Japonský jen v pátek na asijských trzích oslabil a po dvoudenní pauze vůči americkému dolaru obnovil své ztráty a opět se přiblížil k nejnižší úrovni za dva týdny. Měna je nyní na cestě k největší týdenní ztrátě v roce 2025 uprostřed eskalujícího chaosu v globálním obchodu, kdy Donald Trump oznámil další cla.

Navzdory rostoucím očekáváním zvýšení sazeb Bank of Japan na svém zasedání koncem července se trhy i nadále soustředí na nadcházející klíčová ekonomická data z Tokia, včetně údajů o inflaci, mzdách a nezaměstnanosti ve třetí největší ekonomice světa.

Cena

- Směnný kurz jenu dnes: Dolar vůči jenu posílil o 0,55 % na 147,04 ¥, oproti otevíracímu kurzu 146,23 ¥, poté, co dosáhl minima 146,13 ¥.

- Jen ve čtvrtek zaznamenal nepatrný zisk necelých 0,1 % vůči dolaru, což je již druhý denní zisk v řadě v rámci oživení z dvoutýdenního minima na 147,18 jenů.

Týdenní výkon

V průběhu tohoto týdne – který oficiálně končí pátečním vypořádáním – je jen vůči americkému dolaru v současné době o zhruba 1,75 % níže, což ho staví na cestu k nejstrmějšímu týdennímu poklesu v roce 2025.

Obchodní nepokoje

Globální obchodní turbulence se zintenzivnily poté, co americký prezident Donald Trump oznámil novou vlnu cel a prohlásil, že má v úmyslu zavést široká cla ve výši 15 % až 20 % na většinu amerických obchodních partnerů.

Trump oznámil 35% clo na zboží dovážené z Kanady. Ve zprávě zveřejněné na Truth Social informoval kanadského premiéra Marka Carneyho, že nová cla vstoupí v platnost 1. srpna a v případě odvetných opatření se dále zvýší.

Trump ve čtvrtek také prohlásil, že Evropská unie by mohla do pátku obdržet formální dopis s celními sazbami, což vyvolává pochybnosti o pokroku v obchodních jednáních mezi Washingtonem a EU.

Brazilský prezident Luiz Inácio Lula da Silva uvedl, že doufá v nalezení diplomatického řešení Trumpovy hrozby 50% cla na brazilský dovoz, ale slíbil, že pokud cla vstoupí v platnost 1. srpna, zareaguje stejnou cestou.

Komentáře a analýzy

- Francesco Pesole, devizový stratég banky ING, uvedl, že trhy sice stále spracovávají nedávná překvapení v podobě cel, ale že se zdráhají předpovídat Trumpův další krok.

- Pesole dodal: „Věřím, že stále panuje všeobecná shoda v tom, že Trump nezavede na Čínu nová cla a pravděpodobně dosáhne dohody s Evropskou unií.“

Japonské úrokové sazby

- Data z Tokia z minulého týdne ukázala, že výdaje domácností v Japonsku v květnu meziročně vzrostly o 4,7 %, což představuje nejrychlejší tempo od srpna 2022. Výsledek daleko překonal očekávání trhu, která v dubnu očekávala růst o 1,3 %, po poklesu o 0,1 %.

- Po zveřejnění dat se tržní odhady pro potenciální zvýšení sazeb o 25 bazických bodů ze strany Bank of Japan v červenci zvýšily ze 40 % na 45 %.

- Aby investoři mohli tyto šance přehodnotit, nyní čekají na další údaje o inflaci, nezaměstnanosti a růstu mezd v Japonsku.

Australský dolar ve čtvrtek posílil vůči většině hlavních měn poté, co trhy absorbovaly nejnovější rozhodnutí centrální banky o měnové politice.

V úterním prohlášení zveřejněném brzy ráno uvedla Rezervní banka Austrálie, že se rozhodla ponechat svou referenční úrokovou sazbu beze změny a poznamenala, že „potřebuje více informací, aby zajistila, že se inflace stabilně pohybuje směrem k cílové hodnotě 2,5 %“.

Na tiskové konferenci po schůzce guvernérka Michele Bullocková uvedla, že je vhodné zaujmout „opatrný a postupný přístup k uvolňování měnové politiky“, ale dodala, že banka by mohla předpokládat další snižování sazeb, pokud se inflace zpomalí podle očekávání.

Rozhodnutí bylo překvapivé, jelikož trhy z velké části počítaly se snížením sazeb, což vedlo k oživení australského dolaru poté, co v pondělí ztratil téměř 1 %.

K 20:48 GMT vzrostl australský dolar vůči americkému dolaru o 0,8 % na 0,6588.

Kanadský dolar

Kanadský dolar také mírně posílil, když vůči americkému dolaru vzrostl o 0,1 % na 0,7316 do 20:48 GMT.

Americký dolar

Index amerického dolaru vzrostl do 19:40 GMT o 0,1 % na 97,6 bodu poté, co během seance dosáhl maxima 97,9 a minima 97,2.

Prezident Trump ve středu večer oznámil, že od 1. srpna vstoupí v platnost 50% clo na dovoz mědi.

Rovněž zavedl 50% clo na dovoz z Brazílie, částečně v reakci na soudní proces s bývalým brazilským prezidentem Jairem Bolsonarem za jeho údajnou roli v pokusu o zvrácení výsledků voleb v roce 2022.

Trump dodal, že rozhodnutí bylo také způsobeno tím, co označil za „velmi nespravedlivý obchodní vztah“ s Brazílií, a označil jej za „daleko od recipročního zacházení“.

Brazilský prezident Luiz Inácio Lula da Silva prohlásil, že jeho země bude reagovat na 50% cla ze strany USA v souladu se zásadami recipročního hospodářského zacházení.

Vládní data zveřejněná dnes ukázala, že počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA klesl v týdnu končícím 5. červencem o 5 000 na 227 000, zatímco analytici očekávali nárůst na 235 000.

Bitcoin ve čtvrtek dosáhl nového historického maxima, a to díky rostoucí poptávce institucionálních investorů a podpůrné politice, kterou přijala americká administrativa pod vedením prezidenta Donalda Trumpa vůči digitálním měnám.

Největší kryptoměna na světě prudce vzrostla na rekordní úroveň 112 743,49 USD a nedávno se obchodovala o 1,7 % výše na 112 621,63 USD.

Anthony Pompliano, zakladatel a generální ředitel společnosti Professional Capital Management, ve středeční zprávě investorům řekl: „Bitcoin je jediné aktivum, které se stává méně rizikovým, čím větší je.“ Dodal: „V minulosti se většina velkých správců aktiv nemohla investovat do Bitcoinu, když jeho tržní kapitalizace byla mezi 100 a 200 miliardami dolarů. Nyní však s jeho hodnotou v bilionech do něj může investovat prakticky každý významný správce aktiv na světě.“

Trumpova politika podporuje kryptosektor

Podpůrná politika Trumpovy administrativy posílila důvěru investorů a uvolnila nové kapitálové toky do kryptoměnového prostoru.

Například Trump Media & Technology Group (DJT.O), provozovaná rodinou Trumpových, žádá o schválení spuštění nového ETF, který by investoval do řady kryptoměn, včetně Bitcoinu, Etherea, Solany a Ripple, jak vyplývá z podání předloženého tento týden americké Komisi pro cenné papíry a burzy.

Rally se rozšiřuje i na další kryptoměny a kryptoakcie

Nárůst Bitcoinu se rozšířil i na další digitální aktiva:

Ethereum, druhá největší kryptoměna podle tržní kapitalizace, vyšplhalo na měsíční maximum 2 794,95 USD a naposledy vzrostlo o 5,4 % na 2 740,99 USD.

Rally také posílila akcie společností napojených na kryptoměny:

Akcie společnosti MicroStrategy Inc. (MSTR.O), jejímž spoluzakladatelem je zastánce Bitcoinu Michael Saylor, vzrostly o 4,7 % na 415,41 USD.

Akcie Coinbase Global (COIN.O) vzrostly o 5,4 % a dosáhly hodnoty 373,85 USD.

Veřejné společnosti přidávají bitcoiny do svých státních pokladen

Zatímco někteří investoři začali vybírat zisky, několik veřejně obchodovaných firem – včetně Trump Media a GameStop – nedávno oznámilo plány na nákup bitcoinů a jejich přidání do svých firemních rezerv.

Jeden analytik řekl serveru MarketWatch: „Mění se z toho závod o to, kdo dokáže nashromáždit největší kupní sílu.“

Ekonomická a obchodní rizika mohou ovlivnit budoucnost rallye

Sid Powell, generální ředitel a spoluzakladatel společnosti Maple Asset Management, se domnívá, že pokračování růstu bude do značné míry záviset na makroekonomických podmínkách a pokroku v obchodních jednáních.

Prohlásil: „Pokud obchodní jednání zaniknou, když se blížíme k termínu 1. srpna stanovenému prezidentem Trumpem, Bitcoin by mohl čelit dalšímu tlaku.“ Pokud však dojde k pokroku v obchodních dohodách a data o inflaci budou slabá – což by přimělo Federální rezervní systém k obnovení snižování sazeb – mohlo by to dále podpořit růst Bitcoinu.

Powell také poznamenal, že středeční skok bitcoinu byl tažen sentimentem „zvýšeného rizika“ poté, co zápis z jednání Federálního rezervního systému ukázal, že většina tvůrců politik očekává snížení sazeb koncem tohoto roku.

Ceny mědi ve čtvrtek vzrostly navzdory silnějšímu americkému dolaru, jelikož trhy zpracovávaly důsledky nově oznámených cel prezidenta Donalda Trumpa na dovoz mědi.

Trumpovo oznámení o 50% clu na dovoz mědi vyhnalo domácí ceny na rekordní maxima. Analytici však očekávají, že ceny v nadcházejících měsících postupně klesnou, protože obchodníci se zbaví velkých zásob nahromaděných v očekávání tohoto opatření.

Toto clo navazuje na vyšetřování amerického ministerstva obchodu zahájené v únoru, které původně předpokládalo cla ve výši kolem 25 %. Pouhé očekávání cel již vedlo k nárůstu cen mědi na burze COMEX o 25 % mezi lednem a pondělím.

Trumpovo oznámení v úterý vyslalo ceny mědi na burze COMEX na rekordních 5,6820 dolarů za libru, což je 12 526 dolarů za metrickou tunu – více než 2 920 dolarů nad referenční cenou na Londýnské burze kovů (LME), která se v současnosti pohybuje kolem 9 600 dolarů za tunu.

Očekávaný pokles cen s oslabením poptávky v USA

Podle analytika společnosti Panmure Liberum Toma Pricea „jakmile se uklidní Trumpova celní krize, očekáváme, že ceny mědi v USA klesnou blíže ke globální úrovni, protože domácí spotřeba se zpožďuje.“

Společnost Price očekává, že poptávka po mědi v USA letos klesne o 16 % na 1,32 milionu tun kvůli nejistotě související s cly a širšímu zpomalení ekonomiky. Údaje o americkém průmyslu – klíčové pro spotřebu mědi – naznačují, že se sektor zmenšuje.

Masivní přebytek zásob v USA

Analýza společnosti Macquarie, která využívá obchodní data od ledna do května a údaje o přepravě za červen, odhaduje dovoz mědi do USA v první polovině roku 2025 na 881 000 metrických tun, oproti skutečné poptávce pouze 441 000 tun.

To znamená přebytek 440 000 tun – 107 000 tun viditelně uložených na burze COMEX a 333 000 tun v nezveřejněných zásobách nebo zásobách průmyslového dodavatelského řetězce.

Americké zásoby prudce rostou, zatímco akcie na LME klesají

Zásoby mědi na burze COMEX dosáhly k 7. červenci 201 203 metrických tun, což je více než dvojnásobek od konce března. Naproti tomu zásoby mědi na burze LME od poloviny února klesly o 66 % a koncem června dosáhly pouhých 90 000 tun – nejnižší hodnoty od srpna 2023.

Část přebytku je držena v amerických zónách zahraničního obchodu, což umožňuje snadnější reexport, protože neprošel celním odbavením. Export zásob na COMEX, které již prošly celním odbavením, by byl obtížnější, ale ne nemožný.

Duncan Hobbs ze společnosti Concord Resources poznamenal: „Nic nebrání zpětnému vývozu proclené mědi... ale potřeboval by finanční pobídku, jako je snížení prémie na burze COMEX.“

Celní výjimky mohou zúžit prémii na burze COMEX

Možnost výjimek by mohla také ovlivnit ceny mědi v USA. Zdroje z odvětví naznačují, že země jako Chile by mohly být z cla vyloučeny.

Chile se v roce 2023 podílelo na 70 % dovozu mědi do USA – přibližně 646 000 tun – a USA s touto zemí vykazují obchodní přebytek, což politicky usnadňuje potenciální výjimku.

Analytici Citi, včetně Toma Mulqueena, očekávají, že Kanada, Chile a Mexiko by mohly nakonec čelit snížení cel o přibližně 25 %, jelikož jsou považovány za „klíčové partnery“.

Obchodníci čelí překážkám při odprodeji drahé mědi

Obchodníci, kteří se spěchali s hromaděním mědi, nyní drží jedny z nejdražších zásob na světě, které by mohlo být obtížné prodat, pokud si americký trh neudrží vysokou prémii.

Mezitím v 16:23 GMT index amerického dolaru vzrostl o 0,2 % na 97,7, s maximem 97,9 a minimem 97,2.

Futures kontrakty na měď s dodáním v září vzrostly do 16:16 GMT o 2,3 % na 5,61 dolaru za libru.