Skupina QNB ve svém týdenním komentáři uvedla, že po bouřlivé první polovině roku 2025, kdy prudce vzrostla nejistota ohledně amerických cel po rozsáhlých obchodních opatřeních zahájených americkým prezidentem Donaldem Trumpem pod názvem „Den osvobození“, se globální ekonomika začala přizpůsobovat restriktivnějšímu obchodnímu prostředí, což ekonomy a investory učinilo opatrnějšími.

Skupina vysvětlila, že ceny komodit poskytují jasnější signály o globální poptávce, inflačních tlacích a důvěře investorů ve srovnání s nedokončenými obchodními jednáními. Historicky byly ceny komodit považovány za spolehlivý ukazatel trendů hospodářského růstu v reálném čase. Jejich nedávné pohyby naznačují umírněnější očekávání růstu spolu s klesajícím rizikem nekontrolovatelné inflace.

Podle zprávy existují tři hlavní faktory podporující tento trend:

1- Stabilita komoditních indexů: Úrovně zůstaly hluboko pod svým cyklickým vrcholem z května 2022 a od začátku roku 2025 se pohybovaly v úzkém rozmezí. To odráží absenci známek nadměrného zrychlení nominálního růstu nebo prudkého zpomalení vedoucího k recesi. Pokles volatility cen klíčových komodit (jako jsou energie a průmyslové kovy) také posiluje dezinflační trend navzdory prudkému poklesu amerického dolaru a krátkodobým inflačním rizikům z nových cel.

2- Poměr mědi k zlatu: Toto měření, často používané k měření očekávání růstu, inflace a rizikové chuti, nadále klesá. Pokud by trhy za Trumpa sázely na prorůstovou a proinflační agendu, měď – jako aktivum citlivé na růst – by jako bezpečný přístav překonala zlato. Současný trend místo toho odráží opatrnější postoj, který je v souladu s mírným zpomalením a stabilními inflačními očekáváními.

3 – Síla ceny zlata: Zlato se v současné době obchoduje poblíž rekordních úrovní, a to kolem 3 330 dolarů za unci, což je o 80 % více než v roce 2022, kdy dosáhlo vrcholu v komoditách. To je z velké části způsobeno rostoucími geopolitickými riziky a preferencí investorů pro politicky neutrální aktiva. Stříbro – používané jak jako měnové, tak i průmyslové aktivum – donedávna za zlatem zaostávalo, ale začalo růst, což signalizuje, že průmyslová poptávka možná dosáhla dna.

Celkově QNB očekává, že komoditní trhy vysílají uklidňující signál: mírné zpomalení globálního růstu s pokračující dezinflací, což pro světovou ekonomiku uprostřed turbulentních politických podmínek představuje jakési měkké přistání.

Bitcoin během pondělního obchodování klesl na 115 000 dolarů, což představuje prudký obrat po rekordních maximech z minulého týdne, jelikož se snížila očekávání agresivního uvolňování měnové politiky ze strany Federálního rezervního systému a geopolitická rizika omezila zájem investorů o vysoce riziková aktiva.

Největší kryptoměna na světě naposledy k 01:58 východního času (05:58 GMT) klesla o 2 % na 115 664,5 USD.

Minulý týden se cena vyšplhala na rekordních 124 000 dolarů, ale poté, co přišly údaje o cenách výrobců v USA, které byly horší než očekávané, znovu vyvolaly obavy z inflace spojené s cly, poklesl.

I další digitální měny v pondělí oslabily, přičemž Ethereum dále oddalovalo ztráty od svých nedávných téměř rekordních maxim.

Slabá očekávání snížení sazeb a rostoucí geopolitická rizika zatěžují trh

Údaje o indexu cen výrobců v USA a silnější než očekávané údaje o dovozních cenách z minulého týdne oslabily naděje na výrazné snížení sazeb Fedem v září.

Podle nástroje CME FedWatch se očekávání posunula ze snížení o půl procentního bodu na mírnější snížení o 25 bazických bodů.

Mezitím minulý týden skončil summit na Aljašce mezi americkým prezidentem Donaldem Trumpem a ruským prezidentem Vladimirem Putinem bez dohody o Ukrajině.

Trump – který dříve prosazoval příměří – se přiblížil postoji Moskvy tím, že nejprve podpořil plnou mírovou dohodu, což bylo vnímáno jako posílení Putinového postoje.

Investoři očekávají další geopolitický vývoj, Trump se dnes večer ve Washingtonu setká s ukrajinským prezidentem Volodymyrem Zelenským a několika klíčovými evropskými lídry.

Trh zůstává opatrný uprostřed nejistoty, zda tato jednání přinesou hmatatelný pokrok, nebo zintenzivní rizika, což omezuje poptávku po spekulativních aktivech, jako je Bitcoin.

Ceny zlata v pondělí vzrostly, protože investoři se před touto klíčovou událostí přesunuli do bezpečných přístavů.

Ceny kryptoměn dnes: ztráty se rozšiřují i na alternativy Bitcoinu

Prudké ztráty se rozšířily na většinu alternativních kryptoměn, protože Bitcoin klesl, a to uprostřed širokého prodejního tlaku před klíčovými událostmi.

Ethereum (druhá největší kryptoměna na světě) kleslo o 2,9 % na 4 301,61 dolarů poté, co se minulý týden přiblížilo rekordním maximům.

Ripple (třetí největší kryptoměna) v pondělí klesl o 4,3 % na 2,98 USD.

Jak hluboko by mohl Bitcoin klesnout?

Bitcoin zaznamenal korekční pokles o přibližně 8 % od doby, kdy před čtyřmi dny dosáhl rekordního maxima nad 124 500 USD. Nyní čelí rizikům dalšího poklesu kvůli klasickému medvědímu obratovému trendu.

Klesnutí bitcoinu pod 100 000 dolarů je stále možné

Podle analytika Captaina Faibika bitcoin potvrdil medvědí prolom z rostoucího klínového vzoru na denním grafu.

Tradiční analytici často vnímají rostoucí klíny jako medvědí obratové vzory, které předcházejí prudkým poklesům po prodloužených vzestupných trendech.

V případě Bitcoinu se tento klín formoval od dubna, přičemž postupně se zvyšující maxima a minima sbíhala směrem k vrcholu.

Proražení pod linii podpory signalizuje test dřívějších úrovní odporu, které se proměnily v support, což odráží slábnoucí momentum a rostoucí prodejní tlak.

Analytici identifikovali bezprostřední podporu mezi 110 000 a 112 000 USD a ztráta tohoto rozmezí by mohla otevřít cestu k 105 000–108 000 USD.

Pokud se prodej zrychlí, mohl by se pokles do září rozšířit do psychologické zóny 98 000–100 000 dolarů, což je 20% pokles oproti nedávnému vrcholu.

Potenciální pokles na 88 000 dolarů

Cílová cena pro rostoucí klínový průraz se obvykle měří odečtením maximální výšky vzoru od bodu průrazu.

Aplikace tohoto faktu na graf Bitcoinu naznačuje cíl poklesu kolem 88 000 USD. Tento medvědí scénář by však byl zneplatněn, pokud by se Bitcoin udržel nad 50denní EMA, která poskytla silnou podporu během jeho posledního nárůstu o více než 50 % od dubna.

V takovém případě by se ceny mohly do září vrátit k horní hranici klínu, která se blíží 125 000 USD.

Scénář dvojitého vrcholu Bitcoinu naznačuje úroveň 94 750 dolarů.

Týdenní uzavření Bitcoinu odráží možnost vytvoření dvojitého vrcholu, podobného tomu, co se stalo v roce 2021. Tento medvědí obratový vzorec je charakterizován dvěma po sobě jdoucími vrcholy na téměř stejné úrovni, které signalizují oslabující momentum.

V roce 2021 tento trend předcházel prudkému 77% poklesu, kdy Bitcoin v následujících měsících klesl z přibližně 69 000 dolarů na méně než 16 000 dolarů.

Podobné nastavení nyní zvyšuje krátkodobá rizika, pokud se ceny rychle neobrátí, uvádějí analytici Swissblocku.

Bitcoin čelí riziku poklesu směrem k 50denní EMA (červené vlně) kolem 94 750 USD do září, pokud se scénář dvojitého vrcholu bude odehrávat stejně jako v roce 2021.

Ceny ropy v pondělí vzrostly poté, co obchodní poradce Bílého domu Peter Navarro prohlásil, že indické nákupy ruské ropy financují válku Moskvy na Ukrajině a musí skončit.

Obchodníci také čekali na signály z pozdější schůzky amerického prezidenta Donalda Trumpa a ukrajinského prezidenta Volodymyra Zelenského, která se konala ve stejný den. Jejich cílem bylo dosáhnout mírové dohody, která by ukončila nejkrvavější válku v Evropě za posledních 80 let.

Futures kontrakty na ropu Brent k 10:05 GMT vzrostly o 0,46 %, neboli 30 centů, na 66,15 USD za barel, zatímco americká ropa West Texas Intermediate vzrostla o 38 centů, neboli 0,61 %, na 63,18 USD za barel.

Navarrovy komentáře, že indické nákupy ruské ropy financují válku Moskvy na Ukrajině, oživily obavy ohledně toků dodávek. Navarro řekl: „Indie funguje jako globální clearingové centrum pro ruskou ropu, přeměňuje sankcionovanou ropu na vysoce hodnotný export a zároveň Moskvě dodává dolary, které potřebuje.“

Olle Hvalbye, analytik společnosti SEB, uvedl, že toto prohlášení vyvolalo na trhu určitý zájem o nákup.

Priyanka Sachdeva, hlavní analytička trhu v makléřské firmě Phillip Nova, dodala: „Ostré poznámky amerického poradce ohledně dovozu ropy z Ruska do Indie spolu se zpožděním obchodních jednání oživily obavy, že toky energie zůstávají rukojmím obchodního a diplomatického napětí, a to i přes zlepšení vyhlídek na mír na Ukrajině.“

Trump se má nejprve setkat se Zelenským v 17:15 GMT a poté se setká se všemi evropskými lídry v 19:00 GMT.

Trump v pondělí řekl Ukrajině, že se musí vzdát naděje na znovuzískání Krymu, který Rusko anektovalo, nebo na vstup do NATO. Po páteční schůzce s ruským prezidentem Vladimirem Putinem na Aljašce se zdálo, že se více přiklání k Moskvě a usiluje o mírovou dohodu než o příměří.

Ole Hansen, vedoucí komoditní strategie Saxo Bank, řekl: „Nemyslím si, že trh s ropou plně zohlednil potenciální ‚mírovou dividendu‘, která by mohla vést k dalšímu poklesu cen ropy a benzínu v Evropě.“

Hansen dodal, že spekulanti v týdnu končícím 12. srpna drželi vůbec první společnou čistou krátkou pozici v ropě West Texas Intermediate (na burzách CME i ICE), takže ceny jsou vystaveny jakýmkoli býčím překvapením.

Investoři také pozorně sledují výroky předsedy Federálního rezervního systému Jeromea Powella na zasedání v Jackson Hole tento týden ohledně snižování úrokových sazeb v USA, což by mohlo vytlačit akcie na rekordní maxima.

Dolar v pondělí posílil vůči euru a britské libře před očekávaným setkáním amerického prezidenta Donalda Trumpa s jeho ukrajinským a evropským protějškem. Pozornost se zároveň zaměřila na sympozium Federálního rezervního systému v Jackson Hole, kde se hledaly signály pro měnovou politiku.

Euro vůči dolaru oslabilo o 0,2 % na 1,1683 dolaru, zatímco britská libra oslabila o 0,1 % na 1,3546 dolaru.

Snížení sázek na snížení úrokových sazeb Federálním rezervním systémem v příštím měsíci pomohlo podpořit americkou měnu uprostřed relativně omezených pohybů na devizových trzích v pondělí. Peněžní trhy nyní počítají s 85% šancí, že Fed sníží úrokové sazby o čtvrt procentního bodu v příštím měsíci, poté, co obchodníci snížili své sázky na jistotu nového snížení po zveřejnění dat, která zahrnovala skokový nárůst velkoobchodních cen v USA minulý měsíc a silný nárůst maloobchodních tržeb za červenec.

Předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell by měl na sympoziu v Jackson Hole, které se koná od 21. do 23. srpna, hovořit o ekonomickém výhledu a rámci měnové politiky.

Lee Hardman, hlavní měnový analytik banky MUFG, uvedl, že americká centrální banka pravděpodobně sníží sazby i v září, ale je nepravděpodobné, že by předseda Fedu tento týden dal jasný signál. Dodal: „Na to, aby (Fed) měl plnou důvěru v možnost opětovného snížení sazeb, je pravděpodobně ještě příliš brzy.“

Nejvýznamnější událostí pro investory v pondělí bylo setkání Trumpa s ukrajinským prezidentem Volodymyrem Zelenským v Bílém domě za účasti některých evropských lídrů, zatímco Washington tlačil na Kyjev, aby přijal rychlou mírovou dohodu, která by ukončila nejkrvavější válku v Evropě za posledních 80 let.

Trump se v pátek setkal se svým ruským protějškem Vladimirem Putinem a shodli se na potřebě pracovat na mírové dohodě bez dosažení příměří.

Analytici banky ING Bank ve své výzkumné zprávě uvedli, že „finanční trhy se stále obchodují, jako by existovala – zatím nedefinovaná cesta – která by mohla vést k míru.“ Zpráva dále uvádí: „S nárůstem vysoce rizikových aktiv a poklesem cen energií očekáváme, že dolar zůstane pod mírným tlakem, přičemž investoři závislí na dolaru budou i nadále pumpovat peníze.“

Vysoký úředník Trumpova zahraničněpolitického týmu v neděli naznačil, že prezident by mohl Ukrajině nabídnout ochranu podobnou té, kterou poskytuje NATO, zatímco Rusko je této myšlence otevřené.

Na ostatních měnových trzích dolar vůči japonskému jenu posílil o 0,1 % na 147,38, zatímco švýcarský frank klesl o 0,1 % na 0,8069.

Japonská vláda v pátek ignorovala vzácná a upřímná prohlášení amerického ministra financí Scotta Bessenta, který prohlásil, že Bank of Japan je ve své politice „pozadu“, což v prohlášení považoval za tlak na japonskou centrální banku ke zvýšení úrokových sazeb.

Australský dolar vzrostl o 0,1 % na 0,6515 dolarů, zatímco novozélandský dolar vzrostl o 0,3 % na 0,5941 dolarů poté, co minulý týden klesl o 0,5 %.

Na trhu s kryptoměnami Bitcoin zastavil svůj silný růst a stáhl se z rekordní úrovně, když klesl o 2 % na 115 362,46 dolarů. Podobně Ether klesl o 4,3 % na 4 275,85 dolarů poté, co minulý týden dosáhl nejvyšších hodnot za zhruba čtyři roky.