Japonský jen v úterý během asijského obchodování oslabil vůči koši hlavních i vedlejších měn, čímž prodloužil své ztráty vůči americkému dolaru již druhou seanci v řadě a klesl na nejnižší úroveň od roku 1986. Tento krok podnítil spekulace, že japonské úřady by mohly zasáhnout na devizovém trhu, aby ochránily měnu před nadměrnou volatilitou.

Ministr financí Satsuki Katajama uvedl, že vláda je i nadále připravena přijmout vhodná opatření proti nadměrným výkyvům směnných kurzů. Hlavní tajemník kabinetu Minoru Kihara mezitím prohlásil, že Japonsko bude pokračovat v úsilí o vybudování ekonomiky, která bude méně zranitelná vůči výkyvům měn.

Cena

• Kurz USD/JPY vzrostl o 0,3 % na 162,40 ¥, což je nejvyšší úroveň od prosince 1986, z otevírací úrovně 161,93 ¥. Denní minimum páru bylo 161,85 ¥.

• Jen uzavřel pondělí o 0,15 % nižší vůči americkému dolaru, což je jeho pátá ztráta za posledních šest obchodních seancí, jelikož obavy z prohlubujícího se rozdílu v úrokových sazbách mezi Japonskem a Spojenými státy nadále zatěžovaly měnu.

Měsíční výkon

• Za červen, který oficiálně končí dnešním vypořádáním, japonský jen klesl vůči americkému dolaru o přibližně 2,0 % a je na cestě k druhému měsíčnímu poklesu v řadě, a také k největší měsíční ztrátě od října 2025.

• Měsíční oslabení odráží silnou poptávku investorů po americkém dolaru po jestřábím zasedání Federálního rezervního systému pod vedením jeho nového předsedy Kevina Warshe.

• Rostoucí očekávání dalšího zvýšení sazeb Federálním rezervním systémem v letošním roce obnovila obavy z prohlubujícího se rozdílu ve výnosech mezi Spojenými státy a Japonskem ve prospěch dolaru.

Japonské úřady

Japonská ministryně financí Satsuki Katajama v úterý prohlásila, že vláda je připravena přijmout vhodná opatření proti nadměrné volatilitě měny.

„To zahrnuje rozhodná opatření, jak se dohodlo mezi Japonskem a Spojenými státy,“ řekl Katayama.

Hlavní tajemník kabinetu Minoru Kihara novinářům rovněž sdělil, že vláda bude pokračovat v úsilí o snížení expozice ekonomiky vůči výkyvům směnných kurzů a zároveň bude připravena v případě potřeby intervenovat na měnových trzích. K současné úrovni jenu se odmítl přímo vyjádřit.

Názory a analýzy

• Julia Wang, investiční ředitelka pro severní Asii ve společnosti Nomura, uvedla, že Japonsko by mohlo intervenovat na devizovém trhu poté, co jenu kleslo na několikadesetiletá minima, ačkoli očekává, že jakýkoli širší dopad na trh bude krátkodobý.

• Wang dodal, že ačkoli intervence není oficiálně vázána na žádnou konkrétní úroveň směnného kurzu, nové cyklické minimum jenu by mohlo zvýšit domácí obavy ohledně oslabení měny a zvýšit pravděpodobnost oficiálních kroků.

• Poznamenala, že širší výhled jenu zůstává slabý, protože velké rozdíly v úrokových sazbách a reálných výnosech mezi Japonskem a Spojenými státy nadále zvýhodňují carry trade, kdy si investoři levně půjčují v jenu a investují do aktiv s vyšším výnosem jinde.

• Matt Simpson, hlavní analytik trhu ve společnosti StoneX, uvedl, že japonské ministerstvo financí by zasáhlo, pokud by to bylo možné, ale čelí obtížné výzvě, když se postaví proti proudu jestřábího Federálního rezervního systému.

• Simpson dodal, že pokud americká ekonomická data koncem tohoto týdne přinesou překvapení ve prospěch uvolnění měnové politiky, japonské úřady by mohly využít příležitosti k agresivnější intervenci, zatímco je dolar pod tlakem. Do té doby pravděpodobně zůstanou hrozby intervencí převážně verbální.

Japonské úrokové sazby

• Tržní ocenění pro zvýšení sazeb o 25 bazických bodů ze strany Bank of Japan na jejím červencovém zasedání zůstává pod 25 %.

• Investoři očekávají další údaje o inflaci, trhu práce a mzdách z Japonska, které by mohly vést k přehodnocení těchto očekávání.

XRP v době psaní tohoto článku v pondělí snížil některé ze svých nedávných ztrát a obchodoval se poblíž úrovně 1,05 USD, protože se token pro přeshraniční platby pokoušel zotavit z výprodeje z minulého týdne, který se zintenzivnil během výměny vojenských úderů mezi Spojenými státy a Íránem.

Zpráva Federálního rezervního systému a zaměstnanosti v centru pozornosti

Americký Federální rezervní systém ponechal tento měsíc úrokové sazby beze změny, ale tvůrci politik nadále signalizují, že by se sazby mohly v průběhu letošního roku zvýšit kvůli obavám, že inflace by mohla zůstat nad 2% cílem centrální banky.

Investoři nyní čekají na středeční údaje o zaměstnanosti od ADP a čtvrteční zprávu o počtu pracovních míst v USA mimo zemědělství, aby získali další informace o výhledu politiky Federálního rezervního systému.

Obchodníci v současné době odhadují zhruba 60% pravděpodobnost zvýšení sazeb do září.

Dlouhodobý pohyb nad hranicí 1,05 USD by mohl potvrdit posun zpět k býčímu trendu, zejména proto, že Bitcoin a Ethereum, dvě největší kryptoměny, se také snaží o růst.

Mírný příliv investic podporuje XRP

Spotové burzovně obchodované fondy XRP zaznamenaly minulý týden několik dní čistý příliv.

Podle údajů SoSoValue se příliv investic do spotových ETF fondů XRP kótovaných na americké burze téměř zdvojnásobil na 23 milionů dolarů, oproti zhruba 11 milionům dolarů v předchozím týdnu.

Kumulativní čistý příliv nyní činí 1,47 miliardy dolarů, což je nárůst z 1,45 miliardy dolarů o týden dříve, zatímco aktiva ve správě klesla z 995 milionů dolarů na 934 milionů dolarů.

XRP stále potřebuje silnější institucionální poptávku, aby vykompenzoval výrazné oslabení aktivity drobných investorů.

Data z CoinGlass ukázala, že otevřený zájem o perpetual futures kontrakty na XRP zůstal relativně stabilní na úrovni 2,36 miliardy dolarů, ve srovnání s 2,69 miliardami dolarů k 1. červnu.

Ve srovnání s rekordním maximem 10,94 miliardy dolarů dosaženým v červenci současné úrovně otevřených pozic naznačují, že opatrnost a averze k riziku i nadále dominují sentimentu drobných investorů.

Návrat účasti maloobchodníků zůstává klíčovým požadavkem pro obnovení trvalého býčího trendu XRP.

Ceny ropy v pondělí vzrostly poté, co Spojené státy a Írán dosáhly dohody o ukončení nedávných nepřátelských akcí na Blízkém východě.

Futures na americkou ropu West Texas Intermediate vzrostly o 2,4 % na 70,85 dolarů za barel. Ropa WTI v pátek uzavřela pod hranicí 70 dolarů poprvé od 27. února, den před vypuknutím íránsko-izraelské války.

Mezitím futures kontrakty na ropu Brent, globální benchmark, vzrostly o 1,7 % na 73,20 dolarů za barel.

K těmto ziskům došlo poté, co série střetů mezi Spojenými státy a Íránem hrozila zhatit jednání zaměřená na ukončení konfliktu. Američtí představitelé uvedli, že obě strany se dohodly na ukončení nepřátelských akcí a povolení volného pohybu obchodních lodí strategicky důležitým Hormuzským průlivem.

„Očekává se, že technické rozhovory týkající se všech aspektů memoranda o porozumění budou pokračovat,“ řekl v neděli CNBC americký úředník.

„Prozatím obě strany přestanou eskalaci a lodě se mohou volně pohybovat,“ dodal úředník.

Nové útoky vyvolávají obavy o dodávky energie

Americká armáda zahájila údery na několik íránských cílů poté, co se objevily zprávy, že komerční tanker v Hormuzském průlivu byl v sobotu zasažen projektilem.

Sousední státy Perského zálivu Bahrajn a Kuvajt také hlásily, že v noci detekovaly přilétající rakety a drony.

Obnovené násilí přimělo amerického prezidenta Donalda Trumpa k tomu, aby v neděli vydal varování Íránu.

„Americká letadla právě zasáhla íránská skladiště raket a dronů a pobřežní radarové stanoviště, protože Írán opět porušil dohodu o příměří,“ napsal Trump na Truth Social.

„Může nastat bod, kdy už nebudeme schopni zůstat rozumní a budeme nuceni vojensky dokončit misi, kterou jsme tak úspěšně zahájili. Pokud se tak stane, Íránská islámská republika přestane existovat.“

Americké ústřední velení v neděli brzy ráno oznámilo, že jeho stíhačky zaútočily na 10 íránských vojenských objektů v Hormuzském průlivu a jeho okolí v reakci na útok dronu na tanker MT Keiko plující pod panamskou vlajkou.

Podle armády plavidlo během průlivu přepravovalo více než dva miliony barelů ropy.

Analytici varují před přehnaným optimismem

Energetické stratégové společnosti ING varovali, že účastníci trhu s ropou mohou podceňovat rizika spojená s tempem oživení dodávek z oblasti Perského zálivu.

Warren Patterson a Ewa Mantheyová ve výzkumné zprávě zveřejněné v pondělí uvedli, že vývoj o víkendu potvrdil skutečnost, že na trhu s ropou přetrvávají značná rizika.

„Navzdory tomu se zdá, že účastníci trhu tyto události přehlížejí a místo toho se zaměřují na to, co pokračující zlepšování toků ropy znamená pro globální rovnováhu nabídky a poptávky,“ uvedli analytici.

„Tento optimismus se zdá být neopodstatněný a představuje značné riziko růstu, pokud se oživení nabídky ukáže jako pomalejší, než se očekávalo, nebo pokud dojde k další významné eskalaci.“

Dodali, že ačkoliv ropa technicky zůstává v přeprodaném území, tržní dynamika se stále jeví jako nakloněná směrem dolů.

Vzhledem k tomu, že OPEC již třetí rok po sobě zvýšil svou dlouhodobou prognózu poptávky po ropě a nyní očekává, že se globální spotřeba do roku 2050 zvýší o 19 milionů barelů denně, tj. o 18 %, libyjská Národní ropná korporace oznámila, že produkce ropy v zemi dosáhla nejvyšší úrovně za 13 let.

Libye v současnosti produkuje přibližně 1,487 milionu barelů ropy denně, což je těsně pod krátkodobým cílem Národní ropné korporace ve výši 1,5 milionu barelů denně. Tento výsledek otevírá dveře k dlouhodobějšímu strategickému cíli země, kterým je dosáhnout 2,1 milionu barelů denně v příštích třech až pěti letech.

Stejný faktor, který stojí za vyšším dlouhodobým výhledem poptávky OPEC – konkrétně vlády kladoucí větší důraz na energetickou bezpečnost, spíše než na rychlý odklon od uhlovodíků – sehrál také významnou roli v podpoře zahraničních investic a rozvoje ropného sektoru v Libyi, zejména ze strany západních energetických společností.

Od vypuknutí války mezi Ruskem a Ukrajinou v únoru 2022 se západní firmy předhánějí v zajištění alternativních dodávek ropy a plynu po celém světě, aby nahradily objemy ztracené v důsledku sankcí na ruský vývoz energie.

Klíčovou otázkou nyní je, zda je dlouhodobý cíl Libye produkovat 2,1 milionu barelů ropy denně skutečně realistický.

Obrovské rezervy opět přitahují pozornost k Libyi

Z geologického hlediska jen málo věcí brání Libyi v produkci výrazně většího množství ropy.

Země drží přibližně 48 miliard barelů prokázaných zásob ropy, což jsou největší zásoby v Africe. Před pádem bývalého vůdce Muammara Kaddáfího v roce 2011 neměla Libye žádné potíže s udržením produkce vysoce kvalitní lehké ropy s nízkým obsahem síry v blízkosti 1,65 milionu barelů denně.

Klíčové druhy, jako jsou Es Sider a Sharara, byly obzvláště ceněny na trzích ve Středomoří a severozápadní Evropě díky vysokému výtěžku benzinu a středních destilátů.

Produkce také stabilně rostla, vzrostla z přibližně 1,4 milionu barelů denně v roce 2000, ačkoli zůstala hluboko pod více než 3 miliony barelů denně, kterých Libye dosáhla na konci 60. let.

Ještě důležitější je, že Národní ropná korporace (National Oil Corporation) již před rokem 2011 plánovala nasazení technologií pro vylepšenou těžbu ropy na starnoucích polích.

Společnost odhadovala, že tyto techniky by mohly zvýšit produkční kapacitu zhruba o 775 000 barelů denně, což se zdálo být velmi dosažitelné. V té době zájem Západu o rozvoj nových libyjských ropných projektů nevykazoval žádné známky zpomalení.

Koncem roku 2021 libyjská vláda národní jednoty schválila prodej 8,16% podílu společnosti Hess Corporation v obřích ropných koncesích Waha zbývajícím partnerům.

Mezi tyto partnery patřily společnosti TotalEnergies a ConocoPhillips, z nichž každá držela 16,3 %, přičemž obě společnosti se rozhodly Hessův podíl rozdělit rovným dílem.

Tento krok následoval po pozitivním vývoji v dubnu loňského roku poté, co se předseda Národní ropné korporace Mustafa Sanalla setkal s generálním ředitelem společnosti TotalEnergies Patrickem Pouyanném.

Francouzský energetický gigant souhlasil s pokračováním úsilí o zvýšení produkce z polí Waha, Sharara, Mabrouk a Al Jurf o nejméně 175 000 barelů denně, přičemž prioritou bude rozvoj polí North Jalo a NC-98 v koncesní oblasti Waha.

Podle Národní ropné korporace jsou samotná aktiva Waha schopna vytěžit nejméně 350 000 barelů denně.

Přibližně ve stejném období se objevily zprávy, že Shell zvažuje návrat do Libye poté, co se vysocí představitelé společnosti setkali se Sanallou během návštěvy Tripolisu.

Společnost Shell pozastavila operace v Libyi v roce 2012, částečně kvůli smluvním problémům, ale především kvůli zhoršující se bezpečnostní situaci po svržení Kaddáfího.

Politické rozpory zůstávají největší hrozbou

V polovině roku 2022 však Libye čelila další ropné blokádě poté, co se nepodařilo plně provést klíčové prvky historické mírové dohody ze září 2020.

V té době velitel východní libyjské národní armády Khalifa Haftar jasně dal vládě národní jednoty v Tripolisu podporované OSN, že dohoda bude pouze dočasná, dokud nebude zaveden trvalý mechanismus pro rozdělení příjmů z ropy.

Navrhované řešení, které v té době podporovaly obě strany, zahrnovalo vytvoření společného technického výboru odpovědného za dohled nad příjmy z ropy, zajištění spravedlivého rozdělení zdrojů a sledování provádění dohody.

Výbor měl také vypracovat jednotný státní rozpočet a zajistit, aby Libyjská centrální banka bez prodlení zpracovala schválené platby.

Tato ujednání nebyla v roce 2022 plně provedena, což přispělo k další ropné blokádě, a mnoho stejných problémů zůstává dodnes nevyřešeno.

Místo toho soupeřící frakce schválily státní rozpočet na rok 2026 v hodnotě 190 miliard libyjských dinárů, což je zhruba 29,6 miliard dolarů.

Balíček zahrnoval chráněný provozní rozpočet ve výši 12 miliard dinárů pro Národní ropnou korporaci na podporu stabilní výroby energie.

Přestože plán získal podporu guvernéra centrální banky Najiho Issy a mezinárodních mediátorů, včetně vysokého amerického poradce Massada Boulose, několik politických a vojenských frakcí jej kritizovalo jako uspořádání dělby moci mezi elitami mimo demokratický proces.

Nezávislé vojenské rady a milice v západní Libyi, včetně skupin v Tripolisu, Misurátě a Závíji, tvrdí, že dohoda tvoří finanční základ politického plánu podporovaného USA, který by udržel Abdula Hamída Dbejbeha na postu premiéra a zároveň povýšil Saddáma Haftára, syna Chalífy Haftára, na prezidenta.

Klíčové západní libyjské instituce, včetně Prezidentské rady a Vysoké státní rady, rovněž odmítly dohody s argumentem, že obcházejí mírový proces pod vedením OSN.

Bývalý velký muftí šejk Sadiq Al-Ghariani se proti rozpočtu ostře postavil a varoval, že v podstatě předává moc Chalífovi Haftarovi a jeho synům.

Veřejně vyzval západní vojenské síly a premiéra Dbeibeha k opuštění dohody a označil ji za zradu ohrožující autonomii západní Libye.

Několik frakcí také tvrdí, že rozpočet neřeší korupci, ale pouze ji reorganizuje do koordinovanějšího systému.

Západní důvěra zůstává silná

Navzdory riziku, že by politické spory mohly v budoucnu znovu spustit ropné blokády, se západní vlády a energetické společnosti zdají být stále více ochotné vrátit se do Libye.

„Existuje zásadní názor, že Libye je od roku 2011 v nepokojích a může v nich zůstat ještě nějakou dobu,“ řekl serveru OilPrice vysoce postavený zdroj zabývající se evropskou energetickou bezpečností.

„Ale v určitém okamžiku země možná najde cestu ke stabilitě a dnes prostě není k dispozici mnoho alternativních příležitostí v oblasti ropy a zemního plynu tohoto rozsahu.“

V tomto kontextu nedávno italská společnost Eni oznámila nové objevy plynu u libyjského pobřeží poblíž pole Bahr Essalam, největšího těžebního aktiva v zemi, přičemž předběžné odhady ukazují na více než 1 bilion krychlových stop plynu.

Kampaň s hlubokovodními vrty zdůrazňuje důvěru Západu, že operace v Libyi mohou pokračovat po mnoho let, vzhledem k značným kapitálovým závazkům a dlouhodobým bezpečnostním předpokladům, které takové projekty vyžadují.

Společnost BP také spolupracuje se společností Eni na průzkumném programu v pánvích Mesla a Sirte ve smluvní oblasti 38/3 ve Středomoří.

Společný podnik se zavázal k vrtání dalších 16 vrtů po celé Libyi, a to jak na pevnině, tak na moři.

Společnost BP nedávno podepsala memorandum o porozumění, jehož cílem je vyhodnotit možnosti přestavby obřích polí Sarir a Messla a zároveň studovat příležitosti v oblasti nekonvenčních zdrojů ropy a plynu.

Mezitím společnost TotalEnergies nedávno obnovila produkci v libyjském ropném poli Mabrouk a tento krok označila za důkaz svého dlouhodobého závazku vůči této zemi.

Americká inženýrská a technologická společnost KBR si rovněž zajistila kontrakt na poskytování projektového řízení a technických služeb pro projekt Jižní rafinerie v Ubari v jihozápadní Libyi v rámci širšího úsilí o modernizaci kritické libyjské ropné a plynárenské infrastruktury.

Vzkaz mezinárodních energetických společností je stále jasnější: navzdory politickým rizikům, která Libye čelí, rozsah jejích zásob, kvalita ropy a potenciál budoucího růstu produkce i nadále činí z této země jednu z nejatraktivnějších energetických příležitostí na světě.