Japonský jen ve středu v asijském obchodování oslabil vůči koši hlavních i vedlejších měn, čímž prodloužil své ztráty vůči americkému dolaru již třetí den v řadě a dosáhl hranice 160 jenů. Investoři tak byli ve zvýšené ostražitosti ohledně možné intervence japonských měnových úřadů na podporu místní měny a omezení nadměrných výkyvů na devizovém trhu.

Americký dolar si udržel své zisky vůči koši světových měn, jelikož trhy vyhodnocovaly vývoj jednání mezi Washingtonem a Teheránem poté, co obě strany potvrdily, že diplomatické kontakty i nadále probíhají a diskuse o konečných podmínkách potenciální dohody pokračují.

Cena

• Směnný kurz japonského jenu dnes: Dolar vůči jenu vzrostl o téměř 0,1 % na 160,00 ¥, což je nejvyšší úroveň od 30. dubna, z otevírací úrovně 159,91 ¥. Minimum dne bylo zaznamenáno na 159,82 ¥.

• Jen uzavřel úterý o přibližně 0,2 % nižší vůči dolaru, což je jeho druhá denní ztráta v řadě, a to uprostřed rostoucího napětí mezi Spojenými státy a Íránem ohledně Hormuzského průlivu.

Prah 160 jenů

Japonské úřady bedlivě sledují vývoj na měnovém trhu, zejména poté, co jen klesl na klíčovou úroveň 160 jenů za dolar, která je již dlouho považována za prahovou hodnotu, jež by mohla spustit další intervenci na trhu.

Podle zdrojů agentury Reuters Tokio na konci dubna a začátkem května několikrát intervenovalo, aby zastavilo pokles jenu, ale oživení měny se ukázalo jako krátkodobé. V té době směnný kurz dosáhl 159,25 jenů za dolar, což je jeho nejslabší úroveň od 30. dubna.

Japonský ministr financí

Ministr financí Satsuki Katajama v úterý prohlásil, že úřady jsou v případě potřeby připraveny zasáhnout na měnových trzích, přičemž se odmítl přímo vyjádřit k nedávným pohybům jenu.

Názory a analýzy

• Hirofumi Suzuki, hlavní devizový stratég společnosti Sumitomo Mitsui Banking Corporation, uvedl, že tlak na růst cen ropy usnadňuje zesílení prodejního tlaku na japonský jen.

• Suzuki dodal: „Nevěřím, že existuje přesná červená hranice, která by automaticky spustila intervenci, ale rozmezí 160–161 jenů za dolar japonské úřady pravděpodobně velmi bedlivě sledují.“

Japonské úrokové sazby

• Japonská centrální banka se sejde 15. a 16. června, aby posoudila vhodné nástroje měnové politiky pro čtvrtou největší ekonomiku světa.

• Trhy nadále počítají s přibližně 60% pravděpodobností, že Japonská centrální banka na svém červnovém zasedání zvýší úrokové sazby o čtvrt procentního bodu.

• Investoři s napětím očekávají dnešní vyjádření guvernéra Bank of Japan Kazua Uedy, které by mohlo naznačit, zda centrální banka hodlá v červnu přistoupit ke zvýšení sazeb.

americký dolar

Index amerického dolaru ve středu vzrostl o přibližně 0,1 %, čímž si udržel zisky již třetí den v řadě a odráží pokračující sílu americké měny vůči koši světových měn.

K tomuto růstu dochází v době, kdy investoři zůstávají opatrní a zdráhají se podstupovat riziko, zatímco čekají na další vývoj v jednáních mezi Spojenými státy a Íránem, jejichž cílem je ukončení konfliktu a znovuotevření Hormuzského průlivu.

Jednání mezi USA a Íránem

• Americký prezident Donald Trump prohlásil, že věří, že rámcové dohody s Íránem o prodloužení příměří by mohlo být dosaženo v příštím týdnu.

• Írán potvrdil, že konečný návrh stále přezkoumává a dosud Spojeným státům nepředložil svou oficiální odpověď.

• Americký ministr zahraničí Marco Rubio prohlásil, že Írán souhlasil s diskusí o aspektech svého jaderného programu, o kterých dříve odmítal jednat.

• Americká strana nadále trvá na tom, že zmírnění sankcí nebude uděleno pouze výměnou za znovuotevření Hormuzského průlivu a že jakákoli dohoda musí řešit i klíčové otázky, jako je íránský jaderný program.

Po více než třech měsících bojů a přerušovaných jednání se podle zpráv zdají být Washington a Teherán na pokraji dosažení dohody, která by ukončila jejich konflikt. Podle zdrojů z Washingtonu, Teheránu a Londýna, které v posledních několika dnech exkluzivně hovořily s OilPrice, by však politické a vojenské drama posledních týdnů mohlo nakonec skončit jako hlasitý příběh s omezenými praktickými důsledky.

Washingtonský zdroj úzce spolupracující s právními odděleními amerického ministerstva financí o víkendu webu řekl: „Existuje velmi vysoká pravděpodobnost, že Spojené státy nakonec dosáhnou dohody, která se bude pozoruhodně podobat Společnému komplexnímu akčnímu plánu (JCPOA), běžně známému jako íránská jaderná dohoda, i když my můžeme něco ztratit, zatímco Írán něco získá.“

Ale jaké jsou vyhlídky očekávané mírové dohody? A co by se mohlo stát s cenami energií poté?

Válečné cíle USA

Z amerického pohledu prezident Donald Trump od začátku války proti Íránu a jeho spojencům v únoru stanovil čtyři hlavní cíle, přičemž všechny získaly plnou podporu členů jeho tehdejší administrativy.

Prvním cílem bylo zabránit Íránu v získání jaderného arzenálu.

Druhým bylo zničit nebo oslabit íránské raketové zásoby a výrobní kapacity.

Třetím byla změna režimu.

Čtvrtým bylo ukončit financování a vyzbrojování regionálních zástupců Teheránem.

Jakého pokroku tedy bylo dosaženo směrem k těmto cílům?

Íránský jaderný program

Pokud jde o jaderný program – nejdůležitější cíl Washingtonu – americké ministerstvo obrany oznámilo, že závod na obohacování paliva Fordow byl „vyřazen z provozu“.

Nadzemní zařízení na obohacování uranu v Natanzu bylo údajně také „zcela zničeno“, zatímco podzemní laboratoře utrpěly škody, které byly popsány jako „rozsáhlé“.

Totéž platí pro Isfahánské centrum jaderných technologií, které slouží jako klíčové centrum pro přeměnu uranu na plyn potřebný pro obohacování uranu.

Až 440 kilogramů uranu obohaceného na 60 %, o kterém Mezinárodní agentura pro atomovou energii loni ztratila přehled, však zůstává nezvěstných.

Agentura rovněž uznává, že nezná plný rozsah současných aktivit Íránu, zejména na nezveřejněných místech.

Rakety a vojenské schopnosti

Pokud jde o druhý cíl, odhady amerických zpravodajských služeb naznačují, že zhruba 70 % íránských předválečných balistických raketových zásob zůstává nedotčených.

Zároveň bylo údajně zničeno přibližně 70 % jeho odpalovacích zařízení raket.

Útoky zaměřené na íránské ministerstvo obrany a vojenská logistická zařízení zničily také 15 hlavních zbrojních výrobních závodů spojených s vývojem pokročilých balistických raket.

Íránské výrobní kapacity byly dále narušeny po útocích USA a Izraele na tři hlavní ocelárny v Mobarakehu, Chúzistánu a Sefid Dashtu.

Americké tajné služby nicméně začátkem tohoto měsíce varovaly, že se íránská obranná průmyslová základna zotavuje rychleji, než se očekávalo, a to díky komponentům dodávaným prostřednictvím tajných sítí pocházejících z Číny.

Změna režimu

Pokud jde o třetí cíl – změnu režimu – Trump by mohl argumentovat, že toho bylo částečně dosaženo eliminací bývalého nejvyššího vůdce Alího Chameneího a desítek vysoce postavených náboženských, politických a vojenských osobností při úderech provedených ve spolupráci s Izraelem.

Navzdory tomu zůstává íránský nekompromisní islámský systém nedotčen a nadále se těší silné podpoře Islámských revolučních gard, ideologických strážců revoluce v roce 1979.

Demontáž proxy sítě

Čtvrtý cíl pravděpodobně zaznamenal dosud nejzřetelnější úspěch.

Operace „Epic Wrath“ údajně rozbila velitelskou strukturu spojující Teherán s jeho sítí ozbrojených skupin v celém regionu.

Smrt několika klíčových vůdců proměnila tyto skupiny v nezávislejší regionální aktéry, nikoli v koordinovanou a jednotnou frontu.

Podle amerického ústředního velení utrpěla Íránská schopnost využívat své zástupce jako nástroj regionální moci velkou ránu.

Trump a politické úvahy

„Prezident zde dosáhl dostatečného úspěchu na to, aby svým příznivcům připsal nějakou formu vítězství, což mu umožní uzavřít dohodu, která s blížícími se listopadovými volbami v polovině volebního období nabývá na významu,“ uvedl americký zdroj.

Ačkoli má Trump ze zákona zakázáno ucházet se o další prezidentské funkční období, může se i v budoucnu snažit zachovat politický vliv své rodiny, což by vyžadovalo trvalou podporu Republikánské strany.

Z tohoto důvodu pozorně sleduje volební vyhlídky strany a chápe přímý vztah mezi cenami energií, americkou ekonomikou a výsledky voleb.

Ropa a volby

Vzhledem k tomu, že ceny benzinu ve Spojených státech zůstávají nad 4 dolary za galon, historická data naznačují, že každý pohyb ceny ropy o 10 dolarů za barel se obvykle promítá do změny ceny ropy zhruba o 25 až 30 centů za galon u čerpacích stanic.

Navíc každý centový nárůst průměrných cen benzinu snižuje roční spotřebitelské výdaje o více než miliardu dolarů, což má negativní dopad na hospodářský růst.

Politický význam je značný. Od roku 1896 se úřadujícím prezidentům USA podařilo znovuzvolit 11 z 11 případů, kdy se ekonomika během dvou let předcházejících volbám nenacházela v recesi.

Naproti tomu stávající prezidenti, kteří čelili volbám během recese, uspěli pouze jednou ze sedmi pokusů.

Podobný vzorec platí i pro volby v polovině volebního období.

Postoj Íránu

Výzvou pro americký vyjednávací tým je, že Teherán věří, že v této válce nemůže Spojené státy porazit, ale zároveň nevěří, že bude poražen.

Íránské vedení a obyvatelstvo si zvykli na ekonomické a politické těžkosti vyplývající z více než čtyř desetiletí mezinárodních sankcí. V důsledku toho není pokračující tlak vnímán jako rozhodující faktor.

Zároveň možnost dosažení dohody, která zlepší každodenní život Íránců, činí z trpělivosti přijatelnou strategii.

„Musíme si uvědomit, že tentokrát má Írán skutečný argument ve vyjednávání díky své pokračující kontrole nad Hormuzským průlivem, a proto usiluje o lepší dohodu, než byla jaderná dohoda dosažená za Obamovy administrativy,“ dodal americký zdroj.

Větší požadavky než v dohodě z roku 2015

Vysoce postavený zdroj úzce spolupracující s íránským ministerstvem ropného průmyslu uvedl, že požadavky Teheránu vůči Washingtonu budou výrazně vyšší než v roce 2015.

„Nyní mluvíme o desítkách miliard dolarů jako kompenzace za škody související s válkou, ačkoli ve Spojených státech to bude pravděpodobně prezentováno pod jiným označením, možná jako investiční fond,“ řekl.

„Írán si na oplátku dá s plněním svých závazků na čas, protože Revoluční garda se domnívá, že jakákoli mírová dohoda s Trumpem by mohla být jednoduše způsobem, jak udržet klid až do polovičních voleb a poté konflikt obnovit.“

Co se stane s cenami ropy?

Pokud bude podepsána mírová dohoda a bude se zdát udržitelná, mělo by stačit období dvou až čtyř týdnů k zahájení odstraňování úzkých míst, která se v Perském zálivu nahromadila, a k obnovení normálních lodních tras.

Podle Vikase Dwivediho, globálního energetického stratéga společnosti Macquarie Group, pak mohou být k úplnému návratu toků na normální úroveň zapotřebí další dva až čtyři týdny.

V tomto základním scénáři, kdy se trhy přesvědčí o skutečné a udržitelné dohodě, očekává prudký a okamžitý výprodej ropy.

„Očekáváme pokles o zhruba 20 dolarů za barel během pouhého jednoho týdne,“ řekl Dwivedi.

Dodal, že pravděpodobně budou následovat dva týdny relativní stabilizace, než trh začne přehodnocovat logistické a finanční faktory.

„Poté očekáváme, že trh se opět ocitne v situaci, kdy dojde k výraznému přebytku nabídky, jelikož alternativní zdroje zůstanou k dispozici a tok ropy Hormuzským průlivem se obnoví, což by mohlo vést k překročení limitu směrem dolů.“

Na závěr uvedl: „Nakonec očekáváme, že se ceny vrátí na úrovně, které více odpovídají fundamentálním ukazatelům nabídky a poptávky, a ustálí se v rozmezí, které považujeme za reálnou hodnotu 65 až 70 dolarů za barel.“

Ceny mědi se přiblížily hranici 14 000 dolarů za tunu, zatímco ceny hliníku vystoupaly na nejvyšší úroveň za více než čtyři roky, a to díky pokračujícímu napětí na Blízkém východě a rostoucímu optimismu ohledně síly globální poptávky.

Základní kovy zahájily červen silným tempem, a to díky očekávání omezenějších globálních dodávek. Dodávky hliníku čelí rostoucímu tlaku, protože Spojené státy se snaží dosáhnout řešení konfliktu s Íránem, zatímco obchodníci s mědí se připravují na potenciálně rozhodující celní rozhodnutí administrativy amerického prezidenta Donalda Trumpa.

Ceny také těží z rostoucích sázek na aktiva související s umělou inteligencí a energetické transformace. Cín, který se používá při pájení elektroniky, vyskočil až o 3,7 % na 58 750 dolarů za tunu a blíží se rekordním maximům.

Analytici HSBC ve své výzkumné zprávě uvedli: „Ceny kovů obecně zažívají růst, který je způsoben narušením dodávek některých komodit v důsledku konfliktu na Blízkém východě a zároveň silnou strukturální poptávkou.“

Dodali, že komoditní trhy čelí tomu, co popsali jako „extrémní tlak na nabídku“, protože Hormuzský průliv zůstává uzavřen.

Optimistické prognózy finančních institucí

Zisky následovaly po sérii optimistických prognóz od hlavních finančních institucí.

Goldman Sachs ve zprávě vydané začátkem tohoto týdne zvýšil svou prognózu ceny mědi na konec roku o více než 10 %.

Mezitím Citigroup minulý měsíc uvedla, že trh s hliníkem zažívá nejpříznivější podmínky nabídky a poptávky za nejméně půl století.

Dalším signálem zpřísňujících se tržních podmínek bylo, že spotové kontrakty na hliník se 2. června obchodovaly s prémií 116,50 USD za tunu oproti tříměsíčním futures, což je nejvyšší prémie od roku 2007.

Konflikt na Blízkém východě drží trhy na uzdě

Investoři nadále bedlivě sledují vývoj na Blízkém východě.

Prezident Donald Trump zůstává optimistický, že Spojené státy by mohly brzy dosáhnout dočasné mírové dohody s Íránem, a to i přes hrozbu Teheránu pozastavením jednání kvůli stupňujícím se izraelským útokům v Libanonu.

Probíhající konflikt dále zvyšuje nejistotu ohledně budoucích dodávek hliníku z regionu, které před začátkem války představovaly zhruba 10 % světové produkce.

Část produkce mědi by mohla čelit narušení, pokud budou přetrvávat omezení dovozu kyseliny sírové z Blízkého východu, jelikož tento materiál je klíčovým vstupem pro výrobu mědi.

Cena/výkon

K 12:17 londýnského času:

Cena hliníku vzrostla o 1,3 % na 3 765 dolarů za tunu, čímž se její zisk od začátku roku zvýšil na více než 25 %.

Cena mědi vzrostla o 0,9 % na 13 962 dolarů za tunu a přiblížila se tak úrovni 14 000 dolarů za tunu.

Bitcoin (BTC) v úterý poprvé za dva měsíce klesl pod hranici 70 000 dolarů, protože prodejci nadále dominovali trhu.

Data z TradingView ukázala, že Bitcoin na burze Bitstamp klesl na intradenní minimum 69 631 dolarů.

Poté, co Bitcoin nedokázal držet krok s zisky na akciových trzích, prohloubil svou výkonnostní mezeru oproti ostatním rizikovým aktivům a za den klesl o přibližně 2 %.

Pokles způsobil optimistickým obchodníkům značné ztráty, přičemž celkové likvidace pozic v bitcoinech a altcoinech se za posledních 24 hodin blížily 800 milionům dolarů, uvádějí data CoinGlass.

Kryptoměna za posledních 24 hodin ztratila zhruba 4 % a zůstává více než 44 % pod svým historickým maximem nad 126 000 USD, kterého dosáhla koncem roku 2025.

Americký prezident Donald Trump v pondělí prohlásil, že rozhovory s Íránem stále probíhají, a to i přes zprávy naznačující, že Teherán pozastavil nepřímá jednání s Washingtonem zaměřená na ukončení nepřátelských akcí, což přispělo k mírnému poklesu cen ropy.

Investoři nadále opatrně vnímají jakékoli známky pokroku směrem k ukončení americko-izraelského konfliktu s Íránem, a to vzhledem k křehké dohodě o příměří, které Washington a Teherán dosáhly začátkem dubna.

Stejně tak pondělní oznámení Libanonu o omezeném příměří mezi Íránem podporovaným Hizballáhem a Izraelem nepřineslo finančním trhům smysluplný impuls.

Trhy se zaměřují na data z americké ekonomiky

Později dnes by americké ministerstvo práce mělo zveřejnit údaje o volných pracovních místech před pátečním ostře sledovaným měsíčním výkazem zaměstnanosti, jelikož trhy nadále počítají s možností, že dalším krokem Federálního rezervního systému by mohlo být zvýšení sazeb.

Ekonomové oslovení agenturou Reuters očekávají, že páteční zpráva ukáže, že americká ekonomika v květnu vytvořila 85 000 nových pracovních míst, zatímco míra nezaměstnanosti by měla zůstat nezměněna na 4,3 %.

Rostoucí tlaky tlačí ceny dolů

Prudká korekce byla způsobena kombinací faktorů, včetně nového tlaku na dodávky v řetězci, symbolické prodejní aktivity ze strany hlavních korporátních akcionářů a pokračujících makroekonomických nepříznivých faktorů.

Tyto faktory společně rychle narušily důvěru investorů a to, co se zpočátku jevilo jako fáze konsolidace, proměnilo v rozhodující průlom pod klíčové úrovně podpory.

To spustilo zrychlenou vlnu nucených likvidací, kdy za posledních 24 hodin bylo z pákových pozic vymazáno více než 767 milionů dolarů. Na celém trhu byly také aktivovány příkazy Stop-loss, což zesílilo prodejní tlak v celém sektoru kryptoměn.

Co stojí za poklesem?

Poslední pokles bitcoinu pod 70 000 dolarů byl způsoben novými obavami o dodávky pramenícími z převodů do peněženek spojených s Mt. Gox a symbolickým prodejem 32 bitcoinů společností Strategy Inc.

Tento vývoj oživil obavy z dodatečného vstupu na trh a zasadil ránu dlouhodobému narativu „nikdy neprodávejte Bitcoin“, který se těšil silné podpoře mezi korporacemi a institucionálními investory, což dále podnítilo medvědí sentiment a urychlilo pokles.

Společnost Strategy zaznamenala první prodej bitcoinů od roku 2022.

Společnost Strategy Inc. oznámila, že mezi 26. a 31. květnem prodala 32 bitcoinů za přibližně 2,5 milionu dolarů, což je průměrná cena okolo 77 135 dolarů za minci, uvádí se v podání předloženém americké Komisi pro cenné papíry a burzy (SEC) 1. června.

Společnost uvedla, že výtěžek byl použit na financování výplaty dividend z prioritních akcií.

Přestože společnost Strategy stále drží více než 843 000 bitcoinů, tato transakce – malá co do velikosti, ale významná co do symboliky – zpochybnila narativ, který dlouho propagoval její bývalý generální ředitel a prominentní zastánce bitcoinu Michael Saylor, že společnost „nikdy bitcoiny neprodá“.

Tato zpráva přispěla k negativnímu sentimentu na trhu a shodovala se s rozsáhlým uvolňováním pákových pozic, čímž zvýšila tlak na ceny a přispěla k pokračujícímu poklesu Bitcoinu.