Zlato se drží nad 4 000 dolary, zatímco Fed začíná odpočítávání, stříbro prudce roste

Po dvou volatilních seancích si drahé kovy ve středu konečně našly prostor pro nadechnutí. Zlato mírně posílilo, protože investoři ustoupili od agresivního postoje před rozhodnutím amerického Federálního rezervního systému o politice, zatímco stříbro zaznamenalo silnější oživení poté, co předchozí den utrpělo těžké ztráty.

K 9:37 GMT se spotové zlato obchodovalo kolem 4 036,09 USD za unci, což představuje nárůst o 0,22 % za den, přičemž futures kontrakty na americké zlato se pohybovaly poblíž 4 037,30 USD. Stříbro si opět vedly lépe, vzrostlo o přibližně 1,3 % na 57,86 USD za unci, jelikož se na trh vrátili zájemci o výhodné koupi.

Trh čeká na Fed

V dnešním kroku je málo přesvědčení, a přesně o to jde.

Investoři se zřejmě spokojí s tím, že místo velkých sázek na směr vývoje sazeb dnes raději vyčkávají na verdikt Federálního rezervního systému. Zatímco se od politiků všeobecně očekává, že ponechají úrokové sazby beze změny, skutečná pozornost se zaměří na to, zda předseda Kevin Warsh posílí rostoucí očekávání trhu, že by do konce roku mohlo být ještě možné další zvýšení sazeb.

Tato nejistota držela kupující i prodávající v opatrnosti a zlato se navzdory několika soupeřícím tržním silám drží v relativně těsném rozpětí.

Zlato se odmítá vzdát klíčové podpory

Snad nejpozoruhodnějším rysem nedávného obchodování není to, že zlato roste, ale to, že si nadále brání hranici 4 000 dolarů.

Za normálních okolností by silnější americký dolar a rostoucí výnosy amerických státních dluhopisů vyvíjely na zlato mnohem větší tlak, protože vyšší úrokové sazby zvyšují náklady příležitosti spojené s držením nevýnosného aktiva. Zlato však opakovaně přitahuje kupce, kdykoli se ceny pohybují směrem k psychologicky důležité hranici 4 000 dolarů, což naznačuje, že investoři se i přes stále více jestřábí výhled americké měnové politiky zdráhají opustit defenzivní pozice.

Tato odolnost odráží více než jen technické nákupy. Pokračující geopolitická nejistota a přetrvávající obavy z inflace i nadále poskytují základní vrstvu podpory a brání hlubším ztrátám, a to i přes posílení očekávání přísnější měnové politiky.

Stříbro se vrací zpět

Stříbro mezitím po prudkém úterním výprodeji získalo zpět část ztracených pozic.

Zisk tohoto kovu o 1,3 % pohodlně překonal zlato, což zdůrazňuje jeho tendenci zveličovat pohyby v obou směrech. Na rozdíl od zlata čerpá stříbro podporu nejen z poptávky po bezpečných investičních místech, ale také z očekávání průmyslové aktivity, takže je podstatně citlivější na změny celkového sentimentu na trhu.

Tato kombinace se často promítá do větších denních výkyvů a středeční oživení bylo další připomínkou vyšší volatility stříbra.

Další katalyzátor

Klid by se mohl ukázat jako krátkodobý.

Trhy v současné době vidí rozumnou možnost, že Federální rezervní systém v průběhu letošního roku znovu obnoví zvyšování úrokových sazeb, přičemž září se jeví jako další důležité zasedání, které je třeba sledovat. Pokud tvůrci politik zaujmou jestřábí tón nebo budou signalizovat, že inflační rizika zůstávají vysoká, výnosy z amerických státních dluhopisů a americký dolar by mohly dále posílit, což by zvýšilo tlak na zlato i stříbro.

Naopak jakýkoli náznak, že se Fed cítí lépe s výhledem inflace, by mohl oživit očekávání méně restriktivní politiky a otevřít tak dveře širšímu oživení drahých kovů.

Prozatím se však zdá, že obchodníci nejsou ochotni toto rozhodnutí učinit dříve, než se dozví přímo od centrální banky, a zlato a stříbro tak zůstávají v režimu vyčkávání, jelikož se blíží jedno z nejsledovanějších politických rozhodnutí roku.