Americký dolar v pátek mírně oslabil, ale zůstal na cestě k měsíčnímu růstu, a to díky stupňujícímu se geopolitickému napětí a jestřábímu tónu Federálního rezervního systému.

Do 03:00 ET (08:00 GMT) vzrostl index amerického dolaru – který měří kurz dolaru vůči koši šesti hlavních měn – o 0,1 % na 97,650 a směřuje k měsíčnímu zisku kolem 1,4 %.

Napětí na Blízkém východě podporuje dolar

Dolar těžil z rostoucích obav, že by hromadění americké armády na Blízkém východě mohlo vést ke konfliktu s Íránem, a to i přes probíhající schůzky mezi oběma stranami, na kterých se projednává teheránský jaderný program.

Mediátoři z Ománu oznámili, že Spojené státy a Írán během čtvrtečních rozhovorů dosáhly pokroku, ale několik hodin jednání skončilo bez jasného průlomu, který by mohl zabránit potenciálním americkým úderům.

Analytici společnosti ING uvedli, že jakákoli eskalace mezi Washingtonem a Teheránem by v této fázi mohla mít nejsilnější dopad na dolar. Dodali, že pravděpodobnost amerického útoku na Írán do konce března zůstává podle odhadů platformy Polymarket relativně vysoká, a to na úrovni 55 %, což trhům prozatím brání v agresivním sázení na další oslabení dolaru.

Dolar se také dočkal dodatečné podpory z relativně agresivnějšího tónu Federálního rezervního systému poté, co „několik“ tvůrců politik na lednovém zasedání signalizovalo otevřenost opětovnému zvýšení úrokových sazeb, pokud inflace zůstane vysoká.

Údaje o indexu cen výrobců v USA za leden by měly být zveřejněny později v průběhu seance, spolu s plánovanými projevy představitelů Fedu Johna Williamse a Neela Kashkariho.

Euro oslabuje uprostřed slabé evropské ekonomiky

V Evropě kurz EUR/USD vzrostl o 0,1 % na 1,1806, ale jednotná měna směřuje k měsíční ztrátě více než 1 %, a to uprostřed očekávání, že Evropská centrální banka ponechá úrokové sazby po dobu několika měsíců beze změny.

Nezaměstnanost v Německu v únoru mírně vzrostla o 1 000 osob na 2,977 milionu, což odráží přetrvávající dopad ekonomické slabosti v posledních třech letech na největší evropskou ekonomiku.

Ve Francii spotřebitelské ceny v únoru meziročně vzrostly o 1,1 %, čímž překonaly očekávání a signalizovaly rychlejší inflaci poté, co v lednu zpomalila na nejnižší úroveň za více než pět let.

Analytici ING uvedli, že úroveň 1,180 by mohla zůstat klíčovým bodem pro EUR/USD, jelikož nejistota ohledně Íránu nadále omezuje silné směrové sázky na trhu.

Libra oslabila po volebním neúspěchu

Kurz GBP/USD vzrostl o 0,1 % na 1,3495, ale libra by měla ukončit tříměsíční vítěznou sérii poté, co v únoru propadla o více než 2 %.

Britská Labouristická strana vedená premiérem Keirem Starmerem utrpěla trapnou volební porážku poté, co ztratila jedno ze svých nejbezpečnějších křesel ve prospěch levicové Strany zelených.

Tento vývoj zvyšuje tlak na Starmera, aby prokázal své vůdčí schopnosti po týdnech politických turbulencí a sílících výzev k jeho rezignaci. Analytici ING poznamenali, že vývoj oslabující Starmerovu pozici má tendenci zatěžovat libru, zejména pokud zvyšuje pravděpodobnost nástupu levicově orientovaného vedení.

Jen směřuje k měsíční ztrátě uprostřed nejistoty ohledně politiky

V Asii klesl kurz USD/JPY o 0,1 % na 156,04, ale zůstává na cestě k měsíčnímu zisku kolem 0,6 %, jelikož japonská měna nadále trpí otázkami ohledně fiskálního dopadu stimulačních plánů a daňových škrtů navržených premiérem Sanae Takaičim.

Drtivé vítězství vládnoucí koalice v dolní komoře japonského parlamentu dalo Takaichi jasnější cestu k prosazení její fiskální agendy.

Jen také čelil dalšímu tlaku kvůli rostoucí nejistotě ohledně načasování dalšího zvýšení sazeb Bank of Japan, zejména poté, co slabá data o indexu spotřebitelských cen v Tokiu za únor ukázala, že inflace poprvé za téměř čtyři roky klesla pod cíl centrální banky ve výši 2 %.

Pohyby v asijských a australských měnách

Kurz USD/CNY vzrostl o 0,2 % na 6,8552 poté, co Čínská lidová banka zrušila požadavek na rezervy pro měnové riziko u některých forwardových kontraktů, což umožňuje levnější nákupy dolarů v zemi.

Rozhodnutí následovalo po silném růstu jüanu v posledních měsících, částečně způsobeném prodejem amerických dolarů vývozci uprostřed silného obchodního přebytku se Spojenými státy.

Kurz AUD/USD mezitím vzrostl o 0,3 % na 0,7125, přičemž australský dolar směřuje k zisku více než 2 % tento měsíc, a to díky optimističtějším očekáváním ohledně politiky Rezervní banky Austrálie.

Ceny zlata v pátek v evropském obchodování mírně vzrostly a třetí seanci po sobě si udržely zisky poblíž čtyřtýdenního maxima a směřují k sedmému měsíčnímu růstu v řadě, k čemuž přispěla poptávka po bezpečných investičních zónách a slabší americký dolar na devizovém trhu.

Přestože očekávání snížení sazeb Federálním rezervním systémem v březnu klesla, trhy čekají na další důkazy o směřování měnové politiky USA v průběhu celého letošního roku.

Přehled cen

• Ceny zlata dnes: Zlato vzrostlo o 0,3 % na 5 200,61 USD za unci, oproti úvodní ceně 5 184,78 USD, poté, co dosáhlo denního minima 5 167,10 USD.

• Na konci čtvrtečního obchodování zlato posílilo o 0,4 %, což znamenalo druhý denní nárůst v řadě a přiblížilo se čtyřtýdennímu maximu 5 249,88 dolarů za unci.

Měsíční výkon

• V průběhu února – který oficiálně končí dnešním vypořádáním – ceny zlata vzrostly přibližně o 6,25 % a jsou na cestě k sedmému měsíčnímu růstu v řadě, což představuje nejdelší vítěznou sérii za poslední dva roky.

• Poslední měsíční nárůst je připisován pokračujícím nákupům centrálních bank, institucí a individuálních investorů, kteří považují drahý kov za preferovanou alternativní investici uprostřed globálního geopolitického a ekonomického napětí, a také obnoveným obavám o americká aktiva v důsledku toho, co trhy vnímají jako nepředvídatelnou Trumpovu politiku.

Americký dolar

Index amerického dolaru v pátek klesl přibližně o 0,2 %, což odráží slabší výkon americké měny vůči koši hlavních a vedlejších měn.

K tomuto poklesu dochází v době, kdy výnos desetiletých amerických státních dluhopisů klesl na tříměsíční minimum uprostřed zvýšené poptávky po bezpečných aktivech, která byla vyvolána obnovenými obavami ze zpomalení globálního růstu pod tlakem potenciálních obchodních válek.

Projev prezidenta Donalda Trumpa o stavu Unie v Kongresu dále zvýšil nejistotu na trhu, jelikož neposkytl dostatečné ujištění ohledně stability obchodní politiky po rozhodnutí Nejvyššího soudu, které zrušilo dřívější cla.

Americký obchodní zástupce Jamieson Greer ve středu uvedl, že celní sazby pro některé země by se mohly zvýšit na 15 % nebo více, ve srovnání s nedávno zavedenými 10 %, aniž by upřesnil, kterých obchodních partnerů by se to týkalo, nebo poskytl další podrobnosti.

Úrokové sazby v USA

• Guvernér Federálního rezervního systému Christopher Waller uvedl, že je otevřený ponechání úrokových sazeb na březnovém zasedání beze změny, pokud únorové údaje o zaměstnanosti naznačí, že se trh práce „stabilizoval“ po slabých výsledcích v roce 2025.

• Podle nástroje FedWatch společnosti CME Group trhy v současnosti odhadují 96% pravděpodobnost, že úrokové sazby zůstanou v březnu nezměněny, s pravděpodobností snížení o 25 bazických bodů na 4 %.

• Investoři nadále sledují příchozí ekonomická data z USA a komentáře představitelů Federálního rezervního systému, aby tato očekávání přehodnotili.

Zlatý výhled

Analytik trhu ANZ Soni Kumari uvedl, že existují dva hlavní faktory podporující zlato: přetrvávající nejistota ohledně cel a situace mezi Íránem a Spojenými státy.

Linh Tran, hlavní analytik trhu společnosti XS.com, uvedl, že nedávná kola rozhovorů mezi USA a Íránem nepřinesla jasný výsledek, což udržuje geopolitická rizika přítomná, aniž by vedlo k eskalaci.

Tran dodal, že to pomohlo udržet ceny zlata na vysoké úrovni, ačkoli to zatím neposkytlo dostatečný impuls k nastolení udržitelného vzestupného trendu.

Zlatý trust SPDR

Objem akcií SPDR Gold Trust, největšího světového burzovně obchodovaného fondu krytého zlatem, se ve čtvrtek zvýšil o 0,28 metrické tuny, což představuje čtvrtý denní nárůst v řadě. Celkové objemy tak dosáhly 1 097,90 metrické tuny, což je nejvyšší úroveň od 26. dubna 2022.

Euro v pátek v evropském obchodování vzrostlo vůči koši světových měn a vůči americkému dolaru se dostalo do kladného teritoria před zveřejněním klíčových inflačních údajů z Německa, největší ekonomiky eurozóny.

Očekává se, že tato čísla poskytnou další vodítka o vývoji evropských úrokových sazeb v letošním roce, zejména poté, co Christine Lagarde zdůraznila, že budoucí rozhodnutí v oblasti měnové politiky budou závislá na datech a posuzována na základě jednotlivých zasedání, spíše než aby se držela pevně stanovené trajektorie.

Přehled cen

• Směnný kurz eura dnes: euro vůči dolaru vzrostlo o 0,15 % na 1,1813 USD z otevírací úrovně 1,1797 USD a dosáhlo denního minima 1,1789 USD.

• Euro ve čtvrtek uzavřelo vůči dolaru o 0,1 % níže, a to pod tlakem Lagardeové výpovědi před Evropským parlamentem v Bruselu.

Christine Lagardeová

Prezidentka ECB Christine Lagardeová včera přednesla klíčové projevy před Hospodářským a měnovým výborem Evropského parlamentu, v nichž zdůraznila následující body:

• Snahy o snížení inflace začínají přinášet ovoce, celková inflace klesla z 2,5 % v lednu na 2,3 % v únoru.

• Očekává se, že inflace se ve střednědobém horizontu, konkrétně do prvního čtvrtletí roku 2026, stabilizuje kolem 2% cíle ECB.

• Obhajovala rozhodnutí banky ponechat úrokové sazby beze změny a zdůraznila, že budoucí rozhodnutí budou záviset na datech z každého zasedání, aniž by se předem zavázala ke snižování sazeb.

Evropské úrokové sazby

• Peněžní trhy v současnosti odhadují zhruba 25% pravděpodobnost, že Evropská centrální banka v březnu sníží sazby o 25 bazických bodů.

• Obchodníci přesunuli očekávání od zachování sazeb beze změny po celý rok k plánování alespoň jednoho snížení sazeb o 25 bazických bodů.

• Investoři dnes očekávají zveřejnění údajů o inflaci v únoru v Německu, které by mohly tato očekávání změnit.

Výhled pro euro

Naše očekávání: Pokud budou německé údaje o inflaci silnější než tržní prognózy, pravděpodobnost snížení sazeb ECB v letošním roce by se mohla snížit, což by pravděpodobně podpořilo další posilování eura vůči koši světových měn.

Japonský jen v pátek v asijském obchodování posílil vůči koši hlavních a sekundárních měn, čímž se podruhé v řadě prodloužilo jeho zotavení z dvoutýdenního minima vůči americkému dolaru poté, co data ukázala, že jádrová inflace v Tokiu roste tempem nad očekáváním trhu.

Měnu podpořily i další jestřábí výroky guvernéra Bank of Japan Kazua Uedy, které otevřely dveře dalšímu zpřísňování měnové politiky v zemi, jelikož trhy čekají na další informace o načasování potenciálního zvýšení úrokových sazeb v Japonsku.

Přehled cen

• Směnný kurz japonského jenu dnes: americký dolar vůči jenu oslabil o 0,35 % na 155,54 jenu z otevírací úrovně 156,09 jenu a dosáhl denního maxima 156,22 jenu.

• Jen ve čtvrtek uzavřel o 0,2 % výše vůči dolaru, což je jeho první zisk za poslední tři seance, a to v rámci zotavení z dvoutýdenního minima na 156,82 jenů.

Jádrová inflace v Tokiu

Data zveřejněná dnes v Japonsku ukázala, že jádrový index spotřebitelských cen v Tokiu v únoru meziročně vzrostl o 1,8 %, což je více než tržní očekávání ve výši 1,7 %, poté, co v lednu zaznamenal nárůst o 2,0 %.

Vyšší než očekávané hodnoty cen v Japonsku pravděpodobně zesílí inflační tlak na tvůrce měnové politiky v centrální bance a posílí pravděpodobnost dalšího zvýšení japonských úrokových sazeb v letošním roce.

Kazuo Ueda

V rozhovoru pro noviny Yomiuri Kazuo Ueda uvedl, že základním postojem banky je pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb, pokud se zvýší pravděpodobnost dosažení jejích ekonomických a inflačních prognóz.

Ueda dodal, že centrální banka pečlivě přezkoumá příchozí data během nadcházejících zasedání o měnové politice v březnu a dubnu, než rozhodne o dalším zvýšení sazeb.

Poukázal také na to, že výsledek letošních každoročních jednání o mzdách by mohl být rozhodujícím faktorem. Pokud bude růst mezd silnější, než se očekávalo, a povzbudí firmy k rychlejšímu zvyšování cen, mohlo by být 2% inflačního cíle dosaženo dříve, než se předpokládalo.

Ueda vysvětlil, že jádrová inflace dosud udržitelně nedosáhla cílové hodnoty 2 %, ale banka bude řídit politiku tak, aby zajistila dosažení cíle bez nadměrného překročení, a zdůraznil, že banka v řešení inflačních rizik „nezaostává“.

Japonské úrokové sazby

• Na základě výše uvedených údajů a komentářů trhy odhadují pravděpodobnost zvýšení sazeb o čtvrt procentního bodu na březnovém zasedání na přibližně 15 %.

• Cena za zvýšení sazeb o čtvrt procentního bodu na dubnovém zasedání se blíží 45 %.

• V nejnovějším průzkumu agentury Reuters se očekává, že japonská centrální banka zvýší úrokové sazby do září na 1 %.

• Aby investoři přehodnotili tato očekávání, čekají na zveřejnění údajů o inflaci, nezaměstnanosti a růstu mezd v Japonsku.