Japonský jen ve čtvrtek v asijském obchodování oslabil vůči koši hlavních i vedlejších měn, čímž prohloubil své ztráty vůči americkému dolaru již čtvrtou seanci v řadě a dosáhl nejnižší úrovně za dva týdny. Důvodem je silná poptávka po dolaru jako preferované investiční možnosti, zejména poté, co údaje o inflaci v USA posílily očekávání dalšího zvýšení sazeb Federálního rezervního systému v tomto roce.

Toto se děje v době, kdy americký prezident Donald Trump a čínský vůdce Si Ťin-pching zahajují svůj summit, první oficiální návštěvu amerického prezidenta v Číně za téměř deset let. Trhy bedlivě sledují diskuse o posílení obchodních vazeb mezi dvěma největšími ekonomikami světa, spolu se složitými geopolitickými otázkami, včetně války s Íránem, budoucnosti plavby Hormuzským průlivem a dopadu na globální energetické trhy.

Přehled cen

• Směnný kurz japonského jenu dnes: Dolar vůči jenu vzrostl o 0,1 % na (157,99¥), což je nejvyšší úroveň od 30. dubna, z dnešní otevírací ceny (157,85¥) a zaznamenal denní minimum (157,69¥).

• Jen zakončil středeční obchodování s poklesem o 0,15 % vůči dolaru, což je jeho třetí denní ztráta v řadě, a to po zveřejnění silných údajů o cenách výrobců v USA.

Americký dolar

Dolarový index ve čtvrtek vzrostl o 0,1 %, čímž si udržel zisky již čtvrtou seanci v řadě a odrážel pokračující sílu americké měny vůči koši světových měn.

Dolar získal další podporu z rostoucích výnosů amerických státních dluhopisů, jelikož investoři vsadili na to, že Federální rezervní systém letos alespoň jednou zvýší úrokové sazby.

Data zveřejněná tento týden ve Spojených státech ukázala, že spotřebitelské ceny v dubnu vzrostly nejrychlejším tempem za tři roky, zatímco ceny výrobců zaznamenaly nejsilnější růst za čtyři roky, což zdůrazňuje obnovené inflační tlaky, kterým čelí tvůrci politik Federálního rezervního systému.

Podle nástroje FedWatch společnosti CME Group trhy nyní počítají s 31,8% pravděpodobností zvýšení sazeb Federálním rezervním systémem v prosinci, oproti těsně nad 16 % před týdnem.

Setkání Trumpa a Si Ťin-pchinga

Globální pozornost se upírá na Peking, kde se koná historické setkání mezi americkým prezidentem Donaldem Trumpem a čínským prezidentem Si Ťin-pchingem, uprostřed snahy Washingtonu o zajištění ekonomických zisků a zachování křehkého obchodního příměří mezi dvěma největšími ekonomikami světa, a zároveň se diskutují složité geopolitické otázky, zejména americko-izraelská válka proti Íránu a její regionální a globální důsledky.

Očekává se, že Trump požádá Čínu o pomoc při vyvíjení tlaku na Írán směrem k mírové dohodě na Blízkém východě, ačkoli analytici se domnívají, že je nepravděpodobné, že by získal takovou podporu, jakou by si přál.

Vládní podpora

Agentura Kyodo News ve čtvrtek informovala, že japonská vláda zvažuje přípravu dodatečného rozpočtu, který by zmírnil zátěž domácností způsobenou rostoucími cenami paliv, což by mohlo dále zatížit veřejné finance země.

Podle nejmenovaných vládních zdrojů, na které se odvolává agentura Kjódo, by dodatečný rozpočet na běžný fiskální rok podpořil domácnosti, u kterých se očekává, že budou během hlavní letní sezóny postiženy vyššími účty za benzín a energie.

Japonské úrokové sazby

• Souhrn stanovisek Bank of Japan zveřejněný v úterý ukázal jasnou tendenci k utahování měnové politiky a přípravám na brzké zvýšení úrokových sazeb, které je způsobeno rostoucími inflačními riziky spojenými s krizí na Blízkém východě a válkou v Íránu.

• Vzhledem k pokračujícímu růstu cen ropy trhy zvýšily odhady čtvrtprocentního zvýšení sazeb ze strany Bank of Japan na svém červnovém zasedání z 55 % na 60 %.

• Pro další přehodnocení těchto očekávání investoři čekají na další údaje o inflaci, nezaměstnanosti a růstu mezd v Japonsku.

Indexy S&P 500 a Nasdaq Composite ve středu zaznamenaly zisky, podpořené růstem akcií technologických společností souvisejících s umělou inteligencí. To pomohlo trhům přehlédnout silnější než očekávaná data o inflaci a rostoucí očekávání, že Federální rezervní systém bude udržovat restriktivní měnovou politiku po delší dobu.

Sektor polovodičů se po úterním poklesu zotavil a oba indexy dosáhly nových rekordních maxim. Šest z tzv. „Sedmičky statečných“, společností napojených na umělou inteligenci, také vzrostlo o 1,4 % až 3,9 %.

Ryan Detrick, hlavní tržní stratég společnosti Carson Group, uvedl, že „technologie vykazují jasnou odolnost navzdory trvale zvýšeným údajům o inflaci“ a poznamenal, že akcie čipových společností znovu získaly sílu po dočasném oslabení v předchozí seanci.

Data amerického ministerstva práce ukázala, že ceny výrobců v minulém měsíci vzrostly o 1,4 %, což představuje největší nárůst za čtyři roky, a to v důsledku narušení dodávek ropy po uzavření Hormuzského průlivu. Čísla naznačují, že rostoucí ceny energií se začínají šířit do širších oblastí ekonomiky, což posiluje obavy z rostoucích inflačních tlaků.

Vzhledem k těmto datům naděje na krátkodobé snížení sazeb Federálního rezervního systému dále pohasly. Prezidentka bostonského Fedu Susan Collinsová dokonce uvedla, že pokud budou inflační tlaky přetrvávat, mohlo by se zvážit další zvýšení sazeb.

Pokud jde o měnovou politiku, Senát USA v hlasování podle stranické linie potvrdil Kevina Warshe jako nového předsedu Federálního rezervního systému.

Jim Baird, investiční ředitel společnosti Plante Moran Financial Advisors, uvedl, že zpráva o cenách výrobců „posílí narativ o inflačním riziku a podporuje argumenty pro delší udržení zvýšených úrokových sazeb“.

Trump, Musk, Huang a Si v Pekingu

Americký prezident Donald Trump dorazil do Pekingu v doprovodu generálního ředitele společnosti Nvidia Jensena Huanga a miliardáře Elona Muska před dvoudenním summitem s čínským prezidentem Si Ťin-pchingem.

Akcie společností Nvidia a Tesla vzrostly o 2,3 %, respektive 2,7 %, a to uprostřed očekávání, že by rozhovory mohly připravit cestu k novým obchodním dohodám a zmírnění napětí.

Summit se koná v době zvýšeného napětí mezi USA a Čínou souvisejícího s Tchaj-wanem a omezeními pro polovodiče, zatímco Trump se snaží posílit své politické postavení uprostřed dopadu války s Íránem a rostoucích cen energií.

Průmyslový index Dow Jones uzavřel níže, zatímco indexy S&P 500 a Nasdaq rostly, přičemž růstu na celém trhu předčily komunikační služby a technologie.

Morgan Stanley také zvýšila cílovou úroveň pro index S&P 500 na 8 000 bodů s odvoláním na pokračující silný vývoj firemních zisků.

Několik jednotlivých akcií zaznamenalo silné pohyby, akcie Fordu vzrostly o 13,2 % a Nebius o 15,7 %, zatímco akcie související s kryptoměnami Coinbase a Strategy klesly kvůli oslabení Bitcoinu a Etherea.

Celkově v seanci, která se vyznačovala širokou divergencí na trhu, rostoucí akcie překonaly klesající, a to i přesto, že hlavní indexy uzavřely na rekordních maximech.

Americký prezident Donald Trump a čínský prezident Si Ťin-pching se chystají zahájit ostře sledovaný summit v Pekingu, v němž se Washington a Peking snaží stabilizovat křehké ekonomické příměří a zároveň manévrovat kolem otázek týkajících se Íránu, Tchaj-wanu a kontroly nad kritickými dodavatelskými řetězci.

Trump, který naposledy navštívil Čínu v roce 2017, by měl dorazit 13. května a 14. a 15. května uspořádat s Si Ťin-pchingem řadu schůzek a veřejných akcí. Návštěva představuje první přímé setkání obou vůdců za více než šest měsíců ve snaze obnovit určitou stabilitu ve vztazích napjatých cly, omezeními vývozu kritických nerostů a širšími geopolitickými spory.

Ačkoli se očekává, že summit bude projednávat širokou škálu ekonomických a geopolitických otázek – od vývozu sóji z USA až po vztah Číny s Ruskem – na programu bude také válka s Íránem, uvedli vysocí američtí představitelé, kteří 10. května informovali novináře.

Jeden úředník uvedl, že „prezident Trump několikrát hovořil s prezidentem Si Ťin-pchingem o Íránu“ a dodal, že Trump očekává, že „vyvine tlak“ na Peking, který se v rámci vzájemně výhodného vztahu spoléhá na zlevněnou íránskou ropu, aby pomohl zajistit dohodu o ukončení války, která nyní vstoupila do třetího měsíce.

Ačkoli důsledky války s Íránem, včetně uzavření Hormuzského průlivu, zastíní summit, američtí představitelé a analytici se domnívají, že obchodní napětí zůstane ústředním bodem setkání Trumpa a Si Ťin-pchinga ve Velké síni lidu.

Alicia Garcia Herrero, hlavní ekonomka pro Asii a Tichomoří ve francouzské investiční bance Natixis, uvedla: „Prezident Si Ťin-pching chce omezit americkou podporu Tchaj-wanu, zejména tím, že bude prosazovat odložení nebo omezení prodeje amerických zbraní.“ Dodala, že Peking také usiluje o zmírnění amerických vývozních omezení na pokročilé technologie a o ochranu své role v globálních dodavatelských řetězcích.

Hledání obchodního příměří

Očekává se také, že obě strany podepíší řadu dohod týkajících se nákupu zemědělských produktů, jako jsou sójové boby a letadla Boeing, a zároveň budou diskutovat o vytvoření nových rámců pro usnadnění bilaterálního obchodu a investic.

Trumpova administrativa uvalila na Čínu na začátku roku 2024, po nástupu Trumpova druhého funkčního období, vysoká cla, ale obchodní napětí se později zmírnilo poté, co Nejvyšší soud USA v posledních měsících omezil některá cla a jiná prohlásil za nezákonná. Trump a Si Ťin-pching také v říjnu 2025 dosáhli v Jižní Koreji dohody, která snížila napětí uvolněním některých vývozních omezení, včetně dodávek minerálů vzácných zemin do Spojených států.

Analytici se domnívají, že Peking se pokusí využít své dominance nad kritickými minerály a vzácnými zeminami – skupinou 17 prvků nezbytných pro vše od chytrých telefonů po stíhačky – k posílení své vyjednávací pozice.

Michael Clarke, expert na čínskou politiku z Centra pro americký pokrok ve Washingtonu, uvedl, že Spojené státy „si uvědomily, že Čína má nástroje, které může použít, kdykoli se jí zachce, protože dominuje v těžbě a zpracování vzácných zemin a kritických minerálů potřebných téměř pro všechno.“

Čína se podílí na více než 70 % celosvětové těžby vzácných zemin, 90 % zpracovatelských a separačních operací a 93 % související výroby magnetů.

V říjnu 2025 Čína představila právní rámec, který jí umožňuje blokovat vývoz vzácných zemin a komponent dvojího užití do jakékoli země, čímž posílila omezení, která již před několika měsíci zavedla na sedm strategických vzácných kovů důležitých pro obranný průmysl.

Na oplátku schůzka Trumpa a Si Ťin-pchinga v Jižní Koreji pozastavila některá z těchto omezení výměnou za uvolnění některých amerických cel a obnovení čínského dovozu amerických sójových bobů.

Rana Mitterová, profesorka vztahů mezi USA a Asií na Harvardově univerzitě, uvedla: „Obě strany chápou, že disponují nástroji, které mohou té druhé způsobit vážné škody,“ a dodala, že to je jeden z důvodů, proč současné obchodní příměří pokračuje a očekává se, že zůstane v platnosti nejméně do října, a pokud se Washington rozhodne jej prodloužit, možná i déle.

Válka v Íránu vrhá stín na summit

Ačkoli obchodní jednání a oficiální ceremoniály budou dominovat titulkům zpráv, válka s Íránem bude na summitu těžce záležet.

Pouhý týden před Trumpovým příjezdem do Pekingu Čína zdůraznila své úzké vazby s Teheránem tím, že hostila íránského ministra zahraničí.

Ministerstvo financí USA nedávno uvalilo sankce na pět soukromých čínských rafinerií, včetně jedné z největších v zemi, kvůli zpracování íránské ropy. Peking reagoval neobvykle veřejnou výzvou a vyzval společnosti, aby ignorovaly americké sankce, ačkoli finanční regulátoři tiše doporučili velkým státním bankám, aby pozastavily poskytování nových úvěrů rafineriím na černé listině.

Americké ministerstvo zahraničí 8. května navíc uvalilo sankce na čtyři čínské subjekty a obvinilo je z „poskytování satelitních snímků, které napomáhaly íránským vojenským úderům proti americkým silám na Blízkém východě“, což čínské ministerstvo zahraničí důrazně odmítlo.

Čína a Spojené státy sdílejí strategický a ekonomický zájem na znovuotevření Hormuzského průlivu, kterým před válkou protékala pětina světových toků ropy a plynu. Analytici však tvrdí, že klíčovou otázkou je, zda je Peking ochoten vyvíjet tlak na Teherán – a co by na oplátku požadoval od Washingtonu.

„Čína nepomůže Trumpovi znovu otevřít Hormuzský průliv, pokud neobdrží něco velmi hodnotného,“ řekl Clarke a naznačil, že takové ústupky by mohly zahrnovat zmírnění amerických omezení vývozu pokročilých technologií, jako jsou čipy umělé inteligence, zařízení na výrobu polovodičů a proudové motory.

A co Tchaj-wan?

Očekává se také, že Tchaj-wan bude hlavním tématem, kde Peking bude usilovat o ústupky.

Čína považuje Tchaj-wan za součást svého území a zavázala se, že ho nakonec dostane pod svou kontrolu, v případě potřeby i silou. Peking je i nadále hluboce znepokojen prodejem amerických zbraní tomuto samosprávnému ostrovu a může tlačit na Trumpovu administrativu, aby se formálně postavila proti nezávislosti Tchaj-wanu.

Washington v prosinci schválil rekordní balíček zbraní pro Tchaj-wan v hodnotě 11,1 miliardy dolarů a údajně připravuje další balíček, který by mohl přesáhnout 14 miliard dolarů, ačkoli zprávy naznačují, že oznámení Kongresu bylo odloženo, aby se zabránilo narušení summitu.

Trump 11. května novinářům řekl, že mezi tématy projednávanými s Si Ťin-pchingem bude i prodej zbraní Tchaj-wanu.

V posledních letech Peking zintenzivnil svou nátlakovou kampaň v „šedé zóně“ proti Tchaj-wanu prostřednictvím cvičení simulace blokády, kybernetických útoků a stále agresivnějších operací informační války.

„Čína chce během summitu jasně uvést, že americkou podporu Tchaj-wanu považuje za klíčový problém,“ řekl Mitter a dodal, že změna postoje Washingtonu k Tchaj-wanu může být důležitějším a explicitnějším cílem než diskuse o Íránu.

Jaderné zbraně, umělá inteligence a Rusko

Na programu summitu je také umělá inteligence, jaderné zbraně a čínská podpora Ruska během války na Ukrajině.

Zatím však není jasné, jak podrobně budou tato témata během schůzek projednávána.

Peking projevil neochotu zapojit se do širokých rozhovorů o jaderných zbraních a může se snažit vyhnout se věcným diskusím na toto téma. Trumpova administrativa rovněž uvedla, že má v úmyslu vyjádřit obavy ohledně čínské finanční podpory Ruska a zřídit „komunikační kanál“, aby se předešlo konfliktům souvisejícím s pokročilými modely umělé inteligence.

Garcia Herrero řekl: „Summit může vést ke krátkodobému příměří, které dočasně stabilizuje trhy, ale je nepravděpodobné, že by vyřešil hlubokou strukturální rivalitu mezi oběma mocnostmi v oblasti technologií, dodavatelských řetězců a bezpečnosti.“

Americký index S&P 500 se ve středu dále vzdálil od svých rekordních maxim poté, co silnější než očekávané údaje o cenách výrobců posílily očekávání investorů, že Federální rezervní systém bude po celý rok udržovat restriktivní měnovou politiku.

Data ukázala, že ceny amerických výrobců v dubnu vzrostly více, než se očekávalo, což představuje největší nárůst od začátku roku 2022, což je nejnovější známka zrychlující se inflace v důsledku negativních dopadů války s Íránem.

Zpráva přišla jen den poté, co inflace spotřebitelů v USA zaznamenala v dubnu největší nárůst za tři roky, čímž indexy S&P 500 a Nasdaq odsunula od svých rekordních maxim.

„Tato čísla představují velkou výzvu pro inflaci a jednoduše znamenají, že Kevin Warsh se v dohledné době – a pravděpodobně ani po zbytek roku – nesnaží o snížení sazeb,“ řekl Peter Cardillo, hlavní tržní ekonom společnosti Spartan Capital Securities.

Obchodníci nyní očekávají, že Federální rezervní systém ponechá úrokové sazby po celý rok beze změny, zatímco pravděpodobnost zvýšení sazeb do prosince vzrostla na 34,3 %, oproti zhruba 15 % před pouhým týdnem, uvádí nástroj FedWatch společnosti CME Group.

Trhy se také připravují na jestřábí přístup pod vedením Kevina Warshe poté, co americký Senát v úterý potvrdil jeho jmenování do rady Federálního rezervního systému. Oficiálně by se mohl ujmout funkce předsedy Fedu již ve středu, přičemž funkční období Jeromea Powella skončí v pátek.

Mezitím americký prezident Donald Trump dorazil do Pekingu v doprovodu delegace, v níž byli i generální ředitel společnosti Nvidia Jensen Huang a miliardář Elon Musk, poté, co během dvoudenního summitu slíbil, že na čínského prezidenta Si Ťin-pchinga naléhá, aby „otevřel trhy“ americkým společnostem.

Trump před summitem uvedl, že neočekává, že by Si Ťin-pchinga požádal o pomoc při řešení konfliktu s Teheránem.

Ceny ropy zaznamenaly během dne jen omezený pohyb po třech po sobě jdoucích seancích růstu, zatímco investoři očekávali jakýkoli nový vývoj týkající se Íránu.

Wall Street se obává, že dlouhodobý konflikt by mohl udržet ceny energií na vysoké úrovni, což by zvýšilo inflační tlaky a zkomplikovalo rozhodnutí Federálního rezervního systému v oblasti měnové politiky.

Do 9:45 východního času klesl index Dow Jones Industrial Average o 249,05 bodu, tj. o 0,50 %, na 49 511,51 bodu. Index S&P 500 klesl o 13,91 bodu, tj. o 0,19 %, na 7 387,05 bodu, zatímco index Nasdaq mírně vzrostl o 3,40 bodu, tj. o 0,01 %, na 26 091,60 bodu.

Devět z jedenácti hlavních sektorů v rámci indexu S&P 500 se obchodovalo v záporném teritoriu, přičemž energetické společnosti vedly ke ztrátám po poklesu o 1,6 %.

Mezitím se výprodej, který zasáhl akcie polovodičových společností během předchozí seance, stabilizoval, přičemž index Philadelphia Semiconductor Index vzrostl o 1,7 %.

Mezi významnými akciemi vzrostla o 10 % společnost Nebius Group poté, co tato cloudová společnost zaměřená na umělou inteligenci oznámila téměř osminásobný čtvrtletní růst tržeb.

Morgan Stanley dříve během dne zvýšila svůj cílový bod pro index S&P 500 na konec roku z 7 800 bodů s tím, že americké akcie mají stále prostor pro další růst, jelikož společnosti nadále dosahují silných zisků.

Na obchodní frontě převažovaly klesající akcie nad rostoucími v poměru 2,39 ku 1 na newyorské burze a 1,89 ku 1 na indexu Nasdaq.

Index S&P 500 zaznamenal také 11 nových 52týdenních maxim oproti 32 novým minimům, zatímco Nasdaq zaznamenal 55 nových maxim a 118 nových minim.