Japonský jen v pátek posílil vůči dolaru poté, co japonská ministryně financí Satsuki Katajama prohlásila, že Tokio nevylučuje žádné možnosti, jak čelit oslabení jenu, včetně koordinované intervence se Spojenými státy.

Jen začátkem tohoto týdne klesl na nejnižší úroveň za rok a půl. Naposledy vzrostl o 0,3 % na 158,13 za dolar, ačkoli je i nadále na cestě k třetí týdenní ztrátě vůči americké měně v řadě.

Dolarový index, který měří kurz americké měny vůči koši srovnatelných měn, směřoval k třetímu týdennímu zisku v řadě poté, co pozitivní ekonomická data z USA snížila očekávání snížení úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému.

Katayama uvedl, že společné prohlášení podepsané se Spojenými státy v září loňského roku „bylo mimořádně důležité a obsahovalo formulace týkající se intervence“.

Japonské trhy se nacházejí v režimu vyčkávání a pozorování před klíčovým týdnem, v němž se očekává, že premiérka Sanae Takaičiová, známá svým akomodativním fiskálním postojem, rozpustí parlament před předčasnými volbami, zatímco centrální banka se sejde k projednání měnové politiky. Zdroje agentuře Reuters sdělily, že někteří politici v Bank of Japan vidí prostor pro zvýšení úrokových sazeb dříve, než trhy v současnosti očekávají, aby se čelilo oslabení jenu.

Japonská měna tento týden oslabila uprostřed očekávání, že Takaiči bude mít větší prostor pro zavádění dalších stimulačních opatření, přičemž na začátku příštího měsíce se očekávají předčasné volby.

Šiničiró Kadota, vedoucí oddělení devizové a úrokové strategie pro Japonsko v Barclays v Tokiu, uvedl: „Zprávy o rozpuštění dolní komory parlamentu zvyšují tlak na jen a my jsme rozšířili náš cíl pro dlouhé pozice v dolaru/jenu, ale riziko potenciální intervence by mohlo omezit růst.“

Barclays ve zprávě uvedl, že japonská vládnoucí Liberálně demokratická strana by mohla čelit těžkým volbám, jelikož opozice posiluje koordinaci, a dodal, že měnová politika by se mohla změnit nejen v závislosti na výsledku voleb, ale také na vývoji na devizovém trhu.

Dolar podpořen daty

Růst dolarového indexu se v pátek zastavil a měna klesla o 0,07 % na 99,28 bodu, ačkoliv zůstává na cestě k týdennímu zisku kolem 0,15 %.

Dolar ve čtvrtek vzrostl poté, co data ukázala, že počet týdenních žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA neočekávaně klesl, což je krok, který je vnímán jako odraz obtíží s úpravou dat o sezónní výkyvy.

Futures kontrakty na federální fondy také posunuly očekávání prvního snížení sazeb na červen, k čemuž přispěly zlepšené údaje o zaměstnanosti a obavy politik centrálních bank z inflace.

Philip Lane, hlavní ekonom Evropské centrální banky, uvedl, že ECB nebude v blízké budoucnosti diskutovat o žádné změně úrokových sazeb, pokud se ekonomika bude udržovat na současné cestě, ale varoval, že nové šoky – jako je potenciální odchylka Federálního rezervního systému od jeho mandátu – by mohly narušit očekávání.

ECB ponechala úrokové sazby beze změny od ukončení cyklu rychlého uvolňování v červnu a minulý měsíc signalizovala, že s další úpravou měnové politiky nespěchá.

Euro se drželo stabilně na 1,16120 USD a je na cestě k třetí týdenní ztrátě vůči americkému dolaru v řadě poté, co ve čtvrtek kleslo na nejnižší úroveň od začátku prosince.

Ceny zlata na evropských trzích v pátek klesly, čímž si prodloužily ztráty druhý den po sobě a odtáhly se od rekordních maxim, a to uprostřed pokračující korekce a výběru zisků, spolu s negativním tlakem z růstu amerického dolaru vůči koši světových měn.

Navzdory tomuto poklesu je drahý kov na dobré cestě k druhému týdennímu zisku v řadě, podpořenému nákupy bezpečných investic uprostřed eskalace globálního geopolitického napětí.

Přehled cen

• Ceny zlata dnes: Ceny zlata klesly přibližně o 0,55 % na 4 591,46 USD z úrovně 4 616,13 USD na začátku seance, poté, co dosáhly maxima 4 621,08 USD.

• Při čtvrtečním vypořádání drahý kov ztratil 0,3 % v důsledku korekce a výběru zisků poté, co předchozí den dosáhl historického maxima na 4 643,02 USD za unci.

Americký dolar

Dolarový index v pátek vzrostl o 0,1 %, čímž si udržel zisky již druhou seanci po sobě a obchodoval se poblíž měsíčního maxima za poslední rok a půl, což odráží pokračující sílu americké měny vůči koši světových měn.

K tomuto růstu dochází v době, kdy se investoři zaměřují na nákup amerického dolaru jako nejlepší dostupné investice, zejména uprostřed série silných ekonomických dat z USA, která snížila očekávání dvou snížení úrokových sazeb v USA v tomto roce.

Kyle Rodda, analytik společnosti Capital.com, uvedl, že americký dolar se na začátku roku jeví jako silnější. Poznamenal, že týdenní data o žádostech o podporu v nezaměstnanosti v USA spolu s některými průzkumy z výrobního sektoru přišla lépe, než se očekávalo, což snižuje pravděpodobnost bezprostředního snížení úrokových sazeb Federálním rezervním systémem.

Úrokové sazby v USA

• Donald Trump uvítal údaje o inflaci zveřejněné tento týden a znovu vyzval předsedu Federálního rezervního systému Jeromea Powella k „významnému“ snížení úrokových sazeb.

• Podle nástroje CME FedWatch od skupiny CME Group je pravděpodobnost ponechání amerických úrokových sazeb beze změny na zasedání v lednu 2026 v současné době stanovena na 95 %, zatímco pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů zůstává na 5 %.

• Investoři v současné době počítají se dvěma sníženími úrokových sazeb v USA v příštím roce, zatímco prognózy Federálního rezervního systému ukazují na jedno snížení o 25 bazických bodů.

• Aby investoři přehodnotili tato očekávání, bedlivě sledují nadcházející zveřejnění ekonomických dat USA a také komentáře představitelů Federálního rezervního systému.

Výhled na zlato

Kyle Rodda z Capital.com uvedl, že pokles cen zlata začal především poté, co slábla očekávání americké intervence v sociálních nepokojích v Íránu, zatímco nově příchozí data z USA nenaznačují naléhavou potřebu snižovat úrokové sazby.

Týdenní výkon

Během obchodování v tomto týdnu, které oficiálně končí dnešním vypořádáním, ceny zlata vzrostly přibližně o 1,85 % a jsou na cestě k druhému týdennímu růstu v řadě. Ceny jsou podpořeny poptávkou po tomto kovu jako bezpečném útočišti uprostřed rostoucího globálního geopolitického napětí.

Fond SPDR

Zásoby zlata v SPDR Gold Trust, největším světovém burzovně obchodovaném fondu krytém zlatem, se ve čtvrtek zvýšily o přibližně 0,57 metrické tuny, čímž se celková hodnota zvýšila na 1 074,80 metrické tuny – nejvyšší úroveň od 17. června 2022.

Euro v pátek na evropských trzích mírně oslabilo vůči koši světových měn, čímž prodloužilo své ztráty vůči americkému dolaru druhý den po sobě a směřuje k šestitýdennímu minimu. Jednotná měna je na cestě k třetí týdenní ztrátě v řadě poté, co silná data z amerického trhu práce podpořila nákup americké měny jako nejlepší dostupné investice.

Hlavní ekonom Evropské centrální banky varoval před rizikem nových šoků, které by mohly negativně ovlivnit ekonomické prognózy a vytvořit finanční potíže, jež mohou ovlivnit směr měnové politiky v eurozóně.

S uvolněním inflačních tlaků na tvůrce politik ECB se zvýšila očekávání alespoň jednoho snížení úrokových sazeb v Evropě v tomto roce.

Přehled cen

• Kurz eura dnes: Euro vůči dolaru kleslo přibližně o 0,1 % na 1,1602 USD z úrovně 1,1608 USD na začátku seance, poté, co dosáhlo maxima 1,1614 USD.

• Euro po zveřejnění silných ekonomických dat z USA uzavřelo čtvrteční obchodování o 0,3 % méně než dolar a dosáhlo šestitýdenního minima na 1,1593 USD.

Týdenní výkon

Během obchodování tohoto týdne, které oficiálně končí dnešním vypořádáním, jednotná evropská měna klesá vůči americkému dolaru o přibližně 0,3 % a je na cestě k třetí týdenní ztrátě v řadě.

Americký dolar

Dolarový index v pátek vzrostl o 0,1 %, čímž si udržel zisky druhou seanci v řadě a obchodoval se poblíž měsíčního maxima za poslední rok a půl, což odráží pokračující sílu americké měny vůči koši hlavních a vedlejších měn.

K tomuto růstu dochází v době, kdy se investoři zaměřují na nákup amerického dolaru jako nejlepší dostupné investice, zejména uprostřed série silných ekonomických dat z USA, která snížila očekávání dvou snížení úrokových sazeb v USA v tomto roce.

Kyle Rodda, analytik společnosti Capital.com, uvedl, že americký dolar se na začátku roku jeví jako silnější. Poznamenal, že týdenní data o žádostech o podporu v nezaměstnanosti v USA spolu s některými průzkumy z výrobního sektoru přišla lépe, než se očekávalo, což snižuje pravděpodobnost bezprostředního snížení úrokových sazeb Federálním rezervním systémem.

Hlavní ekonom

Philip Lane, hlavní ekonom Evropské centrální banky, varoval, že jakákoli „potenciální odchylka“ amerického Federálního rezervního systému od jeho základního mandátu by mohla mít významný negativní dopad na globální ekonomická očekávání.

Lane zdůraznil, že nezávislost centrální banky je kriticky důležitá, a varoval, že nové šoky plynoucí z politických zásahů do měnové politiky USA by mohly na globálních trzích vytvořit nejistotu a zbytečné rizikové prémie, což by mohlo ECB donutit k přehodnocení jejího budoucího postoje k úrokovým sazbám.

Evropské úrokové sazby

• Data zveřejněná minulý týden ukázala zpomalení celkové inflace v Evropě v prosinci, což naznačuje zmírnění inflačních tlaků na Evropskou centrální banku.

• Po zveřejnění těchto dat se oceňování pravděpodobnosti snížení evropských úrokových sazeb ECB v únoru o přibližně 25 bazických bodů na peněžním trhu zvýšilo z 10 % na 25 %.

• Obchodníci revidovali svá očekávání ohledně toho, že ECB ponechá úrokové sazby beze změny po celý tento rok, na alespoň jedno snížení sazeb o přibližně 25 bazických bodů.

• Aby investoři mohli tato očekávání přehodnotit, čekají na další ekonomické údaje eurozóny o inflaci, nezaměstnanosti a mzdách.

Japonský jen v pátek na asijských trzích posílil vůči koši hlavních a sekundárních měn a vzdálil se tak od 18měsíčního minima vůči americkému dolaru, a to v důsledku zrychlení nákupů za výhodné ceny a poté, co japonský ministr financí naznačil možnost společné intervence se Spojenými státy na podporu upadající měny.

Podle agentury Reuters mnoho úředníků Bank of Japan vidí prostor pro další zvýšení úrokových sazeb, přičemž někteří nevylučují zvýšení již v dubnu, jelikož slabý jenu hrozí zesílením rostoucích inflačních tlaků.

Navzdory současnému oživení by japonská měna mohla zaznamenat třetí týdenní ztrátu v řadě, a to uprostřed obav spojených s politickým vývojem v Japonsku, kde premiér Sanae Takaiči pravděpodobně rozpustí parlament a v únoru vyhlásí předčasné všeobecné volby.

Přehled cen

• Směnný kurz japonského jenu dnes: Dolar vůči jenu klesl o více než 0,4 % na 157,97 ¥ z otevírací úrovně 158,63 ¥, poté, co dosáhl maxima 158,70 ¥.

• Jen uzavřel čtvrteční obchodování o 0,15 % méně vůči dolaru a obnovil tak ztráty, které se předchozí den zastavily během zotavení z 18měsíčního minima 159,45 jenů za dolar.

Společná intervence na podporu jenu

Japonská ministryně financí Satsuki Katajama v pátek prohlásila, že vláda „nevyloučí žádné možnosti“ řešení nadměrných a neodůvodněných pohybů na devizovém trhu, což jasně signalizuje možnost přímé intervence na podporu jenu.

Katayama uvedla, že současná slabost jenu neodráží ekonomické fundamenty Japonska a poškozuje kupní sílu domácností. Dodala, že Japonsko je i nadále v úzkém kontaktu se svými mezinárodními partnery, zejména se Spojenými státy, aby zajistilo, že jakákoli opatření na měnových trzích bude v souladu s mezinárodními dohodami o stabilitě směnného kurzu.

Katayama na své pravidelné tiskové konferenci uvedla, že společné prohlášení podepsané se Spojenými státy v září loňského roku „bylo extrémně důležité“ a obsahovalo ustanovení týkající se intervencí na devizovém trhu.

Felix Ryan, devizový stratég společnosti ANZ, uvedl, že blížící se fáze intervence je často doprovázena prohlášeními japonského ministerstva financí nebo vládních úředníků o úrovních jenu, případně dotazy adresovanými protistranám.

Ryan dodal, že význam takových poznámek závisí hlavně na úrovni dolaru vůči jenu a rychlosti jeho pohybů během 24 hodin.

Japonské úrokové sazby

• Čtyři zdroje obeznámené s touto záležitostí agentuře Reuters sdělily, že někteří úředníci pro měnovou politiku v Bank of Japan vidí možnost zvýšení úrokových sazeb dříve, než trhy v současnosti očekávají.

• Tyto zdroje poukazují na možné rozhodnutí o zvýšení sazeb na dubnovém zasedání, a to uprostřed obav, že pokračující pokles jenu by mohl zhoršit rostoucí inflační tlaky.

• Zdroje, které si nepřály být jmenovány, protože nejsou oprávněny hovořit s médii, uvedly, že Japonská centrální banka nevylučuje včasné kroky, pokud se objeví dostatečné důkazy o tom, že ekonomika může udržitelně dosáhnout 2% inflačního cíle.

• Ekonomové agentuře Reuters sdělili, že Japonská centrální banka by s dalším zvýšením klíčové úrokové sazby s největší pravděpodobností raději počkala do července, přičemž více než 75 % respondentů očekává, že do září vzroste na 1 % nebo více.

• Očekávání pravděpodobnosti zvýšení úrokových sazeb japonské centrální banky o čtvrt procentního bodu na lednovém zasedání zůstává stabilní pod 10 %.

• Bank of Japan se schází ve dnech 22. a 23. ledna, aby zhodnotila ekonomický vývoj a určila vhodné měnové nástroje pro tuto citlivou fázi, které čelí čtvrtá největší ekonomika světa.

Týdenní výkon

Během obchodování tohoto týdne, které oficiálně končí dnešním vypořádáním, japonský jen klesl vůči americkému dolaru o přibližně 0,25 % a je na cestě k třetí týdenní ztrátě v řadě.

Předčasné volby

Hirofumi Jošimura, vůdce Japonské strany inovací a partner vládnoucí koalice, v neděli prohlásil, že Takaiči by mohl vyhlásit předčasné všeobecné volby.

Japonská veřejnoprávní televize NHK v pondělí informovala, že premiér Sanae Takaiči vážně zvažuje rozpuštění Sněmovny reprezentantů a vyhlášení předčasných všeobecných voleb v únoru.

Agentura Kjódo v úterý uvedla, že Takaičiová informovala představitele vládnoucí strany o svém záměru rozpustit parlament na začátku jeho řádného zasedání 23. ledna.

List Yomiuri Shimbun ve středu informoval, že Takaichi zvažuje konání předčasných voleb do dolní komory parlamentu 8. února.

K rozpuštění současného parlamentu dochází v době, kdy se Takaichi snaží posílit svůj mandát a zajistit si pohodlnou parlamentní většinu, aby zajistila schválení rozpočtu na fiskální rok 2026 a navrhovaných ekonomických reforem, zejména v době, kdy současná vláda čelí problémům s přijímáním legislativy v rozděleném parlamentu.

Názory a analýzy

• Zprávy o předčasných volbách vyvolaly mezi investory politickou nejistotu, která se okamžitě projevila v pohybech jenu na měnových trzích, uprostřed očekávání, jak by volby mohly ovlivnit budoucí rozhodnutí Bank of Japan o zvýšení sazeb.

• Eric Theoret, měnový stratég ze Scotiabank v Torontu, uvedl, že předčasné volby dají Takaichi příležitost využít silné popularity, které se těší od nástupu do úřadu v říjnu loňského roku.

• Theoret dodal, že důsledky pro jen jsou velmi negativní, jelikož Takaichi je vnímán jako zastánce uvolněné měnové a fiskální politiky, a proto je spokojen s flexibilnější fiskální politikou a většími deficity.

• Tony Sycamore, tržní analytik společnosti IG, uvedl, že blížící se volby přiživují oslabení jenu a zatěžují japonské státní dluhopisy kvůli „obavám z nadměrné fiskální expanze“.

• Sycamore dodal, že nedávný prodej jenu směrem ke klíčové úrovni 160 dolarů znatelně přibližuje japonské ministerstvo financí ke skutečné intervenci.