Japonský jen v pondělí na začátku týdne na asijských trzích víceméně oslabil vůči koši hlavních i vedlejších měn, jelikož prodejní tlak na jen se zrychlil poté, co premiér Šigeru Išiba na tiskové konferenci oznámil svou rezignaci a odstoupil z vedení vládnoucí strany, což dále zvýšilo politickou nejistotu ve čtvrté největší ekonomice světa.

Konec Išibova krátkého funkčního období, které trvalo necelý rok, zanechává trhy v opatrném očekávání směřování příští japonské vlády. Dokud nebude zvolen nový lídr Liberálně demokratické strany, bude výhled fiskální a měnové politiky země i nadále dominovat nejistota.

Přehled cen

• Směnný kurz jenu dnes: dolar vůči jenu vzrostl přibližně o 0,85 % na 148,58 ¥ z pátečního uzavření na 147,35 ¥ a během dnešního obchodování dosáhl minima 147,91 ¥.

• Jen uzavřel páteční seanci o 0,8 % vyšší vůči dolaru a dosáhl týdenního maxima 146,82 jenů poté, co neradostná data z amerického trhu práce silně posílila očekávání nejméně dvou snížení úrokových sazeb Federálním rezervním systémem do konce roku.

Ishibova rezignace

Premiér Šigeru Išiba v neděli na tiskové konferenci oznámil svou rezignaci poté, co vládnoucí Liberálně demokratická strana (LDP) nedávno utrpěla kruté volební porážky, které ji stály většinu v obou komorách parlamentu.

Ishiba vysvětlil, že si zvolil načasování své rezignace po uzavření dohody o snížení cel se Spojenými státy, kterou označil za „národní úspěch“ a označil ji za „správný okamžik“ k odstoupení a předání vedení nové generaci.

Politická nejistota

Išibova rezignace nepochybně uvede Japonsko do nové fáze politické a ekonomické nestability v době, kdy čelí domácím i vnějším výzvám, jako jsou rostoucí náklady, eskalace regionálního napětí a globální finanční problémy.

Nové vedení

Išiba potvrdil, že bude pokračovat ve svých povinnostech, dokud nebude zvolen nový předseda strany, přičemž souboj je nyní otevřenější než kdy dříve. Jako hlavní kandidáti na jeho nástupnictví se objevují jména jako Sanae Takaiči, Šindžiró Koizumi a Jošimasa Hajaši.

Podle zpráv z médií se očekává, že volby vedení strany se budou konat v říjnu, a to uprostřed naléhavé potřeby obnovit vnitřní stabilitu a vytyčit nový kurz pro éru po pádu vlády Ishiby.

Názory a analýzy

• Carol Kong, měnová stratéžka v Commonwealth Bank of Australia v Sydney: „Trhy se obávají, že příští lídr strany bude prosazovat větší fiskální expanzi. Sečteno a podtrženo: jen zůstane v blízké budoucnosti pod tlakem.“

• Charu Chanana, hlavní investiční stratég společnosti Saxo: „Vzhledem k tomu, že LDP nemá jasnou většinu, investoři zůstanou opatrní, dokud nebude potvrzen nástupce, což udrží vysokou volatilitu u jenu, dluhopisů a akcií.“

• Chanana dodal: „V krátkodobém horizontu to naznačuje slabší jen, vyšší prémii u japonských státních dluhopisů a obousměrný tok akcií, dokud se neobjasní vyhlídky vedení vládnoucí strany.“

• Hirofumi Suzuki, hlavní měnový stratég společnosti SMBC, o dalším kroku Bank of Japan: „Pravděpodobnost dalšího zvýšení sazeb v září nebyla od začátku nikdy vysoká a září bude pravděpodobně měsícem vyčkávání.“

Sanae Takaichi

Investoři se zaměřují na možnost, že by Ishibu mohla nahradit osobnost podporující uvolněnější fiskální a měnovou politiku, jako je například veterán LDP Sanae Takaichi, který kritizoval zvyšování sazeb Bank of Japan.

Ceny Etherea během pátečního obchodování vzrostly uprostřed silné poptávky po vysoce rizikových aktivech, zejména kryptoměnách, po slabých datech o zaměstnanosti v USA, která posílila očekávání, že Federální rezervní systém na svém nadcházejícím zasedání tento měsíc obnoví snižování sazeb.

Data zveřejněná v pátek americkým ministerstvem práce ukázala, že ekonomika v srpnu vytvořila pouze 22 000 pracovních míst, oproti očekávání 75 000, což je velmi negativní zpráva.

Data také odhalila, že míra nezaměstnanosti v USA v srpnu vzrostla na 4,3 %, což je v souladu s očekáváním analytiků.

Po zveřejnění těchto informací se zvýšily sázky na trhu, že Federální rezervní systém na zasedání v tomto měsíci sníží sazby, přičemž pravděpodobnost snížení sazeb se podle nástroje CME FedWatch vyšplhá na přibližně 98 %.

Ethereum

Pokud jde o obchodování, Ethereum vzrostlo o 0,7 % na 4 330,5 USD v 21:15 GMT.

Ceny zlata během pátečního obchodování vzrostly, protože americký dolar klesl vůči většině hlavních měn po zveřejnění měsíční zprávy o zaměstnanosti, která posílila sázky na to, že Federální rezervní systém na svém nadcházejícím zasedání tento měsíc obnoví snižování úrokových sazeb.

Data zveřejněná v pátek americkým ministerstvem práce ukázala, že ekonomika v srpnu vytvořila pouze 22 000 pracovních míst, oproti očekávání 75 000, což je velmi negativní zpráva.

Data také odhalila, že míra nezaměstnanosti na americkém trhu práce v srpnu vzrostla na 4,3 %, což je v souladu s očekáváním analytiků.

Po těchto číslech se zvýšily sázky na trhu, že Federální rezervní systém na zasedání v tomto měsíci sníží úrokové sazby, přičemž pravděpodobnost snížení sazeb vzrostla na přibližně 98 %, uvádí nástroj CME FedWatch.

Index amerického dolaru mezitím klesl o 0,6 % na 97,7 bodu ve 20:10 GMT, poté, co dosáhl maxima 98,2 bodu a minima 97,4 bodu.

Pokud jde o obchodování, spotová cena zlata vzrostla ve 20:55 GMT o 1,1 % na 3 647,3 dolarů za unci, přičemž drahý kov zaznamenal za týden 4% nárůst.

Zdá se, že tvůrci politik Federálního rezervního systému jsou připraveni tento měsíc zahájit sérii snižování úrokových sazeb na podporu stále křehčího trhu práce poté, co páteční vládní zpráva ukázala, že růst zaměstnanosti se v srpnu téměř zastavil a nezaměstnanost vzrostla.

Přestože předseda Fedu Jerome Powell bude pravděpodobně postupovat opatrně, jelikož minulý měsíc vzniklo pouze 22 000 pracovních míst v důsledku nižší míry imigrace, nárůst nezaměstnanosti na 4,3 % – nejvyšší od října 2021 – bude varovným signálem. Vzhledem k tomu, že zaměstnavatelé nabírají velmi pomalu, Powell minulý měsíc uvedl, že jakékoli zvýšení propouštění – stále na historicky nízkých úrovních – by mohlo vyvolat prudký nárůst nezaměstnanosti.

Páteční data také ukázala, že více než čtvrtina nezaměstnaných hledá práci nejméně od února, jen několik týdnů poté, co prezident Donald Trump zahájil své druhé funkční období v Bílém domě. Nezaměstnanost mezi Afroameričany – kteří bývají zranitelnější vůči výkyvům na trhu práce – vzrostla na 7,5 %.

Fed obdrží příští týden nové údaje o inflaci, jelikož se tvůrci politik připravují na své zasedání, které se bude konat 16. a 17. září. Očekává se, že spotřebitelské ceny dále zrychlí, jelikož Trumpova cla vyvíjejí větší tlak na zvyšování cen základního zboží.

Slabší než očekávaná data o zaměstnanosti nicméně posunula obavy ze zhoršení situace na trhu práce na vrchol seznamu priorit Fedu. Centrální banka po celý rok držela svou referenční sazbu v rozmezí 4,25 %–4,50 %.

Analytici Bank of America po zveřejnění zprávy o zaměstnanosti uvedli: „Srpnová zpráva o zaměstnanosti by měla upevnit posun Fedu od obav z inflace k zaměření se na slabý trh práce.“ Nyní očekávají snížení o čtvrt procentního bodu v září a další v prosinci, přičemž referenční sazba klesne na 3,00 %–3,25 % do konce příštího roku.

Proč vzrostla nezaměstnanost?

V posledních měsících zůstala nezaměstnanost nízká, ale ne z ideálních důvodů; hlavním faktorem byla klesající účast na trhu práce.

V srpnu však nezaměstnanost vzrostla částečně proto, že se na trh práce vrátilo více lidí, kteří si hledali práci, uvádí Úřad statistiky práce (BLS).

Nejnovější data z průzkumu domácností ukázala, že pracovní síla, která se tři měsíce po sobě snižovala, v srpnu vzrostla o 436 000 osob. Účast na trhu práce se také zvýšila z 62,2 % na 62,3 %.

Zatímco většina tohoto růstu pocházela z osob klasifikovaných jako zaměstnané, nárůst počtu nezaměstnaných byl z velké části způsoben těmi, kteří se vraceli na trh práce a aktivně hledali práci.

Jennifer Timmermanová, hlavní investiční stratéžka z Wells Fargo Investment Institute, v páteční poznámce napsala: „Průměrná doba hledání práce ve skutečnosti klesla na tříměsíční minimum, což je pozitivním momentem v jinak slabé zprávě o zaměstnanosti.“

Trumpův tlak

Na výročním sympoziu v Jackson Hole před dvěma týdny Powell naznačil možné snížení sazeb v září, když zdůraznil rizika poklesu na trhu práce, ačkoli také poznamenal, že stabilní pracovní prostředí by Fedu umožnilo „postupovat opatrně“.

Kevin Hassett, ekonomický poradce Bílého domu, v pátek uvedl, že nejnovější zpráva o zaměstnanosti by mohla Fed přimět k tomu, aby tento měsíc zvážil větší škrty. Tento názor je v souladu s Trumpovými vytrvalými požadavky na nižší náklady na půjčky, které jsou součástí jeho rostoucího úsilí o prosazení kontroly nad centrální bankou. Hassett patří mezi jména, která Trump uvedl, že zvažuje jako nástupce Powella, až jeho funkční období v květnu skončí.

I přesto trhy stále považují nadměrné snížení sazeb tento měsíc za nepravděpodobné. Futures kontrakty vázané na úrokové sazby vykazují pouze asi 10% šanci na snížení o půl procentního bodu v září, oproti nule před zveřejněním zprávy o zaměstnanosti.

Většina očekávání se stále soustředí na snížení o čtvrt procentního bodu, přičemž podobné kroky jsou pravděpodobné i na dalších zasedáních, a existuje téměř 50% šance, že referenční krátkodobá sazba bude do ledna o celý procentní bod nižší ve srovnání s dneškem.

Ne všichni analytici vyloučili silnější reakci. Simon Dangoor, vedoucí oddělení makroekonomických strategií pro fixní příjmy ve společnosti Goldman Sachs Asset Management, uvedl: „Dnešní data naznačují riziko, že Fed začne uvolňovat rychlejším tempem, než jaký opatrný postup nastínil Powell v Jackson Hole.“