Japonský jen během středečního obchodování v Asii oslabil vůči koši hlavních i vedlejších měn, čímž prodloužil ztráty vůči americkému dolaru již třetí den v řadě a klesl na nejnižší úroveň od roku 1986, jelikož obavy z prohlubujícího se rozdílu ve výnosech dlouhodobých dluhopisů mezi Japonskem a Spojenými státy nadále zatěžovaly měnu.

Pokles jenu na nová čtyřdekádová minima zesílil spekulace, že by japonské úřady mohly vstoupit na devizový trh, aby měnu podpořily. Obchodníci se stále více domnívají, že k jakékoli intervenci by mohlo dojít během nadcházejícího svátku amerického trhu v pátek, kdy by horší podmínky likvidity mohly její dopad zesílit.

Cena

• Americký dolar vůči japonskému jenu vzrostl o 0,2 % na 162,84 ¥, což je nejvyšší úroveň od prosince 1986, poté, co otevíral na 162,52 ¥. Nejnižší hodnota za den byla zaznamenána na 162,49 ¥.

• Jen uzavřel v úterý o 0,35 % méně vůči dolaru, což je již druhý denní pokles v řadě, a to pod tlakem rostoucích výnosů desetiletých amerických státních dluhopisů.

• V průběhu června jen ztratil vůči americkému dolaru 2,1 %, což je druhý měsíční pokles v řadě, jelikož trhy nadále reagovaly na jestřábí výhled Federálního rezervního systému.

Americký dolar

Index amerického dolaru ve středu vzrostl o 0,2 %, čímž si udržel zisky již druhou seanci v řadě a odráží pokračující sílu dolaru vůči koši světových měn.

Dolaru pomohl nedávný růst výnosů dlouhodobých amerických státních dluhopisů, zejména poté, co klíčová data z trhu práce posílila očekávání, že by Federální rezervní systém mohl letos alespoň ještě jednou zvýšit úrokové sazby.

Trhy nyní pozorně sledují komentáře předsedy Federálního rezervního systému Kevina Warshe na fóru Evropské centrální banky v portugalské Sintře, které se dnes objeví později, aby poskytly další vodítka ohledně výhledu měnové politiky USA.

Japonské úřady

Japonská ministryně financí Satsuki Katajama zopakovala, že vláda je připravena podniknout vhodné kroky proti nadměrné volatilitě měny.

Katayama dodal, že to zahrnuje i rozhodná opatření dohodnutá mezi Japonskem a Spojenými státy.

Názory na trh

• Chidu Narayanan, vedoucí makroekonomické strategie pro Asii a Tichomoří ve společnosti Wells Fargo, uvedl, že další intervence je stále možností: „Věříme, že se blížíme bodu, kdy je stále pravděpodobnější, že k akci dojde.“

• Narayanan dodal, že současné úrovně jsou kritické, nikoli nutně kvůli konkrétnímu cílovému směnnému kurzu, ale proto, že úřady mohou potřebovat zasáhnout, aby si zachovaly důvěryhodnost.

• Obchodníci vnímají páteční svátek v USA jako potenciální příležitost pro japonské úřady k nákupu jenu, protože nižší likvidita by mohla zvětšit dopad jakékoli intervence a snížit její celkové náklady.

• Matt Simpson, hlavní analytik trhu ve společnosti StoneX, uvedl, že japonské ministerstvo financí sice možná chce zasáhnout, ale čelí obtížné výzvě v boji proti jestřábímu prostředí Federálního rezervního systému.

• Simpson dodal, že pokud nadcházející ekonomická data z USA neočekávaně oslabí a zvýší očekávání ohledně uvolnění měnové politiky, japonské úřady by mohly využít slabšího dolaru k agresivnějším intervencím. Do té doby pravděpodobně zůstanou hrozby intervencí převážně verbální.

Japonské úrokové sazby

• Tržní ocenění pro zvýšení úrokových sazeb o 25 bazických bodů ze strany Bank of Japan na jejím červencovém zasedání zůstává pod 25 %.

• Investoři čekají na další údaje o inflaci, mzdách a nezaměstnanosti v Japonsku, aby mohli přehodnotit pravděpodobnost dalšího zpřísnění politiky.

Futures kontrakty na sóju a obiloviny na Chicagské burze obchodují v úterý mírně výše, protože obchodníci upravili pozice před zveřejněním čtvrtletní zprávy o zásobách obilí od amerického ministerstva zemědělství a zároveň nadále sledovali povětrnostní podmínky na americkém Středozápadě.

Nejaktivnější kontrakt na sóju na burze CBOT vzrostl k 8:28 GMT o 0,04 % na 11,39½ USD za bušl, zatímco kukuřice posílila o 0,37 % na 4,11¾ USD za bušl.

Futures kontrakty na pšenici také vzrostly o 0,82 % na 5,84¼ USD za bušl.

Očekává se, že čtvrtletní zpráva USDA o zásobách obilí, která má být zveřejněna později během dne, poskytne nový vhled do vyhlídek na dodávky kukuřice a sóji pro nadcházející marketingovou sezónu.

Analytici v průměru očekávají, že USDA sníží svůj odhad plochy osevů kukuřice, zatímco zvýší svou prognózu pro plochu osevů sóji.

Očekává se, že vlna horkého počasí, která se tento týden přehnala přes velké části amerického Středozápadu, zvýší tlak na plodiny a podpoří ceny, ačkoli předpovědi srážek koncem týdne a nižších teplot by mohly pomoci omezit potenciální škody.

Ceny sóji a kukuřice čelily tlaku klesajících cen ropy, protože obě plodiny se používají k výrobě biopaliv, zatímco pšenici zatížila probíhající sklizeň na amerických pláních a hojné globální zásoby.

Ve své týdenní zprávě o stavu plodin, kterou v pondělí zveřejnilo Ministerstvo zemědělství USA (USDA), ohodnotilo 67 % úrody kukuřice v USA a 65 % úrody sóji jako „v dobrém až vynikajícím“ stavu, což je o jeden procentní bod méně než v předchozím týdnu a pod očekáváním trhu.

Hodnocení ozimé pšenice se nezměnilo na 26 % v dobrém až vynikajícím stavu, zatímco sklizeň zaostala za očekáváním a dosáhla 48 % dokončení ve srovnání s prognózou 54 %.

Obchodníci uvedli, že komoditní fondy byly v pondělí na Chicagské burze obchodu čistými prodejci futures kontraktů na kukuřici, sóju a pšenici.

Ceny zlata v úterý klesly a zůstaly na cestě k nejstrmějšímu čtvrtletnímu poklesu za 13 let, jelikož přetrvávající obavy z inflace spojené s konfliktem na Blízkém východě posílily očekávání, že Federální rezervní systém by mohl déle udržovat přísnější měnovou politiku.

Spotová cena zlata klesla o 0,2 % na 4 008,94 dolarů za unci poté, co se na začátku seance dostala na nejnižší úroveň od listopadu. Od začátku června ceny klesly o 11,3 %.

Mezitím srpnové futures kontrakty na zlato klesly o 0,4 % na 4 022,70 dolarů za unci.

Drahý kov je na cestě k první čtvrtletní ztrátě od roku 2024 a největšímu čtvrtletnímu poklesu od druhého čtvrtletí roku 2013.

Ačkoli je zlato tradičně vnímáno jako ochrana proti inflaci, vyšší úrokové sazby mají tendenci zatěžovat toto nevýnosné aktivum tím, že zvyšují atraktivitu úročených investic.

„Trhy jsou poněkud znepokojeny tím, jak stabilní je memorandum o porozumění, a zlato je pod tlakem, protože investoři nevidí na konci tunelu mnoho světla,“ řekl Edward Meir, analytik společnosti Marex.

Do Dauhá dorazili vysocí američtí vyslanci, ale katarský představitel uvedl, že se s Íránem žádná schůzka na vysoké úrovni neuskuteční, což vyvolává pochybnosti o pokroku směrem k trvalému ukončení íránského konfliktu.

Dlouhodobější výhled s vyššími příjmy

Zároveň inflace v USA zůstává tvrdohlavě vysoká a výrazně nad 2% cílem Federálního rezervního systému.

Meir uvedl, že trhy stále více očekávají, že úrokové sazby zůstanou déle vysoké s možností dalšího zpřísnění, což je pozadí, které i nadále tlačí na ceny zlata.

Obchodníci v současné době odhadují zhruba 65% pravděpodobnost zvýšení sazeb Federálního rezervního systému v září, uvádí nástroj CME FedWatch.

Investoři nyní čekají na středeční údaje o zaměstnanosti v soukromém sektoru od ADP a čtvrteční zprávu o počtu pracovních míst v USA mimo zemědělství, aby získali další informace o směřování politiky Fedu.

V samostatném vývoji průzkum provedený Oficiálním fórem měnových a finančních institucí (Official Monetary and Financial Institutions Forum) ukázal, že centrální banky jsou v příštím desetiletí stále více nakloněny snižovat svou expozici vůči americkému dolaru kvůli rostoucím geopolitickým obavám a zároveň v blízké budoucnosti zvyšovat své zásoby zlata.

Mezi dalšími drahými kovy klesla cena stříbra v spotovém prodeji o 0,8 % na 58,2585 USD za unci a směřuje k nejhoršímu čtvrtletnímu výkonu od prvního čtvrtletí roku 2020.

Cena platiny klesla o 0,7 % na 1 564,34 dolarů za unci, zatímco cena palladia nepatrně vzrostla o 0,2 % na 1 215,94 dolarů za unci.

Platina i palladium jsou i nadále na cestě k vykazování měsíčních a čtvrtletních ztrát.

Přestože Spojené státy a Írán ustoupily od pokraji totální války, příměří, které následovalo po téměř čtyřech měsících bojů, nadále čelí tlaku uprostřed obnoveného napětí kolem Hormuzského průlivu. Jeden důsledek krize se však již stal zřejmým: přechod k čisté energii se zrychluje a existuje jen málo náznaků, že by se měl zpomalit.

Nejnovější konflikt je pouze nejnovějším v sérii narušení, která v posledních letech otřásla globálními trhy s ropou a plynem a přiměla vlády po celém světě přehodnotit svou závislost na dovážených fosilních palivech a zdůraznit výhody energetické bezpečnosti, které nabízí solární energie.

Žádný region nebyl více vystaven uzavření Hormuzského průlivu než Asie. Než Spojené státy a Izrael 28. února zahájily společnou vojenskou kampaň proti Íránu, procházela jím průlivem denně zhruba pětina světového obchodu s ropou a plynem, která se pohybovala od Perského zálivu na východ.

Z přibližně 20 milionů barelů ropy a ropných produktů, které denně protékaly vodní cestou před konfliktem, bylo asi 80 % ropy a 90 % zemního plynu určeno pro asijské trhy.

Když byl průliv v reakci na vojenskou kampaň uzavřen, byly asijské ekonomiky mezi prvními a nejvíce zasaženými, protože byly narušeny dodávky energie. Jihovýchodní Asie se ukázala jako obzvláště zranitelná kvůli své silné závislosti na dovozu energie a omezené schopnosti absorbovat velké cenové šoky.

Důsledky nebyly jen teoretické. Filipíny vyhlásily v březnu celostátní energetickou nouzovou situaci, zatímco vlády v celém regionu přijaly ve snaze zmírnit tlak na životní prostředí opatření od přídělového systému a politiky práce na dálku až po čtyřdenní pracovní týdny.

Přesto tatáž krize také spustila dlouho očekávaný boom v oblasti obnovitelných zdrojů energie, který by mohl v konečném důsledku zajistit větší bezpečnost, nezávislost regionu a jeho lepší pozici pro kontrolu nad vlastní energetickou budoucností.

Střešní solární systémy se rychle rozšiřují v zemích, jako jsou Filipíny, Indonésie, Kambodža a Malajsie, protože domácnosti a firmy hledají alternativy uprostřed rostoucích cen energií a rostoucích obav o spolehlivost sítě.

Tento trend odráží širší posun v pohledu vlád na energetickou bezpečnost. Historicky byla fosilní paliva považována za nejspolehlivější zdroj energie, zatímco solární a větrná energie byly často vnímány jako méně spolehlivé kvůli proměnlivé produkci a relativně nezralým dodavatelským řetězcům.

Toto vnímání se nyní mění.

Po měsících výpadků dodávek energie souvisejících s Hormuzským průlivem je obnovitelná energie stále více vnímána jako odolnější možnost a méně zranitelná vůči geopolitickým rizikům.

David Frykman, generální partner švédské firmy rizikového kapitálu Norrsken, napsal v článku pro Fortune: „Solární a větrná energie nemůže být embargována, blokována ani odříznuta cizí mocností. Každá terawatthodina domácí obnovitelné energie je terawatthodina, kterou žádný protivník nemůže zneužít jako zbraň.“

Ropa a plyn musí být získávány ze zemí s velkými přírodními zásobami, což vytváří geopoliticky úzká místa, jako je Hormuzský průliv. Solární a větrná energie jsou naopak mnohem decentralizovanější a lze je v různé míře vyrábět ve většině regionů, kde lidé žijí.

Kromě těchto strategických výhod se solární energie stala také nejlevnějším zdrojem elektřiny na světě, což činí přechod na obnovitelné zdroje energie ekonomickou i politickou nutností pro země, jako je Indonésie a Filipíny, které již pocítily důsledky silné závislosti na dovážené energii.

Diskuse se již netočí pouze o změně klimatu. Solární energie je stále častěji vnímána jako praktické řešení z ekonomického i geopolitického hlediska.

Jak již dříve poznamenal Forbes: „Po léta byla čistá energie chápána jako morální imperativ. Nyní je to prostě ekonomická a geopolitická nutnost. Nejde jen o emise; jde o odolnost a cenovou stabilitu.“

Tato transformace pravděpodobně přinese více než jen ochranu energetických systémů jihovýchodní Asie před volatilitou na globálních trzích s palivy. Mohla by také změnit vliv v rámci globálního energetického sektoru a část této moci přesunout směrem k Číně.

Dominantní postavení Číny v oblasti výroby a dodavatelských řetězců obnovitelné energie ji staví do silné pozice, aby se stala stále nepostradatelnějším obchodním partnerem pro rozvíjející se ekonomiky usilující o energetickou nezávislost.

Filipíny nabízejí jeden z nejzřetelnějších příkladů. Země se letos stala druhým největším cílem čínského exportu solární energie, hned za Nizozemskem a před Pákistánem, který je tradičně jedním z největších odběratelů čínských solárních zařízení.

Podle energetického think-tanku Ember překročily čínské dodávky solárních panelů na Filipíny jen během prvních čtyř měsíců roku 2026 4 000 megawattů.