Federální rezervní systém ve čtvrtek v nouzovém rozhodnutí oznámil, že ponechá úrokovou sazbu beze změny na 3,75 %, což je krok, který je v podstatě v souladu s očekáváním trhu.

Zvýšené spotové ceny kovů naznačují, že rok 2026 by mohl být jedním z nejziskovějších let v nedávné paměti pro diverzifikované těžební společnosti, přičemž Rio Tinto a Glencore by z toho měly vytěžit nejvíce, uvádí zpráva agentury Bloomberg Intelligence.

Zpráva uvádí, že současné cenové hladiny naznačují potenciální nárůst konsensuálních prognóz EBITDA pro příští rok o 18 % až 21 %, což představuje největší nárůst zisků od začátku roku 2025. Nejsilnější výsledky by měly podat společnosti Rio Tinto a Glencore s potenciálním nárůstem okolo 20 %–21 %.

Alon Olsha, hlavní analytik pro odvětví ve společnosti Bloomberg Intelligence, uvedl, že se očekává zrychlení revizí zisků velkých těžařských společností, v čele s Rio Tinto a Glencore. Dodal, že silnější dynamika zisků by mohla podpořit další fúze a akvizice financované akciemi a zároveň zvýšit rizika realizace, zejména pro Rio Tinto.

Kvalita růstu je stejně důležitá jako rozsah

Zpráva zdůrazňuje, že složení růstu zisků je stejně důležité jako jeho rozsah, přičemž investoři pravděpodobně přisuzují vyšší ocenění ziskům z mědi a drahých kovů spíše než ze železné rudy, kde tržní očekávání stále naznačují slabší ceny.

Pro Glencore představují silné ceny hutního uhlí a mědi zhruba dvě třetiny potenciálního růstu zisků, zatímco zlato a stříbro přispívají více než 4 %, přestože nejsou hlavními tahouny zisku.

Společnost Rio Tinto mezitím zaznamenala prudké zlepšení očekávání ohledně zisku, přičemž celkové odhady EBIT pro rok 2026 byly za posledních šest měsíců revidovány o 18 % směrem nahoru, čímž překonala své konkurenty. Současné ceny kovů naznačují další potenciální růst o 21 %, což posílí její relativní pozici, ale také zvýší laťku pro jakoukoli velkou akvizici financovanou akciemi.

Naproti tomu zisky společnosti Glencore za rok 2026 vzrostly za stejné období pouze o 5 %, což naznačuje větší prostor pro pozitivní revize, pokud budou přetrvávat současné cenové podmínky.

Měď se stává „králem kovů“

Rostoucí dominance mědi představuje strukturální posun ve výdělkové skladbě těžařů. Dříve nazývaný „Dr. Copper“ byl nyní agenturou Bloomberg Intelligence označen za „krále komodit“. Očekává se, že měď bude v roce 2026 tvořit více než 35 % diverzifikovaných výdělků těžařů, což je o 14 procentních bodů více než před osmi lety, a to spíše díky vyšším cenám a zjednodušení portfolia než růstu objemu.

Společnost Rio Tinto vyniká v produkci, když od roku 2019 zvýšila produkci mědi o 54 % po spuštění projektu Oyu Tolgoi, ve srovnání s 11% nárůstem u BHP. Závod o zajištění výrobních linek bohatých na měď tlačil těžaře k organickému růstu a fúzím a akvizicím v rané fázi, než jsou aktiva plně zbavena rizik a přehodnocena.

Společnosti jako Anglo American se po uzavření dohody se společností Teck dále zaměřily na měď, přičemž se očekává, že kombinované zisky z mědi přesáhnou 70 %. BHP následuje s přibližně 50 %, Glencore se zhruba 35 %, zatímco podíl Rio Tinto na mědi se blíží 26 %, přičemž železná ruda stále dominuje s 47 %.

Výhled výkonnosti pro rok 2026

Agentura Bloomberg Intelligence očekává, že zisky diverzifikovaných těžařských společností v roce 2026 kolektivně vzrostou, v čele s Glencore a Anglo American s růstem o 24 %–28 %. Klíčovým hybným faktorem zůstává měď, jejíž ceny by podle scénáře Bloomberg měly vzrůst o 25 % oproti roku 2025, neboli na základě konsensu přibližně o 16 %, zatímco obchodní divize Glencore by mohla poskytnout další růst, pokud volatilita přetrvá.

Tlak na náklady, zejména na pracovní sílu, zůstává s rostoucími cenami rizikem. Očekává se však, že společnosti s významnou expozicí vůči drahým kovům, jako je zlato a stříbro, zaznamenají, že tyto příjmy více než vykompenzují inflaci nákladů.

Rozhodující bude realizace. Glencore musí zlepšit provozní výkonnost a zároveň rozvíjet společnosti Coroccohuayco a Alumbrera. Anglo American čelí kritické fázi integrace společností Teck a zefektivnění svého portfolia. BHP musí stabilizovat společnost Jansen, vyjasnit svou australskou strategii v oblasti mědi a v prvním čtvrtletí dodat technickou studii pro společnost Vicuna. Rio Tinto se zaměří na integraci lithia, pokrok v probíhajících projektech a dokončení strategického přezkumu svého podnikání v oblasti nerostných surovin, zatímco Vale pokračuje v práci na plánech na zdvojnásobení produkce mědi do roku 2030.

Agentura Bloomberg Intelligence dospěla k závěru, že makroekonomické trendy budou upřednostňovat základní kovy před komoditami sypkého ražení, s trvalou poptávkou ze strany elektrifikace, umělé inteligence a výdajů na obranu, spolu s omezeními dodávek a očekáváním snížení úrokových sazeb. Železná ruda naopak čelí horším vyhlídkám kvůli rychlejšímu růstu dodávek a vyšším obchodním bariérám pro čínský export.

Bitcoin ve středu vzrostl nad úroveň 89 000 dolarů, ale nadále se obchodoval v úzkém rozmezí, protože investoři vyvažovali slabost amerického dolaru a rekordně vysoké ceny zlata opatrností před rozhodnutím o měnové politice amerického Federálního rezervního systému, které má být zveřejněno později během dne.

Největší kryptoměna světa se k 02:07 ET (07:07 GMT) obchodovala s růstem o 1,1 % na 89 235,8 USD.

Bitcoin se obchoduje bokem, trhy čekají na rozhodnutí Fedu

Bitcoin našel podporu v širokém poklesu amerického dolaru poté, co prezident Donald Trump zlehčil obavy z nedávného oslabení americké měny.

Dolar se pohyboval poblíž nejnižších úrovní za poslední čtyři roky, zatímco zlato pokračovalo v silném růstu a dosáhlo nových rekordních maxim nad 5 200 dolary za unci. Toto prostředí podpořilo poptávku po alternativních aktivech vnímaných jako uchovatelé hodnoty.

Navzdory těmto podpůrným faktorům se Bitcoin potýkal s rozhodným průnikem směrem vzhůru a zůstal omezen na úzké rozmezí mezi 88 000 a 89 000 USD.

Obchodní pozice zůstaly relativně slabé, protože investoři zůstali stranou a čekali na jasnější signály od Federálního rezervního systému. Chuť k riziku byla omezena nejistotou ohledně krátkodobého vývoje amerických úrokových sazeb a také přetrvávajícími otázkami ohledně nezávislosti centrální banky.

Očekává se, že Federální rezervní systém ponechá úrokové sazby na závěr svého zasedání o měnové politice později ve středu beze změny. Účastníci trhu bedlivě sledují doprovodné prohlášení a komentáře předsedy Fedu Jeromea Powella, aby získali vodítka k načasování potenciálního snížení sazeb, zejména s ohledem na to, že inflace vykazuje známky zmírnění, zatímco americká ekonomika nadále vykazuje určitou odolnost.

Nižší úrokové sazby obvykle podporují nevýnosná aktiva, jako je Bitcoin, tím, že snižují náklady příležitosti spojené s jejich držením.

Další vrstvu nejistoty přidává i to, že trhy sledují vývoj v souvislosti s očekávanou nominací Trumpa na nového předsedu Federálního rezervního systému. Investoři vyhodnocují potenciální dopad politického vlivu na rámec měnové politiky a toleranci centrální banky k vyšší inflaci.

Ceny kryptoměn dnes: mírné zisky altcoinů

Většina hlavních alternativních kryptoměn ve středu vykázala mírné zisky, které kopírují růst Bitcoinu. Ether, druhá největší kryptoměna na světě, vzrostl o 2,6 % na 3 006,92 USD.

XRP, třetí největší kryptoměna podle tržní hodnoty, vzrostla o 1,1 % na 1,92 USD.

Ceny ropy se během středečního obchodování držely poblíž nejvyšších úrovní za téměř čtyři měsíce, a to díky narušení produkce ropy v USA způsobenému silnou zimní bouří, slabšímu americkému dolaru a přetrvávajícím problémům s dodávkami v Kazachstánu.

Do 10:17 GMT klesly futures kontrakty na ropu Brent o 39 centů, tj. 0,6 %, na 67,18 USD za barel, zatímco americká ropa West Texas Intermediate klesla o 22 centů, tj. 0,4 %, na 62,17 USD za barel. Oba benchmarkové kontrakty v úterý vzrostly o přibližně 3 %.

Tento výkon přišel uprostřed pokračujícího oslabení amerického dolaru, který se vůči koši hlavních měn obchoduje poblíž čtyřletého minima, což zlevňuje komodity oceněné v dolarech, jako je ropa, pro držitele jiných měn.

Pokud jde o nabídku, společnost Vortexa, která se zabývá sledováním lodí, uvedla, že vývoz ropy z amerického pobřeží Mexického zálivu v neděli klesl na nulu, než se v pondělí zotavil poté, co se silná zimní bouře přehnala velkými částmi Spojených států.

Postupné oživení v Kazachstánu

Ztráta produkce v Kazachstánu také pomohla podpořit ceny, ačkoli člen OPEC+ doufá, že do týdne postupně obnoví produkci v nalezišti Tengiz. Zdroje obeznámené s touto záležitostí však uvedly, že proces obnovy by mohl trvat déle, než se očekávalo.

Ve stejné souvislosti zdroje uvedly, že CPC, provozovatel ropovodu, který přepravuje přibližně 80 % kazašského exportu ropy, obnovil plnou kapacitu svého černomořského terminálu po dokončení údržby jednoho z kotvišť, které bylo poškozeno útoky dronů.

Očekává se, že aliance OPEC+, která zahrnuje Organizaci zemí vyvážejících ropu, Rusko a další spojence, na schůzce plánované na 1. února zachová své rozhodnutí pozastavit zvyšování produkce ropy na březen, uvedli delegáti skupiny.

Na druhou stranu by ceny mohly čelit určitému tlaku, jelikož američtí úředníci pracují na vydání všeobecné licence, která by zmírnila některé sankce uvalené na venezuelský energetický sektor, uvádějí zdroje obeznámené s jednáními.

Na geopolitické frontě američtí představitelé uvedli, že na Blízký východ dorazila americká letadlová loď a doprovodné válečné lodě, což posiluje schopnost prezidenta Donalda Trumpa bránit americké síly nebo provádět potenciální vojenské akce proti Íránu. Tento vývoj zvýšil obavy z možného narušení dodávek ropy od čtvrtého největšího producenta ropy v rámci OPEC.

Na straně poptávky průzkum agentury Reuters ukázal, že se v týdnu končícím 23. lednem očekává růst zásob ropy a benzinu v USA, zatímco zásoby destilátů pravděpodobně poklesnou. Oficiální vládní údaje by měly být zveřejněny později dnes v 15:30 GMT.