Japonský jen ve čtvrtek v asijském obchodování posílil vůči koši hlavních i vedlejších měn a pokusil se zotavit z třítýdenního minima vůči americkému dolaru. K tomuto kroku došlo v důsledku výhodných nákupů z nižších úrovní, které podpořilo pozastavení růstu dolaru před zveřejněním klíčových amerických dat.

Očekávání ohledně zvýšení sazeb Bank of Japan v říjnu klesla po méně agresivních komentářích guvernéra Kazua Uedy, jelikož trhy čekají na další důkazy o cestě k normalizaci měnové politiky ve čtvrté největší ekonomice světa.

Přehled cen

USD/JPY dnes: Dolar klesl o 0,15 % na 148,56 ¥, což je pokles z otevírací úrovně 148,89 ¥, poté, co dosáhl maxima 148,90 ¥.

Jen uzavřel středu o 0,85 % méně vůči dolaru, čímž ukončil třídenní vítěznou sérii a dosáhl třítýdenního minima na 148,92 jenů uprostřed politické nejistoty v Japonsku.

Americký dolar

Index amerického dolaru ve čtvrtek klesl o 0,1 %, čímž se snížil z dvoutýdenního maxima 97,92, což odráží pozastavení růstu dolaru vůči světovým měnám.

Kromě realizace zisků a korekčních pohybů dolar zpomaluje před zveřejněním klíčových amerických dat o hospodářském růstu ve 2. čtvrtletí a týdenních žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Očekává se, že tato čísla poskytnou jasnější signály o tom, zda bude Federální rezervní systém pokračovat ve snižování sazeb po zbytek roku, zejména po opatrných poznámkách představitelů Fedu ohledně výhledu politiky.

Japonské úrokové sazby

Guvernér Kazuo Ueda v pátek prohlásil, že tvůrci politik musí pečlivě sledovat dopad obchodní politiky na finanční trhy, devizový kurz, ekonomiku a ceny v Japonsku.

Dodal, že Bank of Japan bude pokračovat ve zvyšování sazeb, pokud se ekonomika a inflace budou vyvíjet v souladu s očekáváními, a to za podpory zlepšujících se podmínek.

Po Uedových komentářích klesla tržní cena pro zvýšení sazeb o 25 bazických bodů v říjnu ze 75 % na méně než 50 %.

Investoři nyní čekají na další data o inflaci, nezaměstnanosti a mzdách v Japonsku, aby mohli tyto pravděpodobnosti přehodnotit.

Ceny ropy ve středu vzrostly a dosáhly sedmitýdenního maxima poté, co data ukázala neočekávaný pokles zásob ropy v USA, což bylo v rozporu s tržními prognózami.

Americký Úřad pro energetické informace (EIA) uvedl, že zásoby ropy v USA minulý týden klesly o 0,6 milionu barelů na 414,8 milionu barelů, zatímco se očekával nárůst o zhruba 0,8 milionu barelů.

Zásoby benzinu klesly o 1,1 milionu barelů na 216,6 milionu barelů, zatímco zásoby destilátů – které zahrnují topný olej a naftu – klesly o 1,7 milionu barelů na 123,0 milionu barelů.

Tiskové agentury samostatně informovaly, že Ukrajina provedla útoky na ropná zařízení v ruské Volgogradské oblasti, zatímco město Novorossijsk – kde se nacházejí klíčové přístavy pro vývoz ropy a obilí – vyhlásilo kvůli úderům stav nouze.

Futures kontrakty na ropu Brent s dodáním v listopadu při vypořádání vzrostly o 2,5 %, tj. o 1,68 dolaru, na 69,31 dolaru za barel, což je nejvíce od začátku srpna. Futures kontrakty na americkou ropu WTI s dodáním v listopadu rovněž vzrostly o 2,5 %, tj. o 1,58 dolaru, a uzavřely na 64,99 dolaru za barel, což je nejvyšší uzavírací cena od 2. září.

Čína zavádí rozsáhlé změny ve struktuře svého trhu se zlatem, což by mohlo změnit podobu globálního měnového systému. Mezi tyto strategické iniciativy patří rozšíření kapacity trezorů, vytváření nových clearingových systémů a zmírňování dovozních omezení – to vše s cílem upevnit roli Číny jako klíčového hráče v globálním obchodu se zlatem a potenciálně zpochybnit dominanci amerického dolaru.

Čínská politika v oblasti zlata jde nad rámec pouhého hromadění rezerv; představuje komplexní přístup k předefinování způsobu obchodování, skladování, oceňování a používání zlata v mezinárodním obchodu. Budováním alternativních obchodních mechanismů a fyzické infrastruktury se zdá, že Čína vytváří paralelní systém, který funguje podle jiných pravidel a priorit než trhy ovládané Západem.

Rozšíření „Hongkongského zlatého centra“

Nedávné politické kroky v Hongkongu představují klíčový krok v čínské strategii v oblasti zlata a odrážejí dlouhodobý závazek rozvíjet trh se zlatem.

Cílem nových opatření je zvýšit skladovací kapacitu zlata v Hongkongu na 2 000 tun – což je významné rozšíření, které dokáže pojmout obrovské fyzické zásoby zlata. Tato kapacita se neomezuje pouze na domácí sklady; předpokládá se, že je navržena tak, aby sloužila i mezinárodním účastníkům hledajícím alternativy k tradičním západním trezorům.

Nejdůležitější je, že Hongkong vytváří centralizovaný clearingový systém určený pro transakce se zlatem. Tato infrastruktura poskytne „finanční potrubí“ nezbytné pro vypořádání obchodů mimo západní systémy, což potenciálně sníží závislost na institucích, jako je COMEX a London Bullion Market Association (LBMA).

Díky tomuto vývoji se Hongkong pozicionuje jako významné globální centrum obchodování se zlatem, které funguje s infrastrukturou nezávislou na západních finančních systémech a nabízí alternativní cestu pro země, které chtějí provádět transakce mimo konvenční kanály.

Strategický růst Šanghajské zlaté burzy

Od svého založení v roce 2002 se Šanghajská zlatá burza (SGE) rozrostla z lokální obchodní platformy v globálně vlivnou instituci.

Významným krokem bylo otevření prvního offshore trezoru v Hongkongu v roce 2023, čímž rozšířila svou fyzickou přítomnost i mimo pevninskou Čínu. Zároveň spustila dvě nové zlaté smlouvy určené speciálně pro mezinárodní investory – jasný signál záměru Pekingu přilákat větší globální účast.

Tyto nové smlouvy umožňují obchodování se zlatem denominovaným v juanech namísto dolarů, což podporuje cíl Číny internacionalizovat svou měnu se zlatem jakožto kotvou důvěry. Využitím všeobecného přijetí zlata se Čína snaží posílit důvěru v transakce denominované v juanech.

Přístup SGE klade důraz na fyzické dodání zlata, na rozdíl od západních trhů, kde dominují papírové deriváty. Vyžadováním dodání pro většinu obchodů burza zajišťuje, že trh přesněji odráží skutečnou nabídku a poptávku.

Proč Čína ve své ekonomické strategii upřednostňuje zlato?

Čínská zlatá politika představuje koordinovanou strategii, která jde daleko za hranice akumulace aktiv a řeší současně několik ekonomických a geopolitických cílů.

Zlato hraje v pekingské strategii dvojí roli: jako finanční aktivum i jako geopolitický nástroj. To Číně poskytuje jedinečnou kombinaci ekonomické bezpečnosti a strategické flexibility ve stále nejistějším globálním prostředí.

Snížení závislosti na dolaru

Nová čínská zlatá infrastruktura vytváří mechanismus ke snížení závislosti na americkém dolaru v globálním obchodu a financích.

Tento systém umožňuje vypořádání transakcí bez použití dolaru, což obchodním partnerům umožňuje v případě potřeby obejít dolar. V tomto uspořádání zlato funguje jako neutrální bezpečné aktivum – bez rizika protistrany a mimo kontrolu jakéhokoli jednotlivého národa.

Nejdůležitější je, že systém poskytuje finanční kanál odolný vůči sankcím. Od západních sankcí vůči Rusku v roce 2022 si mnoho zemí uvědomilo svou zranitelnost v rámci systému založeného na dolaru a začalo hledat alternativy. Čínská zlatá architektura nyní nabízí praktickou možnost.

Propojením jüanu se zlatem prostřednictvím těchto mechanismů Peking posiluje důvěru v transakce založené na jüanech bez nutnosti formálního zlatého standardu, což umožňuje postupné přijetí, nikoli rušivé šoky na trzích.

Získání vlivu na tvorbu cen komodit

Prostřednictvím své zlaté politiky se Čína také snaží posílit svůj vliv na tvorbu cen klíčových komodit, které jsou pro její ekonomiku nezbytné.

Čína je již léta zranitelná vůči cenovým systémům ovládaným Západem, zejména kvůli obrovským objemům surovin, které dováží. Vyvíjením alternativ k burzám COMEX a LBMA se Peking snaží získat větší vliv na oceňování akcií.

Důraz na fyzické dodání na čínských burzách umožňuje určování cen na základě skutečného trhu se slitky, na rozdíl od západních burz, kde papírové kontrakty výrazně převyšují objem dostupného zlata, což často zkresluje ceny.

Tento přístup snižuje vystavení se vnímané „manipulaci cen“, což je častý problém čínských úředníků a obchodníků, kteří tvrdí, že papírové smlouvy se někdy používají k umělému zastínění cen. V důsledku toho Čína získává ekonomické i strategické výhody na globálních komoditních trzích.

Integrace s iniciativou Pás a stezka

Zlato hraje ústřední roli v iniciativě Pás a stezka (BRI), což je rozsáhlý čínský program rozvoje infrastruktury, který byl spuštěn v roce 2013.

Nová infrastruktura trhu se zlatem poskytuje spolehlivý mechanismus vypořádání pro partnery BRI, kteří se mohou zdráhat zvýšit expozici vůči dluhům nebo aktivům denominovaným v dolarech. Nabídkou zlata jako alternativy Čína zvyšuje atraktivitu účasti pro země, které se snaží snížit závislost na západním finančním systému.

Tento rámec nabízí možnost nad rámec financování infrastruktury v dolarech a zároveň posiluje hospodářské vazby mezi Čínou a zeměmi bohatými na zdroje v Africe, Asii a Latinské Americe.

Budováním alternativních finančních kanálů Čína prohlubuje své ekonomické vazby s těmito zeměmi a zároveň snižuje svou vlastní závislost na západních systémech – posiluje tak svou dlouhodobou bezpečnost a globální ekonomický vliv.

Ceny palladia během středečního obchodování klesly uprostřed silnějšího amerického dolaru vůči většině hlavních měn a také kvůli obavám ze slabší poptávky po kovech v důsledku dopadu cel.

Toto přichází v době, kdy minulý týden nadále přicházely slabé ekonomické údaje z Číny. Srpnová čísla ukázala, že průmyslová produkce, maloobchodní tržby a investice do fixních aktiv rostly pod očekáváním. Míra nezaměstnanosti také nečekaně vzrostla na 5,3 %.

Tato data následovala po zveřejnění údajů o mírné inflaci z Číny jen o několik dní dříve, které potvrdily přetrvávající dezinflační tlaky v druhé největší ekonomice světa, což vyvolalo další obavy ohledně čínské poptávky.

Samostatně probíhající válka mezi Ruskem a Ukrajinou nadále vrhá stín na trhy, zejména na trh s kovy, přičemž Moskva je jedním z největších světových producentů palladia.

Americký prezident Donald Trump dnes uznal, že ukončení války mezi Ruskem a Ukrajinou je za současných podmínek obtížné, a dodal, že je zklamán prezidentem Vladimirem Putinem.

Index amerického dolaru mezitím k 15:03 GMT vzrostl o 0,6 % na 97,8 bodu, přičemž maximum bylo 97,9 a minimum 97,2.

Prosincové futures kontrakty na palladium klesly k 15:03 GMT o 1,3 % na 1 236,1 USD za unci.