořádání ceny zlata vzrostly o 0,8 % a obnovily tak růst, který se předchozí den pozastavil uprostřed korekcí a výběru zisků z dvouměsíčního maxima 4 353,59 USD za unci.

Americký dolar

Index amerického dolaru ve čtvrtek vzrostl o 0,2 % a udržel si tak zisky již druhou seanci po sobě, což odráží pokračující oživení americké měny vůči koši světových měn.

Tento pozitivní výkon přichází před rozhodnutími centrálních bank v Evropě a Spojeném království, kde se očekává, že evropské úrokové sazby zůstanou nezměněny, zatímco sazby ve Spojeném království by měly být sníženy přibližně o 25 bazických bodů.

Úrokové sazby v USA

Guvernér Federálního rezervního systému Christopher Waller uvedl, že centrální banka má stále prostor pro snížení úrokových sazeb uprostřed ochlazujícího se trhu práce.

Americký prezident Donald Trump prohlásil, že nový šéf Federálního rezervního systému bude věřit ve výrazně nižší úrokové sazby.

V návaznosti na tyto komentáře ukázaly ceny dle indexu CME FedWatch, že očekávání ohledně ponechání amerických úrokových sazeb beze změny na lednovém zasedání v roce 2026 klesla z 80 % na 72 %, zatímco očekávání snížení sazeb o 25 bazických bodů vzrostla z 20 % na 28 %.

Investoři v současné době počítají se dvěma sníženími úrokových sazeb v USA v příštím roce, zatímco vlastní projekce Federálního rezervního systému poukazují na jedno snížení o 25 bazických bodů.

Údaje o inflaci v USA

Aby obchodníci přehodnotili tato očekávání, čekají na zveřejnění klíčových údajů o inflaci v USA za listopad, které budou zveřejněny později dnes a které by měly ovlivnit směr měnové politiky Federálního rezervního systému v roce 2026.

Zlatý výhled

Kelvin Wong, analytik trhu pro Asii a Tichomoří ve společnosti OANDA, uvedl, že Wallerovy komentáře naznačují, že by Federální rezervní systém mohl zachovat současný cyklus snižování sazeb, který v současnosti podporuje zlato i stříbro. Wong dodal, že na současných úrovních by mohlo dojít k určitému výběru zisků.

Fond SPDR

Objem zlata v SPDR Gold Trust, největším světovém ETF krytém zlatem, se ve středu zvýšil o přibližně 0,85 metrické tuny, čímž se celkové zásoby zvýšily na 1 052,54 metrické tuny.

Britská libra ve čtvrtek v evropském obchodování oslabila vůči koši světových měn, čímž prodloužila své ztráty vůči americkému dolaru druhý den po sobě a vzdálila se od dvouměsíčního maxima, a to uprostřed pokračujících korekcí a výběru zisků, a také tlaku ze strany silnější americké měny před zveřejněním klíčových údajů o inflaci v USA za listopad.

Data britské vlády ukázala, že inflace v listopadu klesla na nejnižší úroveň za osm měsíců, což zmírnilo inflační tlak na tvůrce politik Bank of England. To se děje v době, kdy trhy očekávají rozhodnutí centrální banky, které bude zveřejněno později dnes, a plně očekávají další snížení úrokových sazeb ve Spojeném království.

Přehled cen

• Kurz britské libry dnes: libra vůči dolaru klesla o 0,1 % na 1,3362 USD z otevírací úrovně 1,3376 USD a dosáhla maxima 1,3382 USD.

• Libra ve středu ztratila vůči dolaru 0,35 %, což je její první ztráta za tři dny, a to v důsledku korekce a výběru zisků, poté, co předchozí den dosáhla dvouměsíčního maxima na 1,3456 USD.

• Kromě prodejů s realizací zisku libra oslabila také po zveřejnění údajů o inflaci ve Spojeném království, které byly méně agresivní než očekávání trhu.

Americký dolar

Index amerického dolaru ve čtvrtek vzrostl o 0,1 % a udržel si tak zisky již druhou seanci po sobě, což odráží pokračující oživení americké měny vůči koši světových měn.

Tento pozitivní výkon přichází před rozhodnutími centrálních bank v Evropě a Velké Británii, kde se očekává, že evropské úrokové sazby zůstanou nezměněny, zatímco britské úrokové sazby by měly být sníženy přibližně o 25 bazických bodů.

Později dnes budou zveřejněny klíčové údaje o inflaci v USA za listopad, které by měly poskytnout jasné vodítka o vývoji úrokových sazeb Federálního rezervního systému v roce 2026.

Dolar také uvítal prohlášení amerického prezidenta Donalda Trumpa, který prohlásil, že příští předseda Federálního rezervního systému bude věřit ve snížení úrokových sazeb „významně“.

Inflace ve Spojeném království

Úřad pro národní statistiku ve středu uvedl, že celková inflace ve Spojeném království v listopadu meziročně vzrostla o 3,2 %, což je nejpomalejší tempo od března. Trh tak očekával 3,5% růst, oproti 3,6 % v říjnu.

Jádrová inflace v listopadu vzrostla o 3,2 %, což je rovněž pod tržním očekáváním ve výši 3,4 %, oproti říjnovým 3,4 %.

Prudké zpomalení cen ve Spojeném království snižuje inflační tlaky na tvůrce politik Bank of England a silně posiluje očekávání pokračujícího uvolňování monetární politiky a dalšího snižování úrokových sazeb ve Spojeném království.

Úrokové sazby ve Spojeném království

Po zveřejnění dat se tržní cena sazby o 25 bazických bodů, kterou Bank of England dnes snížila na zasedání, zvýšila z 90 % na 100 %.

Bank of England

Bank of England by dnes měla uzavřít své poslední zasedání o měnové politice v roce 2025, na kterém se očekává snížení úrokových sazeb ve Spojeném království o přibližně 25 bazických bodů na 3,75 %, což je nejnižší úroveň od prosince 2022. Jde o čtvrtý krok Spojeného království v oblasti uvolňování měnové politiky v tomto roce.

Rozhodnutí o úrokových sazbách, prohlášení o měnové politice a výsledek hlasování Výboru pro měnovou politiku budou zveřejněny ve 12:00 GMT.

Guvernér Bank of England Andrew Bailey promluví na tiskové konferenci ve 12:30 GMT, kde se vyjádří k výsledkům zasedání o měnové politice, vývoji inflace a výhledu úrokových sazeb.

Výhled pro britskou libru

Na Economies.com očekáváme, že pokud Bank of England a Andrew Bailey vydají méně agresivní komentáře, než trhy očekávají, pravděpodobnost několika snížení úrokových sazeb ve Spojeném království v roce 2026 se zvýší, což povede k dalšímu tlaku na pokles britské libry.

Japonský jen ve čtvrtek v asijském obchodování oslabil vůči koši hlavních i vedlejších měn a prodloužil tak své ztráty vůči americkému dolaru druhý den po sobě. Vzdálil se tak od dvoutýdenního maxima uprostřed probíhajících korekcí a výběru zisků, a také tlaku ze strany silnější americké měny před zveřejněním klíčových údajů o inflaci v USA za listopad.

Později dnes začne závěrečné zasedání Bank of Japan k měnové politice pro rok 2025, rozhodnutí budou oznámena v pátek. Trhy obecně očekávají zvýšení japonských úrokových sazeb o 25 bazických bodů, což bude druhé zpřísnění úrokové sazby v tomto roce.

Přehled cen

• Směnný kurz japonského jenu dnes: dolar vůči jenu vzrostl o 0,1 % na 155,81 ¥ z otevírací úrovně 155,64 ¥ a dosáhl minima 155,42 ¥.

• Jen zakončil středeční seanci o 0,6 % nižší vůči dolaru, což je jeho první ztráta za tři dny, a to v důsledku korekce a výběru zisků z dvoutýdenního maxima na 154,39 jenu.

Americký dolar

Index amerického dolaru ve čtvrtek vzrostl o 0,1 % a udržel si tak své zisky již druhou seanci po sobě, což odráží pokračující oživení americké měny vůči koši světových měn.

Tento pozitivní výkon přichází před rozhodnutími centrálních bank v Evropě a Velké Británii, kde se očekává, že evropské úrokové sazby zůstanou nezměněny, zatímco britské úrokové sazby by měly být sníženy přibližně o 25 bazických bodů.

Později dnes budou zveřejněny klíčové údaje o inflaci v USA za listopad, které by měly poskytnout jasné vodítka o vývoji úrokových sazeb Federálního rezervního systému v roce 2026.

Dolar také uvítal prohlášení amerického prezidenta Donalda Trumpa, který prohlásil, že příští předseda Federálního rezervního systému bude věřit ve snížení úrokových sazeb „významně“.

Japonská banka

Později dnes zahajuje japonská centrální banka své zasedání k projednání vhodné měnové politiky s ohledem na vývoj ve čtvrté největší ekonomice světa, a to uprostřed silných očekávání zvýšení sazeb o 25 bazických bodů na 0,75 %, což je nejvyšší úroveň od roku 2008 během globální finanční krize.

Trhy pozorně sledují, co guvernér Kazuo Ueda řekne o směřování měnové politiky v roce 2026, a to v době, kdy rostou očekávání, že by se japonská vláda mohla uchýlit k dalším expanzivním fiskálním opatřením, což dále zkomplikuje politický výhled Bank of Japan.

Japonské úrokové sazby

• Po zveřejnění nedávných údajů o inflaci a mzdách v Japonsku se tržní oceňování pravděpodobnosti zvýšení sazeb o čtvrt procentního bodu na zasedání tento týden stabilizovalo nad 90 %.

• Guvernér Bank of Japan Kazuo Ueda nedávno nabídl optimističtější očekávání pro japonskou ekonomiku a uvedl, že centrální banka na svém nadcházejícím zasedání o měnové politice posoudí výhody a nevýhody zvýšení úrokových sazeb.

• Tři vládní úředníci agentuře Reuters sdělili, že japonská centrální banka pravděpodobně v prosinci zvýší úrokové sazby.

Názory a analýzy

Analytici ze Société Générale očekávají, že Bank of Japan zvýší úrokové sazby na 1 % do července příštího roku a zároveň očekávají, že banka k tomuto zvýšení sazeb přistoupí i v pátek, kdy oznámí své rozhodnutí o měnové politice.

Thierry Wizman, globální ředitel pro devizovou a úrokovou strategii ve společnosti Macquarie, uvedl, že krok Bank of Japan přichází v reakci na inflační tlaky spojené se slabým jenem a také na novou politickou ochotu řešit to, co označil za „krizi životních nákladů“ v Japonsku.

Wizman dodal, že jsou optimističtější ohledně japonského jenu než ohledně jiných měn a očekávají, že se pár dolar/jen do konce roku 2026 přiblíží k hodnotě 146.