Dolar ve středu klesl devátý den v řadě, když obchodníci posílili své sázky na snížení sazeb Federálním rezervním systémem, a to v důsledku slabších ekonomických dat z USA a rostoucích očekávání holubičtějšího postoje centrální banky.

Guvernér Fedu Christopher Waller minulý týden prohlásil, že trh práce oslabil natolik, že by ospravedlnil další snížení sazeb o čtvrt procentního bodu v prosinci, zatímco Kevin Hassett – hlavní ekonomický poradce Bílého domu – se stal hlavním kandidátem na post předsedy Fedu.

Prezident Donald Trump uvedl, že svou nominaci na předsedu Fedu oznámí začátkem roku 2026.

Christina Hooperová, hlavní tržní stratéžka společnosti Man Group, poznamenala: „Takové brzké oznámení by v podstatě vytvořilo ‚stínové předsedu Fedu‘, vzhledem k tomu, že funkční období Jeromea Powella končí až v květnu.“

Dodala: „To by mohlo zkomplikovat komunikaci Fedu o měnové politice a vyvolat zmatek na trzích v době, kdy je jasnost nejvíce potřeba.“

Podle nástroje FedWatch společnosti CME nyní trhy započítaly 87% pravděpodobnost snížení sazeb v prosinci, což je prudký nárůst z pouhých 30 % z 19. listopadu.

Vzhledem k tomu, že prosinec byl z velké části započítán do cen, se pozornost investorů přesouvá k postupu Fedu po nadcházejícím zasedání, přičemž trhy očekávají do prosince 2026 uvolnění sazeb o přibližně 88 bazických bodů.

Index amerického dolaru klesl o 0,15 % na 99,10 bodu, čímž se posunul k meziročnímu poklesu o téměř 9 %.

Euro roste, pozornost se upírá na mírová jednání s Ukrajinou

Euro mírně posílilo o 0,11 % na 1,1639 USD, přičemž investoři sledují pokrok v mírových jednáních o Ukrajině – vývoj, který by mohl posílit energetickou bezpečnost Evropy a snížit náklady, což by potenciálně mohlo podpořit jednotnou měnu.

Kreml však ve středu uvedl, že Rusko a Spojené státy po pětihodinové schůzce mezi prezidentem Vladimirem Putinem a vysokými vyslanci prezidenta Trumpa nedosáhly žádné dohody o potenciální mírové dohodě.

Analytici se domnívají, že euro by mohlo zaznamenat další zisky, pokud dojde k uzavření příměří nebo komplexní mírové dohody, zejména pokud zvýšené výdaje na obranu budou v nadcházejících letech i nadále podporovat ekonomickou aktivitu.

Údaje o inflaci v eurozóně v úterý mírně překonaly očekávání, ale tržní ceny pro ECB zůstaly nezměněny a očekává se, že centrální banka ponechá sazby stabilní až do začátku roku 2027.

Jen se pohybuje poblíž intervenční zóny

Dolar ve středu klesl o 0,13 % na 155,69 jenů poté, co se předchozí den dostal na 155,89 jenů, poté, co guvernér Bank of Japan Kazuo Ueda vydal svůj dosud nejsilnější signál, že by se o zvýšení sazeb mohlo uvažovat později v tomto měsíci.

Lee Hardman, hlavní měnový ekonom společnosti MUFG, uvedl: „Počáteční reakce trhu vyvolává pochybnosti o tom, zda brzké zvýšení sazeb ze strany Bank of Japan samo o sobě postačí k zvrácení přetrvávající slabosti jenu od doby, kdy se Sanae Takaichi začátkem října stala lídryní LDP.“

Očekává se, že Takaichi bude upřednostňovat expanzivní fiskální politiku a nižší náklady na půjčky.

Analytici rovněž poznamenali, že Washington pravděpodobně zabrání poklesu jenu na 160 jenů nebo i výše, což naznačuje, že intervence na této úrovni je stále pravděpodobnější. Ministr financí USA Scott Bessent opakovaně obvinil ultrauvolněnou japonskou politiku z podhodnocení jenu.

Australský dolar roste… a Bitcoin se zotavuje

V Asii australský dolar vzrostl na nejvyšší úroveň od 30. října na 0,6584 USD poté, co údaje o HDP mírně zaostaly za prognózami. Obecně se očekává, že Rezervní banka Austrálie ponechá příští týden sazby beze změny.

Významný pohyb přišel z Indie, kde rupie překonala hranici 90 rupií za americký dolar uprostřed tlaku slabých obchodních toků a odlivu portfoliových investic, a to i přes silný hospodářský růst v páté největší ekonomice světa.

Prudký oživení bitcoinu pomohlo oživit chuť k riziku. Největší kryptoměna světa ve středu vzrostla o 2 % na dvoutýdenní maximum 93 633,70 USD, poté, co v předchozí seanci vzrostla o 6 %.

Bitcoin se začátkem prosince propadl po obtížném listopadu, během kterého ztratil více než 18 000 dolarů – což je jeho největší pokles od května 2021, kdy došlo k pádu několika hlavních kryptoměn.

Ceny zlata ve středu v evropském obchodování vzrostly a obnovily tak růst, který včera krátce pozastavil, a vrátily se k šestitýdennímu maximu. Zlato čerpá podporu z pokračující slabosti amerického dolaru, který je i nadále pod tlakem, jelikož trhy zohledňují možné snížení sazeb Federálního rezervního systému v prosinci tohoto roku.

Aby investoři přehodnotili tato očekávání, čekají na sérii klíčových dat z USA, která budou zveřejněna v průběhu dne, včetně listopadové zprávy o zaměstnanosti v soukromém sektoru a údajů o indexu služeb ISM.

Přehled cen

• Ceny zlata dnes: Spotové zlato vzrostlo o 0,55 % na 4 228,91 USD z otevírací úrovně 4 206,23 USD poté, co dosáhlo intradenního minima 4 201,22 USD.

• V úterý cena zlata klesla o 0,6 % – což byl první pokles za tři seance – kvůli výběru zisků po pondělním šestitýdenním maximu 4 264,60 USD za unci.

Americký dolar

Dolarový index ve středu klesl o 0,2 %, čímž si prodloužil své ztráty již osmou seanci v řadě a přiblížil se k několikatýdenním minimům, což odráží pokračující všeobecnou slabost americké měny.

Slabší dolar obvykle zvyšuje poptávku po zlatě ceněném v dolarech mezi držiteli jiných měn.

Nejnovější pokles následuje po slabých údajích z USA a opatrných poznámkách několika představitelů Federálního rezervního systému, které na prosincovém zasedání zvýšily pravděpodobnost snížení sazeb.

Úrokové sazby v USA

• Kevin Hassett – nyní se ukazující jako přední kandidát na nástupce Jeromea Powella ve funkci předsedy Fedu – uvedl, že úrokové sazby „by měly být nižší“.

• Podle nástroje FedWatch agentury CME: Trhy odhadují pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů v prosinci na 87 %, zatímco pravděpodobnost ponechání sazeb beze změny je 13 %.

• Investoři pozorně sledují dnešní zprávu ADP o zaměstnanosti v soukromém sektoru a údaje o indexu ISM, aby zjistili další signály, které by tato očekávání upřesnily.

Výhled pro zlato

• Tim Waterer, hlavní tržní analytik společnosti KCM Trade, uvedl, že kupující mají vzhledem k výhledu sazeb i nadále zájem o zlato, ale možná čekají na jasnější známky zpomalení ekonomiky – signál, který by mohl Fedu poskytnout ospravedlnění pro snížení sazeb tento měsíc.

• Waterer dodal, že ceny jsou relativně stabilní s malým počtem nových katalyzátorů a že vyšší likvidita během evropských a amerických obchodních hodin obvykle tlumí nadšení z úvodní seance v Asii.

SPDR Holdings

Objem zlata v SPDR Gold Trust – největším světovém ETF krytém zlatem – v úterý klesl o 1,71 metrické tuny na 1 048,30 tuny, což je mírně pod dříve dosaženou úrovní 1 050,01 tuny, která byla nejvyšší od 22. října.

Euro ve středu v evropském obchodování vzrostlo vůči koši světových měn, čímž si vůči americkému dolaru udrželo pozitivní dynamiku již třetí den v řadě a přiblížilo se k překonání dvoutýdenního maxima, k čemuž přispěly přetrvávající inflační tlaky, kterým čelí tvůrci politik Evropské centrální banky.

Čerstvé oficiální údaje ukázaly neočekávaný nárůst celkové spotřebitelské inflace v listopadu, což snižuje pravděpodobnost snížení sazeb ECB v prosinci.

Přehled cen

• Kurz EUR/USD vzrostl o 0,2 % na 1,1644 USD z otevírací úrovně 1,1622 USD poté, co dosáhl intradenního minima 1,1617 USD.

• Euro v úterý zakončilo s růstem o více než 0,1 % vůči dolaru, což představuje druhý denní zisk v řadě, podpořený údaji o inflaci v Evropě. Den předtím dosáhlo euro dvoutýdenního maxima 1,1653 USD.

Inflace v Evropě

Oficiální údaje zveřejněné včera ukázaly neočekávaný nárůst inflace v eurozóně, což zdůrazňuje přetrvávající cenové tlaky, kterým čelí tvůrci politik ECB.

Celkový index spotřebitelských cen (CPI) v listopadu meziročně vzrostl o 2,2 %, což je více než tržní očekávání ve výši 2,1 %, po 2,1% nárůstu v říjnu.

Jádrový index spotřebitelských cen (CPI) v listopadu vzrostl o 2,4 %, což je v souladu s očekáváním a oproti předchozímu měsíci se nezměnilo.

Evropské úrokové sazby

• Po zveřejnění údajů o inflaci prudce klesly ceny na peněžním trhu pro snížení sazeb ECB o 25 bazických bodů v prosinci z 25 % na pouhých 5 %.

• Zdroje agentuře Reuters sdělily, že Evropská centrální banka se na svém prosincovém zasedání přiklání k tomu, aby úrokové sazby zůstaly nezměněny.

• Investoři nyní čekají na další data z eurozóny před zasedáním 17. a 18. prosince, aby mohli přehodnotit pravděpodobnost snížení sazeb.

Japonský jen ve středu v asijském obchodování posílil vůči koši hlavních i vedlejších měn, čímž obnovil zisky, které včera vůči americkému dolaru krátce pozastavil, a směřuje k opětovnému otestování dvoutýdenního maxima. K tomuto růstu dochází v době, kdy trhy zohledňují možnost zvýšení sazeb Bank of Japan koncem tohoto měsíce.

Další jestřábí komentáře guvernéra Bank of Japan Kazua Uedy otevřely dveře k krátkodobé normalizaci politiky a investoři čekají na další důkazy o tom, zda Japonsko v prosinci zvýší úrokové sazby.

Přehled cen

• Kurz USD/JPY klesl přibližně o 0,2 % na 155,61¥ z otevírací úrovně 155,86¥ poté, co dosáhl intradenního maxima 155,90¥.

• Jen v úterý uzavřel obchodování o 0,3 % níže vůči dolaru, což byl jeho první pokles za čtyři seance, jelikož obchodníci realizovali zisky po pondělním skoku na dvoutýdenní maximum 154,66¥.

Kazuo Ueda

Guvernér Bank of Japan Kazuo Ueda v pondělí nabídl optimističtější výhled pro japonskou ekonomiku a uvedl, že centrální banka na svém nadcházejícím prosincovém zasedání posoudí výhody a nevýhody zvýšení sazeb.

Analýza

Christopher Wong, devizový stratég společnosti OCBC, uvedl, že nejnovější komunikace se jeví jako včasný signál před potenciálním zvýšením sazeb, takže prosincové nebo lednové zvýšení je „vysoce pravděpodobné“.

Dodal: „Otázkou je, zda se bude jednat o jednorázový krok, po kterém bude následovat dlouhá pauza. Trvalé oživení jenu pravděpodobně vyžaduje, aby Bank of Japan i nadále signalizovala pevnější postoj k utahování měny.“

Japonské úrokové sazby

• Zdroje agentuře Reuters sdělily, že japonská centrální banka připravuje trhy na možné prosincové zvýšení sazeb a obnovuje svůj dřívější jestřábí tón, jelikož se vracejí obavy z prudkého oslabení jenu a politický tlak na udržení nízkých sazeb slábne.

• Tržní oceňování v současnosti připisuje zhruba 60% pravděpodobnost zvýšení sazeb o 25 bazických bodů v prosinci.

• Investoři čekají na nová data o inflaci, nezaměstnanosti a vývoji mezd v Japonsku, aby mohli tato očekávání přehodnotit.