Euro ve čtvrtek v evropském obchodování vzrostlo vůči koši světových měn, čímž se druhé sezení v řadě zotavilo z šestitýdenního minima vůči americkému dolaru. Toto oživení podpořily pokračující nákupy za výhodné ceny a slábnoucí poptávka po americké měně jako bezpečném útočišti uprostřed optimismu ohledně možné mírové dohody mezi Spojenými státy a Íránem.

Investoři nyní očekávají sérii ekonomických zpráv, které dnes zveřejní hlavní sektory evropské ekonomiky za květen, jelikož trhy nadále přehodnocují rostoucí očekávání, že by Evropská centrální banka mohla na svém červnovém zasedání zvýšit úrokové sazby.

Přehled cen

• Směnný kurz eura dnes: Euro vůči americkému dolaru vzrostlo přibližně o 0,1 % na 1,1635 USD z úrovně 1,1624 USD na začátku seance, poté co dosáhlo denního minima 1,1616 USD.

• Euro zakončilo středeční seanci o zhruba 0,2 % vyšší vůči dolaru poté, co dříve kleslo na šestitýdenní minimum 1,1583 USD.

• Kromě výhodných nákupů na nižších úrovních euro posílilo spolu se zlepšenou chutí k riziku na globálních trzích po pozitivních komentářích ohledně jednání mezi USA a Íránem.

americký dolar

Index amerického dolaru ve čtvrtek klesl přibližně o 0,1 %, čímž si prodloužil ztráty již druhou seanci po sobě a dále se vzdálil od měsíčních maxim za poslední rok a půl, což odráží pokračující slabost americké měny vůči koši hlavních i vedlejších měn.

Kromě aktivit zaměřených na realizaci zisků dolar oslabil, protože rostly naděje, že se Washington blíží dohodě s Teheránem o ukončení války na Blízkém východě.

Vývoj války v Íránu

• Trump: Spojené státy jsou v závěrečné fázi jednání s Íránem.

• Trump uvedl, že je ochoten počkat ještě několik dní na „správnou odpověď“ ohledně mírové dohody s Íránem.

• Íránské ministerstvo zahraničí oficiálně oznámilo, že v současné době přezkoumává nejnovější odpovědi a návrhy, které obdrželo od Washingtonu prostřednictvím pákistánského mediátora.

• Zdroje: Po skončení sezóny hadždž se v Islámábádu uskuteční nové kolo mírových rozhovorů mezi Spojenými státy a Íránem.

• Náčelník pákistánské armády by ve čtvrtek mohl navštívit Írán, aby oznámil konečné znění dohody.

Evropské úrokové sazby

• Zdroje: Evropská centrální banka s vysokou pravděpodobností v červnu zvýší úrokové sazby kvůli inflačním očekáváním, která se vyvíjejí směrem k nežádoucímu scénáři.

• Peněžní trhy v současnosti počítají s více než 70% pravděpodobností zvýšení sazeb ECB o 25 bazických bodů na červnovém zasedání.

• Investoři dnes očekávají sérii ekonomických zpráv o klíčových sektorech evropské ekonomiky v květnu, aby mohli tato očekávání přehodnotit.

Australský dolar ve čtvrtek v asijském obchodování víceméně oslabil vůči koši světových měn, po dočasném oživení vůči americkému dolaru obnovil ztráty a po zveřejnění slabých údajů z australského trhu práce se přiblížil pětitýdennímu minimu.

Data ukázala, že nezaměstnanost vzrostla na nejvyšší úroveň za čtyři a půl roku, což signalizuje, že australský trh práce začíná pociťovat dopad války s Íránem. Tento vývoj by mohl povzbudit Rezervní banku Austrálie k opatrnosti a ponechání úrokových sazeb v blízké budoucnosti beze změny.

Přehled cen

• Směnný kurz australského dolaru dnes: Australský dolar klesl vůči americkému dolaru přibližně o 0,7 % na 0,7100 z otevírací úrovně 0,7149, poté co dosáhl intradenního maxima 0,7157.

• Australský dolar zakončil středeční seanci o přibližně 0,65 % vyšší vůči americkému dolaru, což je jeho druhý zisk za poslední tři seance. Tento zisk je součástí pokusu o zotavení z pětitýdenního minima 70,80 amerických centů.

• Kromě výhodných nákupů na nižších úrovních našel australský dolar podporu také v silných ziskech amerických akcií na Wall Street.

Australský trh práce

Údaje zveřejněné ve čtvrtek australským statistickým úřadem ukázaly, že čistá zaměstnanost v dubnu klesla o 18 600 pracovních míst, což znamenalo první měsíční ztrátu pracovních míst v Austrálii od listopadu 2025 a je mnohem horší, než se očekávalo na trhu s nárůstem o 16 700 pracovních míst. V březnu se zaměstnanost zvýšila o 23 300 pracovních míst po revizi směrem nahoru z dříve hlášeného nárůstu o 17 900.

Vládní data rovněž ukázala, že míra nezaměstnanosti vzrostla na 4,5 %, což je nejvyšší úroveň od listopadu 2021, a překonala tak tržní očekávání ve výši 4,3 %, oproti 4,3 % v březnu.

Data naznačují zmírnění napětí na australském trhu práce, snížení tlaku na tvůrce politik v Rezervní bance Austrálie a posílení očekávání, že australské úrokové sazby zůstanou letos co nejdéle nezměněny.

Australské úrokové sazby

• Po zveřejnění údajů prudce klesly tržní ceny pro zvýšení sazeb o 25 bazických bodů ze strany Rezervní banky Austrálie v červnu z 25 % na 5 %.

• Investoři nyní čekají na další údaje o inflaci, nezaměstnanosti a růstu mezd v Austrálii, aby mohli tato očekávání přehodnotit.

Názory a analýzy

Krišna Bhimavarapu, ekonom společnosti State Street Global Advisors, uvedl: „Dnešní prudký nárůst míry nezaměstnanosti naznačuje, že se podmínky na trhu práce mohou měnit rychleji, než se očekávalo, což posiluje sklon Rezervní banky Austrálie ponechat v červnu měnovou politiku beze změny.“

Harry Murphy Cruise, ekonom z Oxford Economics Australia, uvedl, že čísla pravděpodobně odrážejí ekonomické podmínky před válkou a poznamenal, že rozhodnutí firem o náboru zaměstnanců obvykle zaostávají za širšími ekonomickými otřesy.

Ceny americké ropy ve středu klesly pod 100 dolarů za barel poté, co prezident Donald Trump prohlásil, že jednání s Íránem dospěla do závěrečné fáze.

Futures na americkou ropu West Texas Intermediate klesly o více než 5 % a uzavřely na 98,26 USD za barel, zatímco futures na globální benchmarkovou ropu Brent rovněž ztratily více než 5 % a uzavřely na 105,02 USD za barel.

Trump začátkem tohoto týdne prohlásil, že na žádost spojenců z arabských zemí Perského zálivu zastavil obnovení vojenských úderů proti Íránu, aby poskytl více času na diplomacii. Později ve středu podle zpráv médií novinářům řekl, že americká administrativa je v „závěrečných fázích“ jednání s Íránem.

Americký prezident opakovaně vyjádřil optimismus ohledně možnosti dosažení dohody s Íránem a rychlého ukončení války, ačkoli se poté mezi Washingtonem a Teheránem opakovaně objevilo napětí.

Írán a Spojené státy se již několik týdnů nacházejí v patové situaci. Teherán zavedl omezení lodní dopravy přes Hormuzský průliv v Arabském zálivu, zatímco Washington pokračuje v opatřeních zaměřených na íránské přístavy. Hormuzský průliv zůstává jednou z nejdůležitějších světových tras pro globální obchod s ropou a plynem.

Citibank v úterý varovala, že trhy podceňují riziko dlouhodobého přerušení dodávek ropy přes Hormuzský průliv v Arabském zálivu, a předpovídá, že ropa Brent by v blízké budoucnosti mohla dosáhnout 120 dolarů za barel.

Analytici banky uvedli, že stále více věří, že „íránský režim pravděpodobně na nějakou dobu naruší tok ropy Hormuzským průlivem v Arabském zálivu“.

Konzultační firma Wood Mackenzie rovněž předpověděla, že ceny ropy by mohly v extrémním scénáři, kdy by průliv zůstal do konce roku z velké části uzavřen, vystoupat na 200 dolarů za barel.

Firma však dodala, že ceny prudce klesnou, pokud do června dojde k rychlé mírové dohodě mezi Spojenými státy a Íránem, která znovu otevře Hormuzský průliv v Arabském zálivu, což by mohlo do konce roku 2026 stlačit cenu ropy Brent na zhruba 80 dolarů za barel.

Zápis z posledního zasedání Federálního rezervního systému, zveřejněný ve středu, ukázal, že většina tvůrců politik se domnívá, že zvýšení úrokových sazeb může být nezbytné, pokud bude válka s Íránem nadále podporovat inflaci.

Ačkoli Federální výbor pro operace na volném trhu opět ponechal svou referenční úrokovou sazbu v rozmezí 3,5 % až 3,75 %, na schůzi byly zaznamenány čtyři nesouhlasné hlasy, což je nejvyšší počet námitek od roku 1992 a odráží hluboké rozpory ohledně budoucího směřování měnové politiky.

Debata se silně zaměřila na dopad války s Íránem na ceny a na to, jak by to mělo ovlivňovat rozhodnutí v oblasti měnové politiky. Úředníci se také neshodli na tom, jak dlouho mohou inflační účinky konfliktu přetrvávat a zda by prohlášení po schůzce mělo i nadále signalizovat sklon ke snižování sazeb jako nejpravděpodobnějšímu dalšímu kroku.

Zatímco několik účastníků uvedlo, že snížení sazeb by bylo vhodné, jakmile se inflace jasně vrátí k 2% cílové hodnotě Fedu nebo pokud trh práce oslabí, v zápise se uvádí, že „většina účastníků nicméně zdůraznila, že by se mohla ukázat jako vhodná přísnější měnová politika, pokud inflace zůstane trvale nad 2 %“.

Tři ze čtyř hlasů proti pocházely od regionálních prezidentů bank Fedu, kteří argumentovali, že centrální banka by měla ponechat otevřené dveře dalšímu zvyšování sazeb uprostřed současné inflační vlny.

Ačkoli souhlasili s ponecháním sazeb na stejné úrovni, namítali proti zachování formulace v prohlášení odkazující na „další úpravy“ úrokových sazeb, což je formulace, která je široce interpretována tak, že dalším krokem bude pravděpodobně snížení sazeb.

V zápise se uvádí, že „mnoho účastníků dalo přednost odstranění formulací z prohlášení, které naznačovaly zkreslení pravděpodobného směru budoucích rozhodnutí o úrokových sazbách“.

V terminologii Federálního rezervního systému však slovo „mnoho“ nemusí nutně znamenat většinu, a proto znění v oficiálním prohlášení zůstalo nezměněno.

Úředníci se obecně shodli, že konflikt s Íránem bude mít „významné důsledky“ pro úsilí Fedu o dosažení jeho dvojího mandátu plné zaměstnanosti a cenové stability, ačkoli přetrvávaly neshody ohledně toho, jak dlouho mohou inflační účinky války trvat.

V zápise se uvádí, že „velká většina účastníků naznačila, že se zvýšilo riziko, že návrat inflace k cílové hodnotě 2 % by mohl trvat déle, než se původně očekávalo“.

Výzva Kevina Warshe

Schůze se konala za neobvyklých okolností, jelikož se jednalo o poslední schůzi, které předsedal Jerome Powell v čele výboru. Současně se konala v době zesilujících inflačních tlaků, které byly způsobeny převážně válkou, a dalších faktorů, které nutily tvůrce politik k opatrnosti ohledně budoucího směřování měnové politiky.

Bývalý guvernér Fedu Kevin Warsh se po dlouhém výběrovém řízení, v němž údajně bylo až 11 kandidátů, ujme vedení Federálního rezervního systému.

Americký prezident Donald Trump si Warshe zjevně vybral s očekáváním, že Fed sníží úrokové sazby.

Tržní ceny však nyní naznačují, že dalším krokem Fedu bude spíše zvýšení sazeb, ať už koncem roku 2026 nebo začátkem roku 2027.

Inflace se v průběhu roku 2025 a na začátku letošního roku pohybovala směrem k 2% cílové hodnotě Fedu, ale válka změnila situaci, jelikož ceny energií prudce vzrostly a většinu inflačních ukazatelů stlačila zpět nad 3 %.

Centrální bankéři obvykle přehlížejí šoky na straně nabídky, jako jsou rostoucí ceny ropy, za předpokladu, že jsou dočasné. Jádrová inflace – která nezahrnuje potraviny a energie – však také nadále roste.

Goldman Sachs očekává, že preferovaný ukazatel inflace Fedu v dubnu, kdy budou příští týden zveřejněna data, ukáže meziroční růst o 3,3 %.

Výzvou, které bude čelit Kevin Warsh, bude přesvědčit kolegy z řad politiků, že nárůst produktivity poháněný aplikacemi umělé inteligence by mohl vytvořit deflační efekty dostatečně silné na to, aby vykompenzovaly dočasný dopad vyšších cen energií.

Jedním z těchto kolegů bude sám Jerome Powell, který se rozhodl zůstat v Radě guvernérů Federálního rezervního systému.

Powellovi zbývají ještě dva roky do konce funkčního období ve správní radě a v dubnu uvedl, že zůstane „po dobu, která bude určena později“, a zopakoval tak dřívější prohlášení, že zůstane „dokud nebudou tato vyšetřování plně ukončena“.

Žádný předseda Federálního rezervního systému nezůstal v Radě guvernérů poté, co z funkce odstoupil téměř 80 let.