Ceny zlata ve středu v evropském obchodování klesly, čímž prohloubily ztráty již podruhé za sebou a dosáhly nejnižších úrovní za téměř dva měsíce. Tlak na ně kladl silnější americký dolar a rostoucí výnosy státních dluhopisů, což převážilo dopad nadějí na mírovou dohodu mezi Spojenými státy a Íránem.

Vzhledem k tomu, že inflační tlaky na tvůrce politik Federálního rezervního systému opět sílí, vzrostla očekávání, že by Fed mohl letos alespoň jednou zvýšit úrokové sazby. Investoři také čekají na zveřejnění zápisu z posledního zasedání o měnové politice USA, které proběhne později dnes, aby získali další informace o výhledu sazeb.

Přehled cen

• Ceny zlata dnes: Zlato kleslo o 0,65 % na 4 453,60 USD za unci, což je nejnižší úroveň od 30. března, z otevírací úrovně 4 482,19 USD, poté, co dosáhlo intradenního maxima 4 508,87 USD.

• V úterý při vypořádání zlato ztratilo 1,9 %, což je jeho pátá ztráta za posledních šest obchodů uprostřed stupňujícího se napětí na Blízkém východě.

Americký dolar

Index amerického dolaru ve středu vzrostl o přibližně 0,2 %, čímž si udržel zisky druhou seanci v řadě a odrážel pokračující sílu americké měny vůči koši hlavních i vedlejších měn.

Jak je dobře známo, silnější americký dolar činí zlaté slitky denominované v dolarech méně atraktivními pro držitele jiných měn.

Dolar nadále získává jasnou podporu od vyšších výnosů amerických státních dluhopisů, jelikož investoři stále více sázejí na to, že Federální rezervní systém letos alespoň jednou zvýší úrokové sazby.

Výnos benchmarkových desetiletých amerických státních dluhopisů se ve středu udržel poblíž nejvyšší úrovně za více než rok, což zvýšilo náklady příležitosti spojené s držbou nevýnosového zlata.

Vývoj v íránské válce

• Americký prezident Donald Trump prohlásil, že „velmi rychle ukončí válku s Íránem“, a vyjádřil tak důvěru v vyřešení konfliktu.

• Viceprezident J. D. Vance oznámil, že Spojené státy a Írán dosáhly ve svých probíhajících jednáních „velmi významného pokroku“.

• Diplomatický pokrok přichází poté, co Trump oficiálně oznámil, že rozsáhlý plánovaný vojenský útok na Teherán byl odložen na přímou žádost vedoucích představitelů Saúdské Arábie, Spojených arabských emirátů a Kataru, aby se mediačnímu úsilí poskytla poslední „dvou-třídenní“ lhůta.

Úrokové sazby v USA

• Kevin Warsh složí v pátek přísahu jako předseda Federálního rezervního systému.

• Prezidentka Federálního rezervního systému ve Filadelfii Anna Paulsonová uvedla, že současná úroveň úrokových sazeb je prozatím přiměřená a pomáhá snižovat inflaci, zatímco cenový tlak zůstává vysoký.

• Paulson dodal, že je „zdravé“, aby investoři začali zvažovat scénáře, které by mohly vyžadovat další zvyšování úrokových sazeb.

• Podle nástroje CME FedWatch Tool trhy v současné době počítají s 45% pravděpodobností, že Federální rezervní systém v prosinci zvýší úrokové sazby, oproti necelých 16 % na začátku května.

• Trhy také odhadují 99% pravděpodobnost, že sazby na červnovém zasedání zůstanou nezměněny, zatímco pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů je pouhých 1 %.

• Aby investoři přehodnotili tato očekávání, bedlivě sledují zveřejnění nejnovějšího zápisu ze zasedání Federálního rezervního systému v 18:00 GMT.

Výhled na zlato

Tim Waterer, hlavní tržní analytik společnosti KCM Trade, uvedl, že zlato ztrácí na dynamice s rostoucími výnosy a oživením dolaru uprostřed stále optimističtějších očekávání ohledně politiky Federálního rezervního systému.

Zlatý trust SPDR

Objem akcií SPDR Gold Trust, největšího světového burzovně obchodovaného fondu krytého zlatem, v úterý klesl o 2 metrické tuny, čímž se celkový objem snížil na 1 036,85 metrických tun, což je nejnižší úroveň za poslední týden.

Britská libra ve středu v evropském obchodování mírně vzrostla vůči koši světových měn a vůči americkému dolaru se dostala do kladného teritoria, jelikož dolar zpomalil po nedávných komentářích Bílého domu ohledně pokroku v mírových rozhovorech mezi Spojenými státy a Íránem.

Významné britské sdělovací prostředky informovaly, že se premiér Keir Starmer rozhodl odstoupit z funkce v reakci na rostoucí tlak a širokou vnitřní revoltu vedenou zákonodárci vládnoucí Labouristické strany.

Investoři dnes očekávají klíčové údaje o inflaci ve Spojeném království za duben, aby mohli přehodnotit očekávání ohledně britských úrokových sazeb.

Přehled cen

• GBP/USD dnes: Libra vzrostla vůči dolaru o méně než 0,1 % na 1,3407 USD z otevírací úrovně 1,3396 USD poté, co dosáhla denního minima 1,3378 USD.

• Libra v úterý ztratila vůči dolaru 0,3 % a obnovila tak ztráty, které pozastavily předchozí seanci během oživení z šestitýdenního minima 1,3303 USD.

Americký dolar

Index amerického dolaru ve středu klesl o méně než 0,1 %, čímž se odtáhl od šestitýdenního maxima 99,43 bodu, což odráží pomalejší dynamiku americké měny vůči koši hlavních světových měn.

Kromě aktivit zaměřených na realizaci zisků dolar oslabil i po nedávných komentářích prezidenta Donalda Trumpa a viceprezidenta J. D. Vancea ohledně vývoje mírových jednání mezi Spojenými státy a Íránem.

Trump prohlásil, že „válku s Íránem ukončí velmi rychle“, a vyjádřil důvěru v vyřešení konfliktu, zatímco viceprezident J. D. Vance uvedl, že Spojené státy a Írán dosáhly ve svých probíhajících jednáních „velmi významného pokroku“.

Později dnes trhy očekávají zveřejnění zápisu z posledního zasedání Federálního rezervního systému k měnové politice, které by mělo poskytnout jasnější vodítka ohledně možnosti dalšího zvyšování úrokových sazeb v USA v boji proti rostoucím inflačním tlakům.

Politický vývoj

Hlavní britské mediální zdroje informovaly, že premiér Keir Starmer se rozhodl rezignovat v reakci na intenzivní politický tlak a rozšiřující se vzpouru vedenou členy vládnoucí Labouristické strany.

Oficiální prohlášení nebo tisková konference Starmera s podrobnostmi o rezignaci a harmonogramem přechodného období se očekává v nadcházejících hodinách.

K tomuto posunu došlo poté, co labourističtí zákonodárci údajně odmítli jeho poslední pokusy o udržení se u moci a plně ho obvinili z historické a těžké porážky strany v nedávných místních volbách.

Britské úrokové sazby

• Mezinárodní měnový fond v pondělí uvedl, že Bank of England nemusí zvyšovat úrokové sazby a místo toho je možná bude muset snížit.

• Tržní oceňování pro zvýšení sazeb Bank of England na červnovém zasedání zůstává stabilní kolem 45 %.

Údaje o inflaci ve Spojeném království

Aby investoři přehodnotili současná očekávání ohledně úrokových sazeb, čekají na zveřejnění klíčových údajů o inflaci v Británii za duben, které se bude konat dnes, přičemž se očekává, že tato data významně ovlivní výhled měnové politiky Bank of England.

V 6:00 GMT se očekává, že data o celkovém indexu spotřebitelských cen ukážou meziroční růst inflace v dubnu o 3,0 %, což je pokles z 3,3 % v březnu, zatímco jádrový index spotřebitelských cen by se měl zpomalit na 2,6 % z předchozích 3,1 %.

Výhled pro britskou libru

Na Economies.com očekáváme, že pokud údaje o inflaci ve Spojeném království nebudou dosahovat tržních očekávání, pravděpodobnost zvýšení sazeb Bank of England v červnu se sníží, což vyvine další tlak na pokles britské libry.

Japonský jen ve středu v asijském obchodování posílil vůči koši hlavních i vedlejších měn a vůči americkému dolaru zaznamenal první zisk za osm seancí, jelikož obchodníci nakupovali za výhodné ceny z nižších úrovní, zatímco japonské měnové orgány pečlivě sledovaly klíčovou hranici 160 jenů.

Americký ministr financí Scott Bessent prohlásil, že je přesvědčen, že guvernér Bank of Japan Kazuo Ueda udělá „cokoli bude nezbytné“, pokud mu japonská vláda poskytne dostatečnou nezávislost, což signalizuje, že Washington dává přednost dalšímu zvyšování úrokových sazeb japonskou centrální bankou.

Přehled cen

• USD/JPY dnes: Dolar klesl vůči jenu o 0,15 % na 158,84 ¥ z otevírací úrovně ¥159,08 v den obchodování poté, co dosáhl intradenního maxima ¥159,11.

• Jen uzavřel v úterý o 0,2 % méně vůči dolaru, což je jeho sedmá denní ztráta v řadě, a dosáhl třítýdenního minima 159,25 jenů uprostřed pokračujícího hodnocení vývoje kolem války s Íránem.

Japonské úřady

Japonské úřady bedlivě sledují pohyby na domácím měnovém trhu, zejména s tím, jak jen oslabuje směrem ke kritické úrovni 160 jenů za dolar, která je všeobecně považována za hranici, jež by mohla spustit další oficiální intervenci.

Zdroje agentuře Reuters sdělily, že Tokio koncem dubna a začátkem května několikrát intervenovalo, aby zastavilo pokles jenu, ačkoli oživení měny se ukázalo jako krátkodobé. Jen nedávno oslabil na 159,25 jenů za americký dolar, což je jeho nejslabší úroveň od 30. dubna.

Americký dolar

Index amerického dolaru ve středu klesl o méně než 0,1 %, čímž se snížil z šestitýdenního maxima 99,43 bodu, což odráží zpomalení růstu dolaru vůči hlavním světovým měnám.

Kromě aktivit zaměřených na realizaci zisků dolar oslabil i po nejnovějších komentářích prezidenta Donalda Trumpa a viceprezidenta J. D. Vancea ohledně pokroku v mírových jednáních mezi Spojenými státy a Íránem.

Trump prohlásil, že „válku s Íránem ukončí velmi rychle“, a vyjádřil důvěru v vyřešení konfliktu, zatímco viceprezident J. D. Vance uvedl, že Spojené státy a Írán dosáhly v probíhajících rozhovorech „velmi významného pokroku“.

Později dnes trhy očekávají zveřejnění zápisu z posledního zasedání Federálního rezervního systému k měnové politice, které by mělo poskytnout jasnější vodítka ohledně pravděpodobnosti dalšího zvyšování úrokových sazeb v USA v reakci na rostoucí inflační tlaky.

Scott Bessent a Japonská centrální banka

Bessent v úterý agentuře Reuters řekl, že je přesvědčen, že guvernér Bank of Japan Kazuo Ueda udělá „cokoli bude nezbytné“, pokud mu bude poskytnuta dostatečná nezávislost na japonské vládě, což signalizuje touhu Washingtonu po dalším zvýšení sazeb ze strany BOJ.

V příspěvku na X po svém úterním setkání s Uedou Bessent uvedl, že japonské ekonomické fundamenty zůstávají silné a že nadměrná volatilita měny je nežádoucí. Dodal, že silný ekonomický růst ospravedlňuje silnější jen a vyšší úrokové sazby Bank of Japan.

Japonské úrokové sazby

• Data zveřejněná v úterý v Tokiu ukázala, že japonská ekonomika v prvním čtvrtletí letošního roku rostla ročně o 2,3 %, čímž překonala očekávání trhu ohledně růstu o 1,7 % poté, co čtvrtá největší ekonomika světa ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku vzrostla o 1,3 %.

• Po zveřejnění dat trhy zvýšily odhad pravděpodobnosti zvýšení sazeb Bank of Japan o čtvrt procentního bodu na červnovém zasedání z 80 % na 85 %.

• Investoři nyní čekají na další japonská data o inflaci, nezaměstnanosti a mzdách, aby mohli tato očekávání přehodnotit.

Spojené státy oznámily, že se Čína zavázala k nákupu amerických zemědělských produktů v hodnotě nejméně 17 miliard dolarů ročně po dobu tří let, a to kromě dovozu sóji.

Čína je největším světovým dovozcem zemědělských komodit a po poslední obchodní válce mezi dvěma největšími světovými ekonomikami prudce snížila nákupy amerických produktů. Obě strany se však nyní dohodly na rozšíření zemědělského obchodu a řešení necelních bariér ovlivňujících hovězí a drůbeží maso, uvedlo čínské ministerstvo obchodu.

Co vlastně ta dohoda znamená?

Závazek ve výši 17 miliard dolarů v kombinaci se stávajícími závazky do sóji by podle odhadů obchodníků a analytiků zvýšil celkový dovoz amerických zemědělských produktů do Číny na přibližně 28–30 miliard dolarů ročně.

Tato úroveň by zůstala pod vrcholem 38 miliard dolarů dosaženým v roce 2022, ale byla by výrazně nad 8 miliardami dolarů zaznamenanými v loňském roce a 24 miliardami dolarů zaznamenanými v roce 2024.

K dosažení tohoto cíle by Peking musel výrazně zvýšit nákupy pšenice, krmných obilovin, masných výrobků a nepotravinářských zemědělských komodit, jako je bavlna a dřevo.

Čína dříve splnila dřívější závazek nakoupit 12 milionů tun sójových bobů, spolu s množstvím pšenice a velkým množstvím čiroku, na základě předchozí dohody mezi americkým prezidentem Donaldem Trumpem a čínským prezidentem Si Ťin-pchingem. Podle této dohody se Peking zavázal nakupovat ročně nejméně 25 milionů tun sójových bobů.

Přetváření globálních obchodních toků

Nárůst čínských nákupů amerických zemědělských komodit pravděpodobně půjde na úkor konkurenčních dodavatelů, jako je Brazílie, Austrálie a Kanada.

Cheng Kang Wei, viceprezident společnosti StoneX v Singapuru, uvedl, že dosažení ročního cíle 17 miliard dolarů bez sóji by „pravděpodobně vyžadovalo záměrné přesměrování nákupů od stávajících dodavatelů směrem ke Spojeným státům z politických a strategických důvodů, nikoli čistě komerčních“.

Brazílie je v současnosti dominantním dodavatelem sóji do Číny s 73,6% podílem na trhu a stala se také největším dodavatelem kukuřice v zemi. Čína také loni schválila dovoz brazilských zpracovaných krmných produktů (DDGS).

Austrálie, která byla v roce 2023 největším dodavatelem pšenice do Číny a v roce 2025 největším vývozcem čiroku, by mohla čelit slabší poptávce, pokud se zvýší dovoz americké pšenice a čiroku. Ovlivněn by mohl být i dovoz ječmene a poptávka po prémiovém australském hovězím mase.

Kanadský a francouzský vývoz pšenice, stejně jako dodávky argentinského čiroku, mohou také čelit tlaku s tím, jak se americké nákupy rozšiřují.

Sójové boby zůstávají ústředním bodem dohody

Očekává se, že Čína začne nakupovat sóju z nové americké sklizně od října, přičemž americké dodávky budou těžit z konkurenceschopnějších cen ve srovnání s brazilskými dodávkami.

Jeden obchodník s rostlinnými oleji v Asii uvedl: „Nákup 25 milionů tun americké sójové boby se nezdá být problematický, protože americké ceny jsou v současné době atraktivní.“

Očekává se, že mezi hlavními kupujícími budou společnosti COFCO a Sinograin.

Čína od prvního Trumpova funkčního období prudce snížila svou závislost na amerických sójových bobech, přičemž dovoz z USA v roce 2024 tvořil zhruba pětinu celkového dovozu sójových bobů do Číny, oproti 41 % v roce 2016.

Kukuřice a pšenice

Očekává se, že čínské státní společnosti zůstanou hlavními odběrateli americké kukuřice a pšenice, vzhledem k tomu, že tyto komodity jsou vázány na nízkocelní dovozní kvóty.

Čína si udržuje dovozní kvóty ve výši 9,64 milionu tun pšenice a 7,2 milionu tun kukuřice s celní sazbou 1 %, zatímco dovoz překračující tyto kvóty čelí vysokým clům až 65 %.

Dovoz americké kukuřice do Číny klesl v roce 2025 na pouhých 5 milionů dolarů poté, co v předchozím roce dosáhl 561,5 milionu dolarů, zatímco dovoz pšenice klesl téměř na nulu poté, co v roce 2024 dosáhl celkem 1,9 milionu tun.

Čirok a DDGS

Očekává se také, že Čína zvýší nákup krmných obilovin, jako je čirok, zejména poté, co silné deště poškodily domácí plodiny v severních oblastech země.

Čirok nepodléhá dovozním kvótám.

Od listopadu Peking nakoupil nejméně 2,5 milionu tun amerického čiroku, aby vyrovnal domácí nedostatek kukuřice, ačkoli zvýšení nákupů DDGS by vyžadovalo zrušení antidumpingových a antisubvenčních cel, které platí od roku 2017.

Maso a nepotravinářské komodity

Čína představuje významný trh pro americké masné části, jako jsou kuřecí nohy, vepřové uši a vnitřnosti, což jsou produkty, po kterých je ve Spojených státech omezená domácí poptávka.

Očekává se, že dovoz hovězího a drůbežího masa vzroste poté, co se obě země dohodly na řešení zbývajících otázek. Peking již udělil pětileté obnovení registrace 425 americkým zařízením na vývoz hovězího masa a schválil 77 nových zařízení.

Čína v prosinci také zavedla systém dovozních kvót na hovězí maso, přičemž cla dosahují až 55 % na objemy přesahující kvóty, aby chránila domácí producenty.

Nepotravinářské zemědělské produkty

Čínský dovoz by mohl zahrnovat i nepotravinářské produkty, jako je bavlna a dřevo. Dovoz bavlny klesl loni na 225,7 milionu dolarů ve srovnání s 1,85 miliardami dolarů v roce 2024.