Japonský jen ve středu na asijském trhu posílil vůči koši hlavních i vedlejších měn a vůči americkému dolaru tak již třetí den po sobě posílil. Dosáhl tak nejvyšší úrovně za dva měsíce. K tomu přispěla slabá výkonnost americké měny před očekávaným rozhodnutím Federálního rezervního systému snížit úrokové sazby o přibližně 25 bazických bodů.

Důležité zasedání Bank of Japan o měnové politice začíná zítra, rozhodnutí budou přijata v pátek, přičemž se očekává, že úrokové sazby zůstanou beze změny již páté zasedání v řadě.

Přehled cen

• Směnný kurz japonského jenu dnes: dolar vůči jenu klesl přibližně o 0,2 % na (146,21¥), což je nejnižší hodnota od 24. července, z dnešní otevírací ceny (146,48¥) s maximem (146,55¥).

• Jen uzavřel úterní seanci s růstem o 0,6 % vůči dolaru, což je jeho druhý denní zisk v řadě, a to v důsledku obnoveného tlaku americké administrativy pod vedením Donalda Trumpa na Federální rezervní systém.

Americký dolar

Dolarový index ve středu klesl o méně než 0,1 %, čímž prodloužil své ztráty již třetí seanci po sobě a přiblížil se desetitýdennímu minimu na 96,56 bodu, což odráží pokračující slabost americké měny vůči koši světových měn.

Tento slabý výkon přichází v době, kdy Trump obnovil tlak na tvůrce politik Federálního rezervního systému, aby zavedli větší snížení úrokových sazeb. Očekává se, že americká centrální banka dnes později oznámí snížení referenční sazby o přibližně 25 bazických bodů.

V pondělním příspěvku na sociálních sítích Donald Trump vyzval předsedu Federálního rezervního systému Jeromea Powella k „většímu“ snížení referenční úrokové sazby s odkazem na rizika, kterým čelí americký trh s bydlením.

Japonská banka

• Japonská centrální banka se zítra, tedy ve čtvrtek, sejde, aby projednala měnovou politiku vhodnou pro vývoj čtvrté největší ekonomiky světa. Rozhodnutí budou oznámena v pátek.

• Tržní ocenění pravděpodobnosti, že banka na tomto zasedání zvýší japonské úrokové sazby o čtvrt procentního bodu, se v současné době pohybuje kolem 20 %.

• Vzhledem k tomu, že očekávání ohledně udržení japonských úrokových sazeb beze změny již páté zasedání v řadě jsou stabilní, pozornost se bude podobně soustředit na komentáře guvernéra Kazuo Uedy ohledně budoucího směřování politiky.

Výhled pro jen

Na Economies.com očekáváme, že japonský jen se bude vůči americkému dolaru nadále pohybovat v kladné zóně, zejména pokud budou výsledky zasedání Federálního rezervního systému méně agresivní, než trhy v současnosti očekávají.

Většina kryptoměn během úterního obchodování vzrostla uprostřed optimismu na trzích, že Federální rezervní systém směřuje ke snížení úrokových sazeb.

Dnes zveřejněná ekonomická data ukázala nárůst indexu maloobchodních tržeb v USA v srpnu o 0,6 %, zatímco analytici očekávali, že index vzroste o 0,2 % po růstu o 0,5 % v červenci, který byl revidován směrem nahoru na 0,6 %.

Zasedání Fedu začalo dnes, v úterý, a skončí zítra, ve středu, s všeobecným očekáváním snížení úrokových sazeb o 25 bazických bodů, a to uprostřed Trumpova tlaku na rychlejší snižování nákladů na půjčky.

Podle nástroje FedWatch od CME Group trhy očekávají 99,6% pravděpodobnost snížení o 25 bazických bodů oproti pouze 0,4% šanci na ponechání sazeb beze změny.

Vlnění

Na obchodní frontě cena Ripple na platformě CoinMarketCap vzrostla k 21:18 GMT o 1,9 % na 3,05 USD.

Zástupci Federálního rezervního systému se v úterý a ve středu setkají na klíčovém setkání za bezprecedentních okolností.

Očekává se, že tvůrci měnové politiky na závěr svého dvoudenního zasedání ve středu oznámí první snížení úrokových sazeb od prosince ve snaze podpořit zpomalující americký trh práce s nadějí, že široká cla zavedená prezidentem Donaldem Trumpem budou mít na inflaci jen omezený dopad.

Diskuse o americké ekonomice však zaměstnává „slon v místnosti“: Trumpovo intenzivní úsilí o přetvoření vrcholu Federálního rezervního systému.

Senát v pondělí potvrdil jmenování Stephena Mirana, Trumpova hlavního ekonomického poradce, do Rady guvernérů Fedu, aby obsadil volné místo, jehož platnost vyprší příští leden, s možností prodloužení. Miran potvrdil, že se nezaváže k rezignaci na konci funkčního období, pokud nebude jmenován žádný stálý nástupce. Poté, co v úterý ráno složil přísahu, se nyní může tento týden zúčastnit hlasování na zasedání o měnové politice.

Kromě toho bude hlasovat i Lisa Cooková, členka Rady guvernérů, kterou se Trump pokusil odvolat koncem srpna. Odvolací soud v pondělí zamítl Trumpův pokus o její odvolání, zatímco její žaloba proti rozhodnutí o odvolání stále probíhá. Cooková je první členkou Rady guvernérů Fedu, která čelí pokusu o odvolání.

Poslední zasedání je mimořádné nejen proto, že centrální banka konečně mění svou strategii ohledně úrokových sazeb, ale také kvůli vývoji souvisejícímu s její mocnou správní radou uprostřed rostoucího tlaku Trumpovy administrativy na instituci dlouho považovanou za politicky nezávislou.

Hlavní důvod škrtů

Základními motivy pro snížení nákladů na půjčky poprvé za devět měsíců jsou rostoucí známky slabosti trhu práce spolu s rostoucím přesvědčením představitelů Fedu, že inflace vyvolaná celními sazbami může být dočasná.

Během léta byl růst zaměstnanosti slabý: zaměstnavatelé během tří měsíců končících srpnem vytvořili v průměru pouze asi 29 000 pracovních míst, což je tempo o něco vyšší než v červenci, ale stále nejslabší od roku 2010, s výjimkou období pandemie.

Počet nezaměstnaných hledajících práci také překročil počet dostupných pracovních míst, zatímco nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti v týdnu končícím 6. zářím vzrostly na nejvyšší úroveň za téměř čtyři roky. Stejně tak počet osob nezaměstnaných déle než 26 týdnů v srpnu dosáhl nejvyšší úrovně od listopadu 2021.

Předběžná revize údajů o zaměstnanosti za rok končící březnem, zveřejněná minulý týden, ukázala, že americký trh práce byl slabší, než se před vstupem do léta předpokládalo.

Předseda Fedu Jerome Powell vydláždil cestu k tomuto snížení během významného projevu koncem srpna, kdy prohlásil, že „rizika poklesu zaměstnanosti rostou“. Tyto obavy vyjádřili i další představitelé, mezi nimiž byli zpočátku nejvýznamnější guvernéři Christopher Waller a Michelle Bowmanová, oba jmenovaní Trumpem, kteří v červenci podpořili snížení sazeb.

Nové ekonomické prognózy Fedu, které budou zveřejněny ve středu, by měly odhalit, jak rychlé a hluboké bude snižování úrokových sazeb v nadcházejících měsících vzhledem k křehkosti trhu práce.

Postoj Fedu k inflaci cel

Přestože inflace v posledních měsících vzrostla – kvůli Trumpově široké politice, zejména celním clo – představitelé Fedu jsou stále více přesvědčeni, že jakékoli zvýšení může být dočasné.

Index spotřebitelských cen v srpnu meziročně vzrostl o 2,9 %, což je v souladu s očekáváními ekonomů, jak vyplývá z údajů ministerstva práce z minulého týdne. Údaje o spotřebitelské inflaci byly po celé měsíce v souladu s prognózami, a to i přes zmatek způsobený zavedením cel.

Prezidentka Fedu v San Franciscu Mary Daly nedávno napsala, že „zvýšení cen spojené s cly bude jednorázové“. Prezident Fedu v St. Louis Alberto Musalem v tomto měsíci ve svém projevu uvedl, že očekává, že „celní účinky se v ekonomice projeví během dvou až tří čtvrtletí a jejich dopad na inflaci poté slábne“.

Christopher Waller ve svém projevu v Miami 28. srpna potvrdil, že „inflace od prvního čtvrtletí vzrostla, ale tato čísla zahrnují dopady zvýšených dovozních cel, u kterých očekávám, že inflaci zvýší jen dočasně.“ Dodal: „Většina prognóz naznačuje, že roční inflace bude ještě několik měsíců pomalu růst a měsíční celní dopady odezní do začátku roku 2026.“

Trumpova bezprecedentní nátlaková kampaň

Zatímco se představitelé Fedu snaží pochopit složitou ekonomickou hádanku, Trumpova administrativa nadále vyvíjí tlak na centrální banku, která se tradičně těšila politické nezávislosti.

Od začátku svého druhého funkčního období Trump opakovaně a veřejně kritizoval Powella a Fed za to, že letos odmítli snížit úrokové sazby. Tvůrci měnové politiky odložili snížení sazeb na tento týden, aby nejprve viděli dopady Trumpovy politiky.

Trump začátkem letošního roku pohrozil, že Powella odvolá, ale ustoupil poté, co ho poradci varovali, že by to mohlo vyvolat prudkou volatilitu na finančních trzích. V červenci administrativa využila projekt rekonstrukce sídla Fedu ve Washingtonu – s náklady 2,5 miliardy dolarů – jako záminku k pokusu o Powellovo odvolání a obvinila ho ze špatného hospodaření. Trump a Powell se veřejně dohadovali o celkových nákladech projektu.

Trump se nyní také pokouší Cookovu odvolat kvůli obviněním z pochybení v oblasti hypoték, což je stále předmětem vyšetřování ministerstva spravedlnosti. Soudy však Cookovu ponechaly ve funkci, dokud její případ proti propuštění z funkce pokračuje. Nedávné dokumenty – o kterých informovala agentura Associated Press – ukázaly, že Cookovy byt v Atlantě, který je podle administrativy jedním ze dvou domů, které označila za své hlavní bydliště, byl prohlášen za rekreační dům. Cooková jakékoli provinění popřela.

Zatímco Cookův status je stále vyřešen, Miranovo jmenování vyvolalo mezi demokraty obavy kvůli jeho blízkosti k prezidentovi. Potvrdil však svůj závazek k etickým zákonům a zdůraznil, že bude vyjadřovat nezávislé názory na ekonomiku. Během slyšení o svém potvrzení uvedl: „Jsem velmi nezávislý, jak dokazuje moje ochota odchýlit se od konsensu, a očekávám, že v tom budu pokračovat, pokud budu potvrzen.“

Trump vyjádřil přání, aby republikáni tvořili většinu v Radě guvernérů Fedu, a proces Mirana kandidování byl urychlen – od nominace do složení přísahy trval jen asi měsíc, zatímco obvykle trvá několik měsíců – což mu umožnilo zúčastnit se zářijového zasedání.

Většina pozorovatelů již nyní očekává, že Fed na konci zasedání oznámí snížení sazeb o nejméně čtvrt procentního bodu, ať už se Miran zúčastní, nebo ne.

Ceny mědi v úterý klesly i přes pokles dolaru vůči většině hlavních měn, a to v důsledku očekávání růstu produkce v Chile.

Chile, které představuje zhruba čtvrtinu světové produkce mědi, očekávalo, že se jeho produkce v letošním roce zvýší, a to i přes problémy, kterým čelí dva z jeho největších dolů, což by poskytlo určitou úlevu globálnímu trhu trpícímu omezenou nabídkou.

Smrtelná nehoda v největším dole státní společnosti Codelco, spolu s problémy s důlním odpadem v projektu provozovaném společností Teck Resources Ltd., zkomplikovaly snahy Chile o dosažení ročního cíle odhadovaného na přibližně 5,6 milionu metrických tun. Obří důl Escondida společnosti BHP však v první polovině roku zaznamenal 11% nárůst produkce ve srovnání se stejným obdobím loňského roku, zatímco důl Collahuasi se připravuje na ukončení období produkce rudy s nízkým obsahem rud a důl El Salvador po své přestavbě začal zvyšovat svou provozní kapacitu.

Ministryně hornictví Aurora Williamsová v rozhovoru ze své kanceláře v centru Santiaga uvedla, že stále očekává růst v letošním i příštím roce a do roku 2027 dosáhne rekordní úrovně 6 milionů tun. Dodala, že by to byl pozoruhodný úspěch pro zemi, jejíž produkce v roce 2023 klesla na nejnižší úroveň za 20 let, a to v době, kdy se společnosti potýkají s obnovou starých dolů a hledáním nových ložisek, která je obtížné rozvíjet. Poukázala také na to, že vyhlídky pro tento kov se v dlouhodobém horizontu zlepšují.

Williams řekl: „Věřím, že produkce se zvýší a že Chile bude schopno posílit svou účast na globálním trhu. Tržní ukazatele naznačují větší nabídku v budoucnu.“

To přichází s nárůstem celosvětové poptávky po mědi používané v elektrických vodičích, která je způsobena přechodem na čistou energii a výstavbou dalších datových center pro provoz technologií umělé inteligence.

Trh s mědí však již dříve zažil zklamání z Chile, jelikož státní agentura pro měď Cochilco před několika lety očekávala, že produkce dosud překročí 7 milionů tun, čehož se dosud nepodařilo dosáhnout. A Codelco v této situaci zůstává klíčovým hráčem, protože se snaží kompenzovat roky slabých investic.

Očekávání se nedávno zlepšila díky uzavření dvou integračních dohod, které by podle odhadů společnosti měly zvýšit celkovou produkci země o téměř 300 000 tun. Společnost Codelco dokončuje fúzi mezi dolem Andina a dolem Los Bronces společnosti Anglo American, zatímco Anglo a Teck pracují na podobné dohodě o sloučení dolů Collahuasi a Quebrada Blanca. Kromě toho mají společnosti BHP a Lundin Mining Corp. velký projekt na hranici s Argentinou a BHP a Rio Tinto spolupracují s Codelcem na slibných průzkumných projektech.

Ministr se domníval, že dohoda o fúzi mezi společnostmi Anglo a Teck představuje „pozitivní signál“ o vitalitě chilského těžebního průmyslu a globálního trhu s mědí.

Pokud jde o obnovu dolu El Teniente po zřícení tunelu, při kterém zahynulo šest dělníků, Williams uvedl, že společnost Codelco bude možná muset použít jiné prostředky – například větší automatizaci – k dosažení hlubších úrovní ložisek, v závislosti na výsledcích vyšetřování prováděného úřadem Sernageomin.

Dodala: „Chile čelí výzvě rozvoje podzemní těžby ve stále větších hloubkách. A pokud existují rizika, v zemi, kde je bezpečnost prioritou, budeme muset hledat alternativní mechanismy.“

Na druhou stranu, dolarový index klesl do 16:15 GMT o 0,5 % na 96,8 bodu a zaznamenal nejvyšší úroveň na 97,3 bodu a nejnižší úroveň na 96,7 bodu.

Pokud jde o obchodování, futures kontrakty na měď s dodáním v prosinci klesly v 16:10 GMT o 0,2 % na 4,70 USD za libru.